好好读书，此生不再做韭菜 |价投基础晋级书单
'When a person with money meets a person with experience, the one with experience ends up with the money and the one with money leaves with experience.'巴菲特曾多次引述这句古谚：“当一个有钱的人（没说是很多钱的人…呵呵）遇到一个有经验的人，有经验的人最终有钱，而有钱最终得到经验。”有经验的人，当然就是格雷厄姆、巴菲特、芒格、林奇、邓普顿、戴维斯……等等拥有数十年投资实战业绩的大师。他们的经验早就写进书本里了。
阅读经典可以帮助我们锻炼思维，了解商业规律，了解人性弱点，了解人类行为准则，帮助自己找到本质，区别噪音，明辨是非。
学习在日常生活中，有很多事我们可以通过反复练习获得反馈获得进步，而且中国有五千年的历史经验传承。但是投资没有。一是传统的文化中，“谈钱色变”，一生中的教育更是缺乏“财商”类内容。二是中国股市不到三十年，历史短暂，祖辈很多人也是闻所未闻，又何谈经验可循。
那难道要拿自己的真金白银，从零开始摸索？
华尔街没有新鲜事。中国A股再具中国特色，核心本质和英美百年股市也没有区别。人的本性没有区别，群体的从众特征也没有区别，资本的逐利性也没有区别，每一次繁荣，每一次泡沫，每一次萧条，每一次牛熊，我们都可以在历史中找到底版——一百年前、五十年前的经典投资经验至今仍然实用。
阅读可以让我们站在巨人肩膀上，看得更远，看得更真。
巴菲特读书会秘书处由浅入深，从理论到实战，从国外到国内，为大家精心挑选了十本投资书籍。
《图解巴菲特》/华经
这是一本可以最短的时间内了解“股神”巴菲特的投资理论的书。这本书语言轻松幽默，情节引人入胜，深入浅出，用最适合阅读的方式来解构巴菲特传奇的投资策略、哲学与智慧。关键是这本书的目录就很丰富，时间匆忙的朋友，或者复读之时翻翻目录也许就会让我们获益匪浅。
观点精要：
★巴菲特安全边际原则一：永远不要亏损；原则二：永远不要忘记第一条。
★会计师的工作是记录，投资人的工作是估值。
★巴菲特选择投资标的物时，从来不会把自己当作市场分析师，而是把自己视为企业经营者。
★如果你拥有40位妻妾，你一定没有办法对每一个女人都认识透彻，从长期来看，集中投资策略最终会显示它的优势。
★优秀的股票都是相似的：具有持续竞争优势和优秀的管理层。
《穷查理宝典》/彼得·考夫曼
这是一本智慧箴言“宝典”，完整收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学。
芒格的思想贯穿其始末，从选股的艺术，到人类误判心理学、多元思维、能力圈等，他毫无保留地分享了他成功的秘籍。该书已经成为每一个投资者不可不读的必备的工具书。
观点精要：
★多元思维——不能陷入局限，“在手里拿着铁锤的人看来，每个问题都像钉子”。
★逆向思维——反过来想，总是反过来想。理解人性——嫉妒、过度自信......心理学给了我们更多的启示，面对诸多情况，大众为何犯错，而我们应该如何规避。
★多阅读努力让自己更聪明；找到自己的能力圈，耐心等待机会，集中投资。
★我唯一想知道的就是我会死在哪里，这样我就不会去那里。
★如果想获得长期的优势，持续的保持“不犯傻”，要比总是“试图很聪明”重要的多。
★如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（这是否超出了我的能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。
★有人问查理如何才能找到一个优秀的配偶，查理说最好的方式就是让自己配得上她/他，因为优秀配偶都不是傻瓜。
《一看就懂的财务报表》/张珈豪
投资必懂
小白必备
这是一本可以当“字典”用的财报工具书籍。
这是一本专门为零基础财务知识的初学者编写的实用财务报表书籍。
初学者能够由浅及深、循序渐进地轻松掌握财务报表的相关知识。
《巴菲特教你读财报》/玛丽·巴菲特
这本书的作者玛丽·巴菲特是巴菲特的儿媳，所以这本书会特别接近巴菲特本人的思想。从这本书我们可以了解到“股神”巴菲特是如何看财务报表的，这也是能够像巴菲特一样投资到优秀企业的必要的方式。
观点精要：
这本书主要探讨的是巴菲特最关注：
★如何辨别具有持久竞争优势的优秀企业？
★如何估算具有持久竞争优势的优秀企业的价值？
★而从企业的财务报表可以反映出，这是一个会让你收益平平的平庸企业，还是一个拥有持久竞争优势，给你带来源源不断高收益的很好企业。
★巴菲特认为只有具备持续竞争优势的公司，才能在长期运营中一直保持盈利，比起缺乏长期竞争力的公司，那些拥有良好的长期经济原动力和竞争优势的公司往往具有持续较高的毛利率。
★靠大量资本才能成长的公司与几乎不需要资本就能成长的公司之间有天壤之别。
★对于大多数公司和大多数个人来说，命运往往在你最脆弱的地方捉弄你。以我的经验来看，最大的两个弱点是酗酒和杠杆。因为我看到太多人因为酗酒而失败，也看到太多企业由于杠杆式收购而衰落。
