绩优普通基金港股布局大比拼

本文首发于公众号：且涨。我们的口号是：投研是过程，且涨是结果。欢迎关注。

上篇文章《港股论剑---QDII基金大比拼》有提到，我把投港股的基金分成三类：QDII类基金、沪港深类基金和可投港股的绩优基金。目前已经测评了QDII基金和沪港深基金，今天是最后一篇，再来看看普通的可同时投A H的绩优基金。

一方面，这类基金其实就是我们见到最多的那种普通的混合型、股票型基金，既不是QDII基金，从名字上看你看不出什么特殊之处，没有“沪港深”“港股通”“香港”之类的名字，所以也不是沪港深基金。但另一方面，这些基金的业绩比较基准或基金合同里都提到了可投资港股，如果你没看持仓和基金合同，可能就分不清楚同一个基金经理旗下的多个基金到底有啥区别了。同时，相信大家也看到了，现在越来越多的新发基金在基金合同和宣传中都提到，本基金可投港股。

今天就来梳理一下，平时我们那些耳熟能详的基金经理们，他们旗下有哪些投港股的基金。

基金小卡片：

1、兴全合宜A：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*60% 恒生指数收益率*20% 中国债券总指数收益率*20%。基金经理谢治宇2018-01-23、杨世进2020-12-09开始管理本基金，目前二人共管。基金代表作：兴全合润。

2、易方达蓝筹精选：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*45% 中证港股通综合指数收益率*35% 中债总指数收益率*20%。基金经理张坤2018-09-05开始管理本基金。基金代表作：易方达中小盘。

3、中欧远见两年定开混合A：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*50% 中债综合指数收益率*40% 恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%。基金经理周应波2019-04-24、成雨轩2019-06-01开始管理本基金，目前二人共管。基金代表作：中欧时代先锋。

4、中欧匠心两年持有期混合A：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*60% 中债综合指数收益率*40%。基金经理周蔚文2019-06-11开始管理本基金。基金代表作：中欧新蓝筹。

5、交银瑞丰三年封闭混合：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*70% 中证综合债券指数收益率*25% 恒生指数收益率*5%。基金经理王崇2019-09-04开始管理本基金。基金代表作：交银新成长。

6、汇添富经典成长定开混合：混合型基金。比较基准：沪深300指数收益率*60% 恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*20% 中债综合财富指数收益率*20%。基金经理雷鸣2018-12-05开始管理本基金。基金代表作：汇添富成长焦点。

7、景顺长城绩优成长：混合型基金。比较基准：中证800成长指数收益率*80% 银行同业存款利率*20%。基金经理刘彦春2019-07-02开始管理本基金。基金代表作：景顺长城鼎益。

由于本次选的几个基金有些并不是该明星基金经理的代表基金，基金成立时间还不长，所以会在下面介绍的时候，先选取该基金经理的代表基金介绍历史业绩和风格，同时分析现有基金的港股投资部分。

其实下面的这些基金经理，懂一些基金的朋友应该都是听说过的，都是公募届有名的长跑健将，有多厉害我就不再一一做详细分析叙述了，就简要介绍下，之后有机会再单独分析。

先来看下这几个基金经理的基金代表作，给大家简单感受下他们的历史业绩。话不多说，上图。

图一：近五年业绩表现，数据来源：wind，截止2021-1-13

图二：年度回报，数据来源：wind，截止2021-1-13

这些基金经理都是5年以上的任职经历，经历过多轮牛熊转换，绝对的老司机。近五年年化收益都在20%以上，快和巴菲特同一水平了。熊市跌的少，牛市涨的多，日积月累下来，就妥妥地把沪深300按在地上摩擦。

接下来我们就来看看他们旗下可投港股的基金。我会拉取他们近几年的股票地区分布和最近的2020年三季报，其中港股部分我都会标色。

01 兴全合宜

本基金封闭期届满转换为开放式基金后、每个交易日日终，股票资产投资比例为基金资产的0%—95%（其中投资于国内依法发行上市的股票比例占基金资产的0%-95%，投资于港股通标的股票比例占股票资产的 0%-50%）。

基金经理之前一直都是谢治宇，虽然近期增加了杨世进，但根据资料看，后者是首次担任基金经理，应该还是谢治宇为主，老带新。

可以看到兴全合宜的港股仓位在不断提升，达到接近3成的比例。在个股选择上，2020三季报重仓了互联网龙头和新能源汽车整车。

02 易方达蓝筹精选

本基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中港股通股票不超过股票资产的50%）。

在三季报里，张坤有提到：“此外，出于对预期投资回报率的判断，我们配置了较高比例的港股通的优质公司。我们认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司…移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的速度是更快的，程度是更强的。”字里行间，有多看好港股已经不言而喻。

从仓位上我们也可以看出张坤对待港股的态度，港股仓位一直稳定在40%的高仓位，快达到50%的上限。个股方面，从2020三季报看，张坤也是集中持有优秀标的，其中腾讯和港交所更是买到接近10%的上限。

03 中欧远见

本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的35%-80%（其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%）。

在三季报里周应波有提到：“三季度我们港股仓位较为稳定，从长期来看，港股提供了比A股更多元化的优质资产，例如教育、新兴服务、医药等，是组合差异化超额收益的主要来源。”可见港股不仅是有性价比优势，更是有很多A股不可替代的标的，对于降低基金整体的波动性和提升收益有着很大的帮助。

