“亏钱”是对投资者最好的教育，你认同吗？

加强投资者教育与投资者保护，这是近年来我们在国内证券市场中听得最多的一句话。然而，对于投资者教育与保护，似乎给市场投资者的印象非常深刻，但遗憾的是，对于投资者而言，在股市跌跌不休的背景环境下，反而导致持股市值持续下降，多年来股票市场的七亏二平一赢定律有进一步恶化的趋势。

实际上，对于投资者教育与投资者保护的话题，经常容易引起热议。就在近日，再有观点提到了“亏钱是对投资者最好的教育”，只不过对于中国股市而言，这个教育的学费成本太高了。

如果站在全球股票市场，尤其是全球成熟股票市场的历史来看，这些年来证券市场中还是出了不少的投资家。然而，对于投资大师的成长，多离不开亏钱的经历。或许，有一句话恰恰说明了这一个现象，即不断亏损才能够让投资者成长，而投资大师也多离不开反复亏损、反复总结经验的过程。

当然，这并非说明了股票市场注定是一个只会亏损的投资场所。假如一个股票市场只会让投资者亏损累累，或只会融资圈钱、造富企业家，那么长期下来，只会导致越来越多的人销户，永远离开这一个市场。

股票市场为什么会吸引一批又一批的投资者参与其中？归根到底，大多数投资者还是被股票市场的财富魅力所吸引。正因为股票市场本身是一个神奇的场所，一些人会因为股票投资而导致一夜暴富，而一些人因为摸透了股票的运行规律，而把股市当作为提款机。但是，却有更多的人，却长期为股票市场、证券公司做义务劳动，而这恰恰体现出股票市场最终还是少数人赚钱的场所。

在美股上百年的历史中，曾经出现了不少的投资大师，而股神巴菲特也正因为美股市场的长期牛市，而因此改变了自身的财富命运，并成为了不可替代的股神人物。但是，对于中国股市而言，这些年来以股神自称的人物不少，但几乎都是短暂性的股神，甚少人可以成为常胜将军。然而，经过了这些年来股市财富的大洗牌，曾经的股神，或曾经因股市暴富的人，最终命运却并不那么顺畅，股神奇迹却很难得以延续。

实际上，与美股等海外成熟市场相比，A股市场确实是太年轻了。与此同时，结合多数国内老百姓自身的赌博心态，却加剧了股票市场的投机色彩，而从这些年来A股市场的散户化占比、部分机构投资者比普通散户更具投机性等现象来看，A股市场的波动率与投机性却显著高于海外成熟市场，这或许在未来一段时期内也很难发生实质性的改观。

“亏钱”是对投资者最好的教育，这句话本身并没有太大的问题，但关键所在，还是在于这句话需要放到什么样的市场之中。

换言之，如果把这句话放到成熟的股票市场环境下，亏钱确实可以让投资者不断成长。虽然股民亏损本身就是一件非常难受的事情，但是在市场投资环境稳定、市场发展土壤良好健康的背景下，往往呈现出良币驱逐劣币的影响，而亏损者也因为一次又一次的市场摔跤，而变得更加成熟，且在市场大环境持续向好的背景下，亏损者往往容易在一定的时期内弥补亏损，甚至因为股票市场而获得较为稳定的投资回报率。

但是，如果把这句话运用到投机性很强的中国股市身上，恐怕结果并未如意。究其原因，其核心问题并非在于股市投机性强、波动率高的问题身上，而是在于市场自身的发展土壤身上。对于一个长期以融资定位作为主导的股票市场，加上大股东大资金与普通散户长期存在着持股成本不对称、信息不对称等特征，实际上也注定普通散户很难在股票市场中与大股东大资金平等竞争。

这些年来，股市造富效应明显，但更多还是体现在大股东、高管及部分大机构身上。即使是在当前低迷的市场环境，不少上市公司已较高位下跌6、70%以上，但依旧存在部分上市公司大股东不计成本抛售股份的现象，这一现象的出现或多或少反映出持股成本不对称的问题。在实际情况下，普通散户需要在二级市场中承担较高的买入成本，但大股东及原始股东的成本，则是普通散户的十分之一乃至百分之一，而对于如此明显的成本差距，也从一定程度上加速了资本减持套现的力度。

由此可见，对于国内投资者而言，亏钱似乎成为了常态化的现象，但即使投资者下功夫学习、积极配合教育，恐怕还是很难从根本上改变自身的亏损命运。归根到底，还是在于普通散户本身与大资金大机构就不是站在同一起跑线上，加上各种不对称因素，实际上也一下子提升了普通散户的投资成本以及亏损的学费。

因此，对于普通散户而言，要想获得真正意义上的投资者保护，首要之处还是要证券市场营造出三公的市场交易环境。只有在相对平等、合理的市场环境下进行交易比拼，那么即使普通散户仍然难逃亏损命运，但起码输得心服口服。