未来，生物医药行业是投资的好赛道

作者：睿知投资

2020年疫情过后，生物医药板块经历一场前所未有的大牛市。很多医药公司的利润同比出现较大的增长，生物医药领域的比较优秀公司的股价表现也是非常出色的。我列了8家行业的明星企业（在资本市场关注度也是很高的企业）在2020年的股价表现来看，涨幅最小是恒瑞医药，全年上涨52.94%，其他全部是翻倍行情，其中智飞生物股价翻了2倍。

说明：根据公开资料整理，以当天收盘价为准

翻开股票软件，看看今天这些公司的股价，像是做一场梦一样，真是扎扎实实坐了一趟过山车，而且还是那种很惊险的类型。

生物医药行业是一个体系较为复杂的行业，类型划分的方式有很多，可以分为化学药、生物药、中药、医疗器械、医疗服务，西药基本上都是化学药和生物药。同时，又可以分为创新药和仿制药；创新药指的是企业自主研发，受专利保护的药品；而仿制药指的是专利已经过期、谁都可以生产的药品。

从创新药和仿制药的简单概念里，大家也许就会明白一些问题：创新药由于需要企业自主研发，前期对企业的资金投入和研发能力都比较高，但是一旦研发成功，就会长期为企业带来超额利润；尤其是在没有竞争对手的情况下，创新药的定价可以很高。相比于创新药，仿制药的生产门槛就比较低，理论上大家都能生产，那必然竞争就很激烈，所以仿制药的利润率普遍不高，尤其是“集采”之后。利润更是被压缩了很多（但对老百姓有利）。“医药集采”对一些专门做仿制药的企业冲击比较大，现在有一些企业开始转型做创新药了。

如今，医药板块的公司跌的这么惨？未来怎么看这个板块？该如何投资呢？

我认为生物医药行业仍然是一个好赛道，为什么？从投资的角度来看，就是更具有持续的赚钱能力。我们看看一些优质公司的利润率和ROE，就大概知道一二了。

大多数生物医药企业的净利润率几乎都在20%以上。我们知道，制造业的净利润率都是在5%左右徘徊，超过20%的净利润率显然是非常不错的行业，生物医药行业中比较好的公司几乎净利润率都在20%以上，足见整体行业是十分出色的。同样，生物医药企业的ROE相对于其他行业也是非常不错的，优质的公司基本上都是15%以上。

一般来说，年ROE在15%以上就算不错的表现，持续能保持年ROE15%以上，那基本上就是很不错的公司。除此之外，未来看好生物医药行业至少有两大理由如下：

第一、国内居民收入的增加，物质生活越来越丰富，对身体健康的关注会越来越多，支付能力也越来越。可以预期，未来全社会对医药和医疗服务的需求肯定是呈现持续增长的态势，行业空间几乎没有天花板，当然不同的板块和领域可能是会有天花板的。

第二、人口老龄化的到来，国内第二批婴儿潮80后这一批人慢慢进入老龄化时代，人到老年，对医药和医疗服务的需求也是会增加的。而且这部分人普遍有良好的储蓄水平和医保缴纳率，有能力享受更好的医疗服务。

当然，就如巴菲特对生物医药行业的认知一样，生物医药行业跟科技行业很像，研发投入很大、周期很长，潜在的风险也比较大。但如果，我们关注头部的医药公司，在其估值比较便宜的时候买入，大概率还是会取得不错的收益率。

温馨提醒：以上内容仅代表作者研究观点，不作为投资建议！