农民期货大佬傅海棠为什么只做多头？

傅海棠，家在山东，农民出身，2010年做多棉花期货一战成名。后来口述了一本书，讲了他做期货一些故事和感悟。书中记述了两次大的交易，1次是做多大蒜，1次是做多棉花。正是这两次交易，让傅海棠从5万做到了1.2亿。

两次成功的多头交易让傅海棠对于多头有天然的信心

2000年，傅海棠偶然经人介绍进入期货市场，一直到2009年以前，傅海棠一直是亏多赚少，最多的时候负债250万。在此期间，傅海棠观察到大蒜的价格2007年、2008年连续两年暴跌，对蒜农和储存商都造成了严重的、毁灭性的亏损和打击。傅海棠开车去了很多大蒜产地考察调研，河南、山东、江苏，他几乎走遍了每一个大蒜产地。发现蒜农都非常悲观，他们中的很多人都已经或者计划退出大蒜种植，傅海棠判断大蒜的供应量会急剧减少。他拿了5万元，全部投入当时的大蒜电子盘（相当于现货远期，跟期货一样保证金交易）。果然，2009年，大蒜在3个月时间内由1毛涨到3块，恰逢甲流肆虐，大蒜后来最高涨到8块。傅海棠的5万本金变成了600万。

傅海棠与农民交谈

在傅海棠做多大蒜的过程中，又发生了一件事情。2009年春，傅海棠参加朋友女儿的婚礼，婚礼结束后，傅海棠帮忙开车送男方亲友回家，途中得知男方亲友是卖塑料薄膜的，交谈中对方表示，今年塑料薄膜卖得很差，因为种棉花的少了百分之40-50。傅海棠听说之后，敏锐地感觉到，类似于大蒜的机会可能来了。他开始到各处棉花产地，实地考察。经过大量的考察和慎重的分析，傅海棠认为，棉花必涨，很有可能从当前13000涨到25000，甚至更高。结果也正如傅海棠所料，到2010年年末棉花涨到33720。而傅海棠，因为做多棉花期货，完成了他从5万到1.2亿的跨越。

傅海棠棉花期货开平仓示意图

傅海棠的成名战就是这两次做多，所以他对做多有一种天然的信心。这是第一个原因。

“多头和空头不是一个量级的”

第二个原因是，傅海棠认为，在大行情里，多空收益是不对等的。因为商品期货来讲，它有自己的内在价值，棉花、铁矿价格再跌也跌不到0。所以做空的收益是有限的。但是上涨没有这样的限制，涨到什么价格都有可能，所以上涨的收益在理论上来说是无限的，至少是远高于下跌的。也正因为如此，傅海棠认为空头和多头不是一个量级的。

他是这么判断的，也是这么实践的，在2010年赚到1.2亿之后的5年，他几乎没赚什么钱。甚至在2015年经历了很大的回撤，亏得只剩1500万。但是2016年，商品期货全面爆发，傅海棠又抓住了机会，他在2016年，轮番做多黑色系、棉花、玻璃等品种，最终实现了10亿左右的收益。

对于傅海棠这样超长线的投资者来讲，大行情才是赚钱的行情，可能中小级别的行情对他来说都不重要。而国内期货市场，近几年的大行情，以上涨行情为主。所以傅海棠的理论和实践，使他获得很大收益。

傅海棠基本上是不看技术面的，纯粹的基本面交易者。而且他只看大行情，当年棉花的大行情是持续了1年半左右，他一直做多。如果他做的只是这种级别的大行情的话。那么这种级别的多头行情，确实会比空头行情获得更大的收益。

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