★巴菲特购买一家公司的过程:他查看公司的税前利润，将公司潜在的经济发展动力所体现的盈利能力与公司的市场价值进行比较，以此来判断这是否为一项物有所值的好买卖。
《投资的护城河》/晨星公司
这本书是来自美国老牌评级机构晨星公司的投资精髓。
一家公司目前的经营和回报可观，未来5年、10年、20年，该公司的经营还会如此优秀么？既然行业赚钱，会不会有更多的竞争者进入压低价格并恶化经营环境，该公司在未来如何保证自己的竞争优势？
为什么曾经风光无限的宝洁公司、柯达公司、诺基亚......这些公司曾经的护城河也是高高在上，为什么现在开始没落，甚至已经走进坟墓？
护城河由哪几个方面构成？如何从财务角度审视公司的护城河？如何动态的看待护城河的变化？企业的管理层对护城河的作用？各个行业公司护城河的特点如何？......以上答案尽在书中。
内容精要：
★投资就是要投好公司，这已经成为投资者的基本原则。但是什么是好公司？有没有核心竞争优势？这种优势能够持续多长时间？......这些问题直接的指向就是——公司的护城河！我们甚至可以说，没有护城河的公司不是好公司。
★经济学告诉我们——竞争会让所有的超额利润化为乌有。所以，护城河的核心意义在于一家公司在未来较长的时间内能够持续创造超额利润、持续为股东创造可观价值的能力。
★筑起护城河的是五项可持续竞争优势——无形资产、成本优势、转换成本、网络效应以及有效规模。
★基础材料行业、消费品业、能源业、金融服务业、医疗保健业、工业、技术行业、公共事业的公司护城河特点趋势各有不同。
★经营公共事业类公司总是受到政府监管的严重影响。支持性的监管政策可以为公共事业公司带来有效规模这一强大的竞争优势，而消极激进的监管则可能给公共事业公司带来毁灭性的打击。在这样的情形之下，公共事业公司只能深度发掘自身其他的结构化优势，才得以基业长青。
★伟大的公司能够抵御竞争，并在很长时期内维持高的资本回报率。
★能源行业和公用事业类公司的护城河正面评级普遍高于负面评级。技术行业的负面评级最高。
★宝马公司的目前获得的评级是狭窄的护城河，而西雅图遗传学公司却呈现出正面的护城河趋势。
注：除了工具类的图表之外，百余实例详解或许是本书最大的看点。
《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》（精装纪念版套装）/艾丽斯·施罗德
《滚雪球》一书为我们描述了一个和普通人一样遭遇过挫折和失败的巴菲特，如何在投资和商业中获得了巨大成功和财富。同时，《滚雪球》中对于巴菲特投资理念和商业思想的全面解读，让这位我们这个时代硕果仅存的商业领袖的精神财富，得以传承后世。
观点精要：
★人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。
★一个人一生中的投资，就是投资自己。
★我们一生中要面临诸多选择，要争取做一个受欢迎的人，其实就是让自己的雪球在雪地上越滚越大，是一边前进一边选择积雪皑皑的地方，因为我们不会回到山顶重新开始滚雪球，生活正是如此。
★恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发作时间难以预料，由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开。我们的目标应该是：在别人贪婪时恐惧在别人恐惧时贪婪。
《格雷厄姆之道：如何在中国实践价值投资》/姜开舰
巴菲特认为自己是85%的格雷厄姆，15%的费雪。就凭这句话，我们就应该多研究关注格雷厄姆的观点和著作了。“不读《证券分析》（格雷厄姆著）十二遍，不做任何投资”，《证券分析》七八百页厚，大家往往会望而却步，本书是轻松版的《证券分析》，简洁明了、轻松幽默地语句教小白如何理解价值投资及估值。
作者化身“门徒”，对话“大师”，格雷厄姆、巴菲特、施洛斯、卡恩、布兰帝、邓普顿……这些投资大家们联手教你格雷厄姆式价值投资。
观点精要：
★给公司估值的方法。这是本书浓墨阐述的地方，也是本书的重要看点。格雷厄姆的投资理念是重视资产的分析，他认为资产是相对稳定的，不容易被认为操纵，所以应该采取定量分析为主，定性分析为辅的框架来分析公司，特别强调公司过去经营的稳定性而不是增长的趋势来判别公司的价值。
★关于价值投资的方法：
第一，评估公司的内在价值；
第二，观察公司股票的价格，并比较股票价格和公司内在价值之间是否存在一个好大的折扣；
第三，如果折扣存在，就买入相应的份额，然后静静地等待，并定期进行跟踪和评估这个折扣的变化，或者评估公司的内在价值是否与你认识的一致，如果你的研究仍然告诉你，这个公司的内在价值不变，就要无视股价的波动，依靠信念来支持你的观点，直到热钱过来抬高股价；
第四，当热钱将股价抬高至内在价值之上，则卖出。
★要想一生中获得投资的成功，并不需要顶尖的智商、超凡的商业智慧或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并有能力控制自己的情绪。
★如果你想稳健投资，就应该以投资价值为出发点并坚持不变，然后再考虑其他因素。
★发现投资机会的方法是什么；买入时机的要求；怎样控制仓位；股价继续下跌了怎么办......
