大额交易仍换不来风投的青睐？心血管药物研发的困局与突破
图 ｜ 大型制药公司不同领域产品管线的数量及进展（来源：Cowen＆Co.）
不过，最近的收购或许能够鼓起风险投资者对心脏药物的更多兴趣。诺华为 The Medicines Co. 及其治疗高胆固醇的实验性药物支付了 24% 的溢价，百时美施贵宝的交易溢价更是高达 61%，这两家被交易公司的股价都在交易前大幅上涨，显然能为早期投资者带来丰厚的回报。
“收购方所支付的溢价在刺激创造力和生产力方面发挥了巨大作用。”投资银行坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）的分析师查尔斯·邓肯（Charles Duncan）说：“我们可以看到，过去几年这一点在肿瘤学领域发挥得淋漓尽致，在神经病学、心血管医学领域，我们也将很快看到这一现象。"
与此同时，心血管药物研发商也开始更仔细地研究某些疾病背后的遗传学，并在肿瘤学和神经科学领域取得了显著进展。
例如，MyoKardia 公司正致力于发现和开发针对严重心血管疾病的靶向疗法。该公司最先进的药物名为 Mavacamten，有望在明年递交新药申请。Mavacamten 正在开发用于治疗肥厚型心肌病（HCM）以及目标射血分数保留（HFpEF）的心力衰竭患者，这种通常为遗传性的心脏疾病影响了欧美各地数十万名潜在患者。（详见：又一百亿美元收购案！百时美施贵宝斥131亿美元买断心血管药物研发商）
安进（Amgen，Nasdaq：AMGN）与 Cytokinetics（Nasdaq：CYTK）合作开发的 omecamtiv mecarbil 也在近期公布了在患有射血分数降低（HFrEF）的心力衰竭患者的 III 期关键临床试验。omecamtiv mecarbil 是一种研究性心肌肌球蛋白激活剂，旨在直接靶向心脏的收缩机制。III 期试验结果表明，与安慰剂相比，omecamtiv mecarbil 治疗达到了主要的复合功效终点，并能将与心血管相关的死亡或心力衰竭事件的综合指标降低 8％。（详见：安进与Cytokinetics心血管药物III临床达到主要研究终点，为何结果令人大失所望？）
不过，业内人士认为，这一数据没有统计学上的显著差异，瑞杰金融集团（Raymond James Financial）分析师丹恩·利昂（Dane Leone）大幅削减了对该药物的商业预期，将先前预测的 2025 年 26 亿美元的销售额缩减至 6.77 亿美元。
此外，安进还拥有 Cytokinetics 胆固醇药物 Repatha 的全球销售队伍，但目前在销售方面仍一无所获。如果来自 MyoKardia 或 The Medicines Co. 的药物以其开发者希望的方式推动销售，这可能会激励新公司的成立或推动更多的交易。
瑞穗证券美国（Mizuho Securities USA）的分析师萨利姆·赛德（Salim Syed）预计，无论哪家公司能够开发出一种有效的治疗慢性心力衰竭的药物，都将有 70 亿美元的市场机会。
参考：
https://www.barrons.com/articles/amgen-and-cytokinetics-stock-slide-after-heart-drug-trial-results-51602188026