铁矿石、焦炭持续大跌，废钢恐独木难支！

近期，期货市场出现明显大跌，尤其是炉料铁矿石、焦炭，自10月初颇为可观的一波大涨行情，到此应该是告一段落了。焦炭主力合约从3036跌至2520附近、铁矿石主力合约从1147跌至950附近，现货螺纹也从给最高时候的4600跌到目前的4280左右；相对来说，废钢的下跌还算温和，沙钢累计跌60。

行情下跌的背后，既有国家出重拳遏制铁矿石快速上涨的原因，也有钢材快速累库的不利因素，大涨之后必然伴有剧烈的回落，祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。

国家重拳遏制矿石快速上涨

先看一组数据，据海关统计，2020年，我国货物贸易进口总值为14.23万亿元，其中铁矿石进口额0.82万亿袁，占比5.7%，仅次于集成电路的2.4万亿元、原油1.22万亿元、铁矿石0.82万亿，铁矿石价格的上涨对我们钢铁行业极其不利。

2020年虽然钢价上行较多，但铁矿石涨幅更大，期货从560元/吨左右上涨到最高1147元/吨，价格翻倍，2020年钢铁行业利润大部分被高成本的铁矿石吃掉。供给侧改革的成果，不可能拱手让给澳大利亚、巴西等铁矿石出口国家。

12月29日晚，在北京召开的全国工业和信息化工作会议就2021年工作部署了八大重点任务。其中包括围绕碳达峰、碳中和目标节点，实施工业低碳行动和绿色制造工程，坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。一是严禁新增钢铁产能，二是完善相关的政策措施，指导巩固钢铁去产能的工作成效，三是推进钢铁行业的兼并重组，四是坚决压缩钢铁产量。压缩产量，就是遏制钢厂对炉料的需求，改变铁矿石供不应求的现状。消息传出之后，市场普遍认为炉料供需矛盾最好的时间段已经过去，继续做多的风险大大增加。

其二，放开再生钢铁原料进口。虽然进口开启，并不意味着接下来进口量会激增，钢厂会从是否符合进口新标准，价格等方面综合考虑进口的经济性，但进口再生钢铁原料可以作为国内铁元素的一种补充，有利于压制铁矿石的上涨冲动。

其次，我们再看现实。截至1月28日，螺纹钢总库存891.71万吨，环比增加15.92%，库存以及累库速率处于2016年以来农历同期最高水平。目前螺纹钢总库存较去年同期库存增加263.63万吨，幅度为41.97%，而螺纹钢产量比去年同期高11%左右。明年去库压力可想而知！

炉料回落，废钢同样承压，风险在春节之后

铁矿石、焦炭的回落，对目前的废钢价格形成压力。目前来看，钢厂已经开始陆续下跌，但考虑到临近春节，钢厂、基地都在陆续放假，市场成交将逐渐减少，年前的下跌空间可能有限，主要下跌风险还是在春节之后，钢厂原料补库之后，极有可能对废钢开始进行一轮打压。