你心中的疑问，“门徒”都帮你想到了，而且九位大师分别给出了答案。
《怎样选择成长股》/菲利普·A·费舍/著 冯治平/译
众所周知的“股神”巴菲特曾说过“如果我只学习格雷厄姆一个人的思想，就不会像今天这么富有”。《怎样选择成长股》就是费舍的著作，正是这本书籍，开启了巴菲特与费舍的“不解之缘”。
观点精要：
★公司提供的产品或服务相对于竞争对手，必须是成本最低的公司之一，而且可望继续保持。一方面，公司可以在市况低迷时存活下去，并在弱竞争对手退出市场后强化它的市场地位。另一方面，公司可以创造出更多的利润支持它的成长，而不是靠发行新股使股权稀释。
★费雪认为最具有吸引力的机会，是公司既有一个正在获得营收高速增长的产品（3—5年内），同时又在集合公司资源和能力，做研发，开发新产品满足现有市场。
★集中购买那些失宠的优质公司。由于整体市况或者金融圈误判一家公司的真正价值，使得股票的价格远低于真正价值，则应该果断买进。
★真正出色的公司，数量相当少，它们的股票往往没办法以低廉的价格买得到，当有利的价格存在时，应充分掌握当时的情形，集中资金在有利的机会上。
★关于最好的买入时机：一个好的公司+好的团队+暂时的危机或失误。
★关于卖出时机：如果当初买入普通股时，事情做的正确，卖出的时机几乎永远不会到来。
★在股票市场，强健的神经系统就比聪明的头脑还重要。
★五大影响股价的力量：经济状况，利率趋势，政策态度，通胀预期，技术与生产力。
★决定现在是否买入某只股票时，它在过去几年已经上涨或者没有上涨的事实根本没有意义，重要的在于现在或者未来是否能有足够的进步，以证明价格高于目前的水平是有道理的。
《投资中最简单的事》/邱国鹭
大道至简。高手总是能够把最深刻的道理说的浅显易懂。
对过去三十年投资方法的概括:为什么认为一家公司便宜，为什么认为一家公司好，以及为什么要现在买。
观点精要：
★股市永远是有钱的人获得更多的经验，有经验的人赚更多的钱。
★价值投资是有效的；第二、价值投资不是每年都有效；第二点是第一点的保证。
★价值投资的陷阱:便宜只是表象，实质是利润增长的不可持续性。弱小、夕阳和景气顶点的周期股都是这种德性。
★成长股的陷阱:无利润增长、技术路径踏空、盲目多元化、成长性破产、寄生性增长等。
★成长是个好东西，大家都想要就会拔高对成长的预期，理想很丰满，现实很骨感，盲目期望掩盖了不确定性的同时，加剧了与失败后的落差。
★弄清楚公司过去五年究竟靠什么模式赚钱的？高利润模式的看其广告投入，研发投入，产品定位，差异化营销是否有效；高周转模式的看其运营管理能力，渠道管控能力，成本控制能力等是否具备；高杠杆模式的，看其风险控制能力，融资成本高低等。
★赚钱不辛苦，辛苦不赚钱。看月亮不数星星。有定价权、粘性高、有特许权或销售半径内一家独大的公司和细分行业老大比较容易持续成功。
★知道自己的能力边界,发挥自己的优势。
★买便宜的好公司，注意安全边际，注重定价权。
★人弃我取，逆向投资。市场越是一致的时候，越是最危险的时候。
★不对成长性公司的未来下赌注，在胜负已分的行业里找到赢家。
《避开股市的地雷》/张化桥
作者拥有二十余载投资经验，曾是国际顶尖投资银行工作时享有“最佳分析师”。令人惊异的是他近年他开始批判性地反省曾经耀眼的投资人生，《避开股市的地雷》给了投资者一个“内部人士”专业视角。
观点精要：
★选公司很重要，选行业好像更重要。
★未来我自己持股数要减少到十个左右，太多的公司跟踪不过来，不熟不做。
★看好公用事业和周期关系比较弱的公司。
★继续和坚决忽略公司重组的炒作，忽略财政政策，货币政策，通胀率和汇率政策。
★零售和餐饮行业没有护城河，客户叛逃的成本太低，没有粘性。工业企业或者是制造业，他们的资本支出和研发开支太大，公司越做越大，但股民所获不多。
★股市的三种地雷:
公司的假账和管理层的豪言壮语。
政府的补贴怂恿和注资。
股民的过度自信、盲目和无知。
最好的投资标的是自己，投资自己最好的方式是阅读。为成为更好的投资人，让我们一起阅读，共同进步。
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