ViiScores-Viinet定量评价体系 │ ETF-改变世界的投资工具(二)

上期我和Vesta investment advisor 的CEO和CIO陆兵先生讨论了什么是ETF， ETF是怎么样运作的，ETF现在的规模和发展态势。读者有兴趣可以在APP Store搜索“源媒体”，下载Yuan Media App，可以阅读。

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本期，我和陆总专门讨论他主持的ETF基金，Vii ETF Growth Fund的选股心得。该基金是以美国ETF为底层资产的基金，追求投资的中长期稳定回报，是个无杠杆，超低频次交易基金，陆总表示该基金的成功，应归功于Viinet 专有的定量评价系统-ViiScores，这个模型的创立是他和Viinet 董事长一起讨论的，最初用于投资REITs, 非常成功，去年用于投资ETF, 成绩傲人，2020年达到了年化收益109%。

以下内容根据我们的谈话内容进行整理编辑。

1、雁过留痕，历史数据是会说话的

我们高度关注历史数据，金融市场的交易数据，是每分每秒积攒起来的历史数据，如何理解这些数据，是构建ViiScores的基础。首先，一个潮流的形成，一个行业的成长，一个公司的崛起是有一个过程的，而这个过程数据是会有痕迹的，是会显示出来的，大风始于青萍之末，我们认真研究历史数据，就是要把握发展的脉动。其次我们常常说，过去的成功不代表未来的成功，但是过去的历史数据记录了过去的成功，而未来的成功也常常是由过去成功累积起来的，我们研究过去成功的数据、至少告诉我们过去的成功是由谁在哪里创造的，有什么样的规律。

2、中华文化的影响，我们的学术背景，让我们对 “势”有浓厚的兴趣，我们的体会：得“势”者得天下

中华文化对“势”这个字的理解是特别深刻的，孙子兵法有一章专门阐述，十分精彩，平常我们也常常把这个字挂在嘴边，“形势”、“趋势”，但如何真正理解这个“势”其实还是蛮值得回味的。力学上讲均速不产生“力”，只有加速或减速才产生“力”，也就是说我们非常关注各个行业发展的速度和趋势（力度），而不仅仅是股价的升或者跌，而是升或跌的加速度，从中理解“力”的作用。“力”可由不同因素产生， 可由经济基本面产生的，由政策导向产生的，也有由市场本身波动的干扰力产生的，我们忽略干扰力，重点关注那些大周期下行业的趋势和新兴科技行业潮流, 抛弃那些逆周期和不可持续发展的行业，大周期就是最大的“势”，所谓那些势不可挡的大潮，这才是最根本的。当然现在人云亦云的事情太多，能厘清哪些能够形成社会大潮流，能让社会发生格局性变化的公司或行业并不是件容易的事，坚持自己的观点就更难了。

3、然后我们合理设置风险系数，并用数学公式定量表达，再用计算机对所有ETF进行大规模计算

风险管理是资产管理的第一要务，我们追求在风险管控下的高收益。一个好的基金在市场回撤时的表现必然优于同类基金。目前市场上有4000多家ETF，我们根据不同行业，不同周期的历史表现，根据不同风险程度进行排序、打分，并定期地进行验算，验证和完善我们的投资组合。在实施的过程中，我们尽可能地摒弃个人情感的判断，依据分数/ViiScores 来决策。

陆总表示，Viiscores 还处于起步阶段，还需要进一步打磨，但作为量化投资的工具确实让他看到其独特的魅力。

陆兵先生简介：

VIINET董事会董事；VESTA INVESTMENT  ADVISORS首席执行官；曾就职于纽约华尔街、美国富达投资集团（Fidelity Investments）和房利美（Fannie Mae）等多家国际知名企业。具有近30年从事于华尔街投行和房屋抵押债券业等金融产品工作经验。

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