指数温度的计算

对于如何投资指数基金，已经有了一个行之有效的估值指标了。

指数温度（0-100度）是我们用来判断指数估值高低的依据，那要如何计算呢？

001指数温度计算原理

判断商品贵不贵的衡量标准是价格，而判断指数是否便宜的衡量标准则是估值。

这个估值包含了市盈率和市净率两个指标，因为它们都有优点和局限性，单独使用其中一个指标都不靠谱。

指数温度通过计算两个指标的温度，再计算平均值。指数温度把市盈率和市净率的优点结合起来，就靠谱多了。

指数温度=（PE温度+PB温度）/2

指数温度的高低与价格高低没有必然的联系，指数温度的高低反映的是在历史中低于指数当前估值出现的概率。温度越低说明在历史上低于当前估值的概率越小，指数的价值越被低估，上涨的概率越大；温度越高说明在历史上低于当前估值的概率越大，指数的价值越被高估，下跌的概率越大。

例：当指数温度是20度时，说明历史中，估值低于当前估值的概率只有20%，现在的指数比较低估，适合买入；而当指标温度是80度时，说明在历史中，估值低于当前估值的概率高达80%，现在的指数就高估了，应卖出。

指数温度越高，股市越火爆，风险越大，上涨的空间越小；

指数温度越低，股市越冷清，风险越小，上涨的空间更大。

我们可以把指数温度想象成一个范围是0-100度的温度计：

在0-10度之间，寒冬季节，股票市场萎靡不振，一直在低位盘桓，但这个时候是最佳的买入时机（冬天已经来了，春天还会远吗?）；

在10-20度之间，寒冬已过初春暂放，这个时候股票市场已经逐步驱稳，蓄势待发中，仍是买入良机。

在20-30度之间，是村暖花的季节，股票市场一切欣欣向荣，可以继续买入；

在30-40度之间，酷暑难耐，市场气氛热烈，可继续持有，但需提防风险；

在40-50度之间，高温预警，可考虑逐步卖出

当温度大于90度，水都快要沸了，那简直堪比炮烙火刑，人间地狱，随时会灰飞烟灭。

002指数温度的计算

指数温度的计算需要先分别计算出PE和PB的温度（对应低于当前PE和PB的概率），然后再算平均值。

计算这个概率需要大量的历史数据，这里以中证500为例，来实际操作数据的收集与指数温度的计算。

第一步：百度“理杏仁”，打开官网并注册登录。

第二步：点击“指数”栏目，下拉找到需要的指数的历史数据。

第三步：进入指数页面，分别导出市盈率PE和市净率PB的CSV数据。

点击“PE-TTM”，选择10年的数据，点击按周导出CSV。

点击“PB、加权平均数“”，选择10年的数据，点击按周导出CSV。

第四步：使用excll打开CSV文件，以PE为例（PB同理），除了日期和PE那两列的数据，其他全部删除。

第五步：将PE和PB数据整理到同一个excell表里，在'PE-TTM'栏右边增加一列“PE温度”，在“PB”栏右边增加'PB温度“和“指数温度”两列，如图所示。

第六步：日期以升序排列，这步很重要

选择第一行，点击“数据”里的“筛选”工具，单元格里会出现一个带小三角形的方框。

点击时间单元格里的图标，再点击“升序”，日期就从小到大排序了。

第七步：开始计算，PE温度和PB温度公式如下

=NORMDIST(B3,AVERAGE(B$2:B3),STDEV(B$2:B3),1)*100

1、篮框第一行的温度不算，从第二行开始按上面的公式计算，注意$是固定住第一行的意思。

同样的步骤计算指数的市净率PB温度。

3、指数温度把市盈率和市净率相加求平均数，公式=（C3+E3）/2

这里固定首行数据，就是要固定开始的时间，开始时间越早，总时间越长，数据库越大，温度的参考性才越高，样本数据越大，统计才越接近真实。

在最新指数温度一列，就是用近十年的数字可以计算出中证500的指数温度了（只有11.99，历史上低于现在股市的概率只有11.99%，真是投资好时机呢）

PS：指数温度的计算公式是一个正态分布法计算函数，学名叫“返回指定平均值和标准偏差的正态分布函数”。高中数学的内容，也可以不必深究。

我们计算的目的就是为了计算出当前的PE 或者PB 在历史分布中处于什么水平,它一共 4 个参数。

1、第一个参数是需要计算的对应的值，也就是最新一行的数据，比方说是17 倍PE。那这里最开始算的就是B3 这个格子的数据。

2、第二个参数是分布的算术平均值，也就是计算该指数在历史上的平均市盈率，使用excel 的Average函数计算。就是从这个当前要计算的数据到第一个数据（B2 格子里的）之间所有数据的平均值。

3、第三个参数是分布的标准偏差，使用excel 的STDEV 函数计算。就是从这个当前要计算的数据到第一个数据（B2格子里的）之间所有数据的标准偏差。

小知识拓展：标准偏差是衡量一个数据偏离算数平均值的程度，标准偏差越小、偏离越小。

4、第四个参数是逻辑值，填固定值 1 即可。

5、最后乘 100，是因为本身计算出来的结果是一个百分数，那我们为了把温度设定在 0-100 度之间，便于大家理解，所以把结果扩大了100倍。

6、还有一个问题，就是公式中的这个$，计算时第一栏单元格的数据要使用$符号固定住，因为温度计算的是一段时间内的历史数据变化，既然是一段时间当然要有开始和结束的时间啦。

B$2 代表的就是固定住B2的数据，也就是定格开始时间，对于PE 数据来说，无论你计算后面哪一天数据对应的温度，起始数据永远是B2 这个格子的数据。固定就可以保证在公式的复制过程中，起始基准数据不变。l

003懒人指数温度查看

理杏仁的估值是每周更新一次，所以要每周计算指数温度吗？

计算嫌麻烦？没关系，告诉你一个省时省力的好办法；长投小工具可以帮你计算好，傻瓜式操作即可。

每周二“长投学堂”会对常用的指数温度进行计算，只要在长投学堂服务号里回复“指数温度“，就会看到常见指数的温度及对应的基金代码界面，可以根据这里的数据来选择自己的投资标的。

004总结

学会了计算指数温度，那是不是掌握了这个指标就可以不管不顾的买这个基金呢？再开买之前还要掌握正确的买入姿势，想要赚的更多，姿势更重要。敬请期待明天的精彩内容——指数基金的投资方式。