醍醐灌顶：非专业投资者过分重视估值是错误的方向
为什么高估值的股票依然持续上涨？
今天翻到冯柳的这段话，很值得大家多读几遍：
“其实就个人而言，我是不赞成非专业投资者过分重视估值的，因为这首先是个博弈的市场，且具备明显的不对称属性，每个领域都存在更全信息、更深理解的内行人士，他们是影响市场的重要力量，我们虽可在一定范围内建立起能力圈从而达到半内行的标准，却很难成为最接近真相的人，所以我们必须在诗外寻找优势，在心智能力上锻炼自己，而成熟心智模式的基础就是敬畏市场承认自己的渺小，估值却从态度上就不符合这种精神，它更多是由内而外的划定而非由外及内的聆听。但即便如此，我们仍旧需要一个起码的工具来对市场进行标示，关键是分清主次，不要刻舟求剑。
……
研究上市公司的主要基础不应该是财务报表，而应该是目标企业的价值特征和经营行为，是产品、企业特性、行业地位、竞争力来源、利基构成、组织架构和运营特点以及未来有可能的发展机遇等方面。
报表只是印证和辅助这些方面判断的工具，所以说在对前者有大致了解的前提下，报表的解读也会相对容易些，对其中的过于离谱的数据操纵也能够相对把握住。
至于报表研究是否是无用功的关键，也就在于你对前述各项的理解程度了。当然，如果企业刻意操纵数据，外人确实也比较难观察出，细心比对和分析虽可查出点端倪，但所费太巨，所以选择诚信的管理层是相当重要的。尽量对自己熟悉和有把握的公司投资吧，这样或许可以避开你所担忧的问题。”
作为从草根走出来的大佬，冯柳的这番话对于非专业投资者来说可谓是价值连城，对于专业投资者实际上也是有很深刻的借鉴价值的。
这段时间，市场的表现也能够从这段话充分给予解释，我们看着那些表面上高估值的票持续的新高也就明白了内在机理。
当然，估值，财务数据并非不要看，而是要注意主次。这与小蜂一直坚持的先选股票，再看估值有异曲同工之妙。赛道不行，企业不好，估值再低，我都不会看，因为会有估值陷阱；反之，赛道好，企业好，估值高一点，也是可以参与的，因为持续增长的业绩会抹去溢出的估值。
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拉升回落，明天可能是个机会。
今天大盘在券商带领下，盘中出现了快速拉升，不过尾盘出现了明显的回落，最终收阴线。券商、芯片股表现比较好。对于追高的投资者或许是个教训。明天是节前最后一天卖出资金可以出来的日子，估计会有部分资金出来，盘中震荡恐怕会加剧。不过，对于轻仓想参与的投资者来说，可能是个利用调整低买的机会。持有的投资者高位的票，如果仓位重，还是要利用拉升积极减仓的。疫情严重，大盘持续上涨的动力不足，依然是震荡行情。
保持耐心，拉升不追高，下跌不割肉，赚钱就是这么简单。
腾讯、中芯科技均创新高，有机会就选龙头股参与吧。
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消息面上：
1.创业板首批受理注册制的公司名单出炉。利好目前的中小创龙头股票，利好券商股。从保荐机构来看，这批中信建投是最大赢家，5家；其次是东莞证券和长江证券，分别4家。
2.最新市场利率维持不变。央行最新一期贷款市场报价利率(LPR)结果出炉，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上个月持平。意外的没有降息，大家要注意。央行易纲行长在陆家嘴论坛上指出应对疫情的金融支持政策具有阶段性，要提前考虑适时退出。或许政策面并没有我们想象的那么友好。
3.半年报业绩开始预披露。据统计，目前沪深两市共有约40家A股公司单独发布了2020年上半年业绩预告。后面会越来越多，这个预报大家一定要注意去看，里面有金子也会有炸弹，注意及时应对。
4.北斗三号最后一颗全球组网卫星将于6月23日择机发射。
最后，明天如果有冲高的机会，大家可以减一点仓，估计可以做成一次高抛低吸。
