炒股到底要不要看市盈率？市盈率正确的使用姿势是什么？

想先问一个问题：

贵州茅台的市盈率是57，工商银行的市盈率是6。

你觉得茅台贵了还是工行便宜了？

上一次在文章《估值是门学问，如何买到便宜的股票？》里和大家介绍了股票估值。

这次想单独讲讲市盈率（PE）。

不管是买水果买蔬菜，还是买股票买基金，大家都想买到便宜的东西。

一个苹果值5块钱，但是花3块钱就买下来了，这就赚了。

市盈率最简单的理解就是这样。

但是，如果你只会简单的低估了就买，高估了就卖。那你还远没入门。

先说说什么是市盈率。

市盈率（PE）=市值/净利润=股价/每股收益

比如一只股票价格10元，每股净利润1元，那么市盈率就是10倍。

简单理解，你花10块钱买了这只股票，需要10年才能收回成本。

假如利润水平相同的情况下，股价涨到100元，那么你需要花100年才能回本，这风险就高了。

所以通常我们把市盈率看做是回本的年限，假设一家公司的利润水平不变，一笔投资需要多少年才能回本，这就是市盈率。

除了上述的计算公式外，市盈率还衍生出了很多算法。

这里面，滚动市盈率（PE-TTM）是时效性最好的，很多软件上一般也都会用这个指标。

很多人都想买入那些市盈率低的公司，以为这样就买到便宜货了，几年就可以赚得盆满钵满。

现实真如想象中这么美好吗？

别太天真。

市盈率并不是越低越好。

在现实中我们需要考虑的因素还有很多。

市盈率在一定程度上体现了投资者对一家公司未来盈利能力的预测。

当人们觉得这家公司未来的发展前景不错的时候，投资者也愿意给它高市盈率。

同样的，市盈率低的也不一定是公司价值被低估，还可能是人们觉得这个公司的发展潜力有限。

除此之外，市盈率使用的时候还有其他的一些限制。

我们看一下市盈率最基础的计算公式：市盈率=市值/净利润。

市值我们知道，等于股价×股数。股数基本没变化，股价就是广大的投资者炒上来的。

而炒作的基础就是净利润。

各种“茅”股价屡创新高，就是因为新闻里每天都在宣传业绩好，利润高。

但是，利润这个指标，也恰恰是最容易操作的。

比如公司主业不好的，投资点房地产、股票赚钱；利润不行的，靠着补贴也能提上去，更别说还有各种拆东墙补西墙的操作。

很多投资者看不出所以然，只看到了抢眼的净利润，而忽视了公司真实的经营状况。

所以，市盈率并不是越低越好，当然也不是越高越好。

这个指标还包含了预期、市场情绪、财务造假等这些复杂的因素。

用它可以，但是别尽信它。

那市盈率正确的使用姿势是什么呢？

如何判断市盈率是否合理呢？到底是工行的估值低了还是茅台飘了？

其实不好说。

市盈率使用第一条：切忌不要将不同行业进行简单的对比。

正确的做法是纵向对比以及横向对比。

1、纵向对比

纵向对比，就是跟过去自己的市盈率进行对比，看看现在的估值处在一个什么位置上。

比如食品行业的市盈率位于96%历史分位，也就是现在的估值比过去96%的时间要高，这就是典型的高估。

个股也是一样。

贵州茅台的市盈率高于70分位值（也就是现在的估值比过去70%以上的时间都高），典型的高估。

这就是纵向对比。

2、横向对比

除此之外，还需要横向对比：与同行业的其他公司进行比较。

在看贵州茅台估值的时候，需要将茅台的估值与同行业平均水平进行对比。

茅台的估值跟行业平均水平差不多，所以横向比较茅台的估值适中。

至于为什么不能简单粗暴地搞跨行业比较，原因很简单：不同经济周期，受益的行业不同，相应的估值自然不同。

比如在内循环、消费升级下，受益的是消费；去年疫情严重，受益的是医疗；互联网时代，收益的是互联网企业。

所以把贵州茅台的估值和工商银行的估值进行比较没有任何意义。

明白了这个，那如何用市盈率来指导投资呢？

很简单。

选出一个行业基本面没问题，低估值的行业，然后在这个行业里选出纵向和横向市盈率都不高的个股。

如果选出来的行业和个股基本面都没问题的，再纳入参考。

最后，总结一下。

市盈率是我们投资的重要参考指标，但是千万别迷信它。

因为市盈率包含了人们对公司的预测，估值太低的公司可能是人们不看好它，而且利润也很容易被公司操控。

除此之外，看到网上很多人吹捧的低估板块，也别尽信，跨行业比较估值的意义不大。

最后，回到最初的问题上，估值多少才算是高，多少才算低呢？

答案是，没有标准。

估值是6的工商银行估值不算低，同样估值为57的贵州茅台也没高到天边去。

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