把牛顿给整蒙圈的金融危机：南海泡沫

上期讲了荷兰人搞出了很多金融创新，股票、证券交易所、银行、期货等等都是荷兰人鼓捣出来的，刷屏效果那是杠杠的，直接把荷兰刷上了头条，妥妥的素人变网红，鸟枪换导弹，总之屌丝逆袭成土豪。人一有钱吧，小心思就动上了，啥呢？逼格，得瑟，膨胀，炫富，总之要弄出点不一样的格调，结果盯上郁金香，郁金香泡沫俨然特洛伊木马，把荷兰经济一夜打回解放前。

西方金融史上，荷兰郁金香泡沫，英国南海泡沫，法国密西西比泡沫，是绕不开的三大泡沫事件。今天扒一扒让英国社会各界人士都卷入其中的南海泡沫，军人、家庭妇女，甚至物理学家牛顿都未能幸免。【这才有牛顿的惊天一叹：“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂】。”

随着资本主义兴起，继上期我们说的荷兰人赶跑西班牙的尼德兰革命之后，英国爆发了资产阶级革命，废除了君主专制统治，国王成了吉祥物。【1689年《权利法案》确立了君主立宪制，英国成为新兴的资本主义国家】。

英国人手里还有大量私人闲置资金在欧洲四处游荡，到处找机会投资。“南海泡沫”就是在这个背景下发生的。

1711年，经议院批准，伦敦商人哈利·耶尔成立了“南海公司”（南海指现在的秘鲁和墨西哥湾）。南海公司成立之初，是为了支持英国政府债信的恢复(当时英国为与法国争夺欧洲霸主发行了巨额国债)，认购了总价值近1000万英镑的政府债券。作为回报，英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草、印度货、缫丝、鲸鳍等商品实行了永久性退税政策，并给予其垄断南海贸易(南美洲)的特许权。

而实际情况时，当时的欧洲强国西班牙几乎控制了欧洲与南美的贸易基础设施。英国政府开给南海公司的垄断特许权只是一张空头支票。英国、西班牙两国政府的协议上白纸黑字地写着：英国商船要使用西班牙在南美的港口设施，需要向西班牙交纳25%的利润，其余75%加征5%的税，唯一免税的是贩运奴隶，但只能运往墨西哥、秘鲁或智利。

由此可见，南海公司的南美贸易垄断权并不能够给公司带来多大的利益。为了欺骗投资者购买南海公司的股票，南海公司造谣说西班牙已承诺放弃智利和秘鲁海岸4个港口的征税权，以此来支撑摇摇欲坠的公司股价。

通过与政府交易以换取经营特权并以此谋取暴利，是南海公司的经营策略。1719年年底到1720年年初，南海公司承诺以公司股票换国债的方式接收全部国债，并允许客户以分期付款的方式来购买公司发行的新股票。英国国债口碑不佳，使得投资者对南海公司的股票趋之若鹜，其中包括半数以上的众、参议员，甚至国王也禁不住诱惑，竟也认购了价值10万英镑的南海公司股票。由于购买踊跃、股票供不应求，南海公司的股票行情急剧上扬。1720年4月，南海公司新发行的300英磅面值的股票在一个月内便上升了近一倍，3个月后的7月份便涨到了每股1000英磅以上，6个月涨幅高达700%。

在南海公司股票示范效应的带动下，全英所有股份公司的股票都成了投机对象。社会各界人士，包括军人和家庭妇女，甚至物理学家牛顿都卷入了漩涡。人们完全丧失了理智，他们不在乎这些公司的经营范围、经营状况和发展前景，只相信发起人说他们的公司如何能获取巨大利润，人们惟恐错过大捞一把的机会，纷纷把大把的血汗钱投进去。一时间，股票价格暴涨，平均涨幅超过5倍。大科学家牛顿在事后不禁感叹：“我能计算出天体的运行轨迹，却难以预料到人们如此疯狂”。

1720年6月，为了制止各类“泡沫公司”的膨胀，英国国会通过了《反金融诈骗和投机法》，即《泡沫法案》。自此，140家股份公司被解散，制定法案的许多议员恰恰是南海公司的董事和股东。他们希望通过该法案，让投资者抛弃其他公司，都转向南海公司。

但是意外发生了，法国密西西比泡沫破灭了，同样作为政府特许的法国公司，也在利用证券市场的投机特性哄抬股价，进行金融诈骗，最终导致股市暴跌、千百万人破产。

　法国的教训迅速引起英国公众的警觉，同样的事会不会在我们这里发生？所以当政府解散那些民间骗子公司时，大家也对历来“牛逼哄哄”的南海公司产生了怀疑。从7月份开始，首先是外国投资者抛售南海股票，国内投资者纷纷跟进，南海股价很快一落千丈，从每股1000英磅以上，9月份直跌至每股175英镑，12月份跌到124英镑。“南海气泡”由此破灭。这场经济危机让很多参与者，包括财主、富商等变得一贫如洗。

　南海泡沫事件的影响是深远的。在此后较长的一段时间里，英国民众对新兴的股份公司闻之色变，对股票交易也心存怀疑。股灾沉重地打击了英国的经济，接着是英国股市的百年沉寂。英国股票市场的衰落，也为100多年后美国全面超过英国埋下了伏笔。