9月20日GDT招标盘后点评，全脂粉高位盘整｜乳业在线

小编昨天手一抖将日期写错，今日补发，抱歉让大家久等啦……

在9月20日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出投票。结果显示51%的投票预计全脂粉将出现上涨。

本次投票人数有所增加，但本次投票未能与GDT拍卖结果一致，全脂粉价格高位盘整，下调-0.2%。

9月20日GDT招标结果：

2016年10月-2017年3月发货，相对前几次的猛涨，本次拍卖虽然继续保持了价格的上涨，但幅度较前三次大幅度缩小。

如拍前预测，乳脂类产品的无水和黄油仍然保持了强势，而奶粉整体表现平淡，脱脂表现较好，而全脂在即使在多重利好的推动下，仍然只是在高位微跌盘整，显示了市场的犹豫心态。

本次拍卖整体小涨1.7%，至2975美元/吨（FAS），成交量下降4.6%，共成交36748吨。由于国内部分拍卖者掉线，本次成交参与者175户,比上次减少24户，拍卖人数减少12%。

分品种涨幅：

分品种明细：

9月20日招标结果：16年10月到17年3月发货

盘后点评

1.无水奶油： 投放量继续减少和整体市场库存较少仍然是价格的主要推动力，本次的涨幅仍然是各主要品种前列。虽然相对累计风险较高，但短期内看不见大幅回调动力，预计高位将维持。

2.黄 油：本次涨幅居前，但和欧美盘仍然有10%以上的差距。无论消费大户美国，还是中国国内库存仍不高，预计未来仍然有上涨空间。

3.切达奶酪：本次拍卖小幅度上涨，未来仍有空间，3700之内仍是合理购买位置。

4.乳糖：短期内欧洲乳清粉的疯狂强势会导致生产资源的偏向，从而让乳糖产品的继续紧俏，价格仍有空间。

5.酪蛋白：仍未达到历史平均水平线，预计会继续向8000左右的历史合理价位靠拢。

6.脱脂粉：整体市场表现平稳，国内库存不大，各区域之间价格比较，新西兰略低。所以本次价格上涨，再次拉平了差额，是最无风险也是最无想象空间的品种。

7.全脂粉：目前大洋洲的全脂粉价格，总体来说已经逐渐超过了欧洲同期的报价，所以风险在聚集。本次拍卖在恒天然新西兰最大喷粉工厂事故等消息继续释放的推动下，仍未能使价格上行，体现了推动力在减弱，建议谨慎对待。未来如无更多利好刺激下，或有回调空间。

综述

在9月6日拍卖完后，全脂粉由于表现没有想象中强势，所以奶粉的现货市场价格，基本维持了拍卖前的水平。间或也有低价产品出现，但市场基本表现平稳，未有大幅的买盘或者出货现象，市场都在等待局势更明朗。

黄油无水的价格在拍卖大涨刺激下，黄油现货市场分别从9月初的780/箱左右，直接跳升到850一线，无水则直接新货到41000以上仍然是有价无货。 但价格的过快上涨，导致了出货速度额减慢。鉴于普遍成本较低，部分贸易商选择了尽快获利了结，黄油在本次拍卖前又小幅度回落至830左右，无水则因为库存紧缺，价格较坚挺。

本次拍卖后，由于乳脂产品众望所归的继续上涨，并且在可见的将来仍有空间，预计将再次提振黄油和无水的报价。另一方面，考虑到部分贸易商落袋为安的心态，黄油估计在900附近会遇到阻力，但12月底前，价格不会有大幅度回落的风险。无水本次拍卖价格的直接换算新货已经达到43500以上，加上基本新货库存和到货均较少，预计价格会继续上涨。

奶粉方面，南北方天气均陆续转凉，进入最适合奶产的时间。华东华北鲜奶产量逐渐上升，加上北方几家大厂陆续临期国产粉的出炉，基本封死了现货市场的上涨空间。 主要乳品企业购买也非常谨慎，需求比较萎靡。对全脂粉来说，现货价格有回落风险，无论期货现货现在不是个好的进入时间。 而脱脂粉则因为库存原因，加上国内基本喷粉产品都以全脂为主，所以无过大压力，短期内价格有望保持稳定，贸易商仍然有利可图。但鉴于使用旺季已过，空间不宜看得过高。