仓位上看，中欧远见的港股仓位有提高但也不算很高。在个股上，从2020三季报看，也是多集中在周应波比较擅长的成长股方面，涉及新能源上游、半导体、云计算、医药等。也可以看出，周应波对于港股的态度，不在多而在精、在于有港股特色。

04 中欧匠心

本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的50%。

可以看到，中欧匠心的港股仓位是在不断的增加的，最近一个季报也到了40%的高仓位。在个股选择上，从2020三季度报看，聚焦在了顺周期和互联网巨头两大方面。

05 交银瑞丰

本基金转为上市开放式基金(LOF)后，股票投资（含存托凭证）占基金资产的比例为50%-95%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%)；封闭期内，股票投资（含存托凭证）占基金资产的比例为50%-100%(其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%)。

交银瑞丰从成立开始，港股仓位不断提高，也是买到了40%的高仓位。从2020三季报看，港股持仓聚焦在低估值的地产、和地产相关的物业、软件服务商和互联网。

06 汇添富经典成长

封闭期内，本基金投资于股票资产及存托凭证占基金资产的比例不低于60%（其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%），本基金投资于成长型股票及存托凭证占非现金基金资产的比例不低于80%。

汇添富经典成长的港股仓位和个股和中欧远见有那么几分相似，即港股仓位不算高，但买的都是港股独有的优秀上市公司，并且仓位集中，敢买成重仓。

07 景顺长城绩优成长

股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%，其中投资于本基金界定的“绩优成长”主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票比例不超过股票资产的50%。

景顺长城绩优成长的持仓风格和易方达蓝筹精选的持仓风格相似。一方面，刘彦春和张坤近几年都是“醉生梦死继续喝”型，重仓白酒；另一方面，俩人也都是那种只要是看准了的，就敢于集中重仓，前十大重仓股的集中度很高。不过在港股方面，俩人的持仓还是有点不一样的。虽然都是港股仓位在中高水平，但是张坤的港股多集中在有垄断属性的交易所、互联网龙头和医药；而刘彦春的持仓除了互联网和医药，还买了一些大消费和新能源。

最后总结一下

第一，这几个基金都是绩优老司机可投A H的基金，港股仓位都维持在中高仓位的水平。买这几个基金，我觉得心态要摆正，不能是因为你看好后续港股的表现就去买这几个基金，毕竟他们的港股仓位也没有那么高。而是说，你买这几个基金，一方面是可以和纯投A股的基金形成一定的对冲分散；另一方面也是相信这些基金经理能够在更广阔的市场去发掘更多的优秀个股，从而为基金贡献超期稳定的超额收益。

第二，这些基金之间也有较大差别，选择的时候需要投资者结合历史业绩和持仓去自我判断。一方面你要看他的港股持仓纯度，另一方面更重要的是也要看他的A股持仓，毕竟这些基金的A股仓位还是挺高的。这里面，兴全合宜、交银瑞丰都是均衡的风格，中欧匠心、易方达蓝筹精选和景顺长城绩优成长更偏向价值成长风格，后两者还比较偏爱白酒和医药，其他的几个基金更偏向成长股的挖掘。

第三，基金经理也是不断进化和升级的，持仓也会根据市场进行灵活调整，我们不需要过多担心，最好能够认准几个基金经理后长期投资，个人不做过多的判断，把投资的事情交给基金经理。就拿张坤和刘彦春来说，他们的三季报诚然有很多白酒的持仓，但这个也只是历史信息，基金经理会在行业个股严重高估的时候进行一定的操作，并且基金经理看的视角和普通人的视角也是不一样的。如果仅仅是靠一招鲜吃遍天，也不可能长期做到20% 的收益。

第四，可以看到这些基金经理的港股持仓个股虽有不同，但也有几个共同点：（1）几乎都有互联网巨头的股票，人手一份美团和腾讯几乎成了标配。这一方面说明了这个行业的巨头良好的商业模式和成长性；但另一方面也要思考，这是不是也是一种抱团？树不会长到天上去，再好的公司股价也不会一直上涨，我们也要留一半清醒。（2）都聚焦在港股有特色的企业，多分布在医疗、物业、科技互联网等行业。这点我在《港股，风雨之后是彩虹》一文中也有提到。

第五，虽然这些基金经理都是资本市场老司机，但是大多数都是之前聚焦在A股的投资当中，港股作为近几年新拓展的领域，不管是在投资规则还是熟悉程度上，都不会短时间内像A股那么熟悉，即使是在A股，这些绩优基金经理也偶有一段时间“折戟沉沙”，在经过不断的调整和进化中成长。说这些是想让大家知道，不要看到他们投了哪些港股个股就去抄作业，或者仅仅根据这些历史持仓信息就去做短期的买卖操作。长期投资他们的基金，少操作，少折腾，你才可以从中赚到大钱。

资料来源：wind，数据截止2020-1-13；基金三季报和定期报告。

风险提示：文中内容仅作交流学习使用，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。同时，基金历史业绩不代表未来表现。

个人提示：由于本人能力所限，如有疏漏之处，敬请谅解，欢迎指正。

@兴全掌柜 @易方达基金Efunds @中欧基金 @交银基金 @汇添富基金 @景顺长城 @蛋卷基金 @今日话题 @韭圈儿 @港股解码 @玩转港股 $兴全合宜混合（LOF）A(F163417)$ $易方达蓝筹精选混合(F005827)$ $景顺长城绩优成长混合(F007412)$