20201211新主题浮出水面—需求侧改革

2020年12月11日的会议真的很重磅，首提“需求侧改革”，必将对未来几年（很可能是贯穿十四五）的中国经济、社会机构和投资领域产生深远的影响。个人的几点理解记录如下，希望在五年后进行验证。

一、需求侧改革的背景和出台原因。从国际视野来看，老特上台后的逆全球化策略越演越烈，东西方、发达与发展中国家的对抗与干扰日益增强，国家的国际发展红利越发严峻，这是国内大循环战略的外部原因。从国内看，三驾马车战略中出口受限，投资副作用还要消化，还剩下消费这辆马车。消费马车是最稳定、最长久、最健康的经济增长引擎。而特定时期，这辆马车占比一直处于较低水平，增强潜力空间巨大。另一方面，国民收入平均水平提升，可支配收入增加，全面脱贫攻坚已取得胜利，消费升级有现实经济基础。最后，我国科技创新日新月异，为创造高端需求提供了技术和组织条件。

二、需求侧改革的着力点。需求拉动经济增长，这是经济常识，也是改革落地方向的逻辑指引。个人认为着力点应该在三个方向和层次：第一层是拉动经济最为有利的层次，产业方向应该在产业链条较长的产业，如新能源汽车、家居（高端房地产、装修装饰、智能家居）、食品、服装。第二层是人民身心健康发展层次，产业方向以丰富健康的文化消费产业，如旅游、教育、文娱。第三层是科技与消费良性循环互推层次，如5G升级。

三、投资重点板块。消费与科技仍为未来3-5年的主线。重点是消费升级，新能源汽车整车企业、家电、服装、食品、装修装饰行业里的明星企业会过的更多关注，市场投资风向会向头部公司转移，短期概念炒作机会越来越少，价值投资风向会形成初步主流。科技板块中的科技应用层公司会飞快发展，重点看5G、VR行业机会。