羡慕茅台万亿市值？不如先学茅台给股东分红
“3月18日，A股白酒板块全线大涨，白酒板块指数最高涨8.75%，收盘涨幅8.52%。白酒个股方面呈现批量涨停，白酒股龙头贵州茅台也再度向800元/股发起冲击，最终收盘股价终于不负众望地稳稳的站上800元/股，市值涌进万亿大关。”
这样的消息在3月18日当天铺满了反做空研究中心小编的朋友圈，其实不止贵州茅台，此次A股白酒板块全线上涨，范围可不小。不仅口子窖（603589）、泸州老窖（000568）、酒鬼酒（000799）、五粮液（000858）、金种子酒（600199）、古井贡酒（000596）、顺鑫农业（000860）、今世缘（603369）等九股接连涨停，其余白酒股也趁势大涨。
但与以往大涨消息不同的是，虽然贵州茅台的万亿市值、800元高价早就出现过，但也仅仅是在盘中昙花一现，这次是收盘时站上了关卡，是真正意义上的突破：
2018年1月15日，贵州茅台开盘报价793.46元/股，盘中最高达到799.06元/股，随即出现横盘阴跌之势，最终收盘价为785.37元/股，跌幅0.39%，冲击失败；
2018年6月6日，贵州茅台开盘报价788.00元/股，盘中最高达到800.95元/股，在下午一点左右形成一个小高峰之后走低，收盘价785.75，跌幅0.29%，冲击失败；
2018年6月12日，贵州茅台开盘报价778.00元/股，盘中最高达到803.50元/股，呈现小角度斜线上升之势，但截止于收盘，报价为799.19元/股，涨幅3.02%，冲击失败；
2018年6月13日，贵州茅台承接前一天的优良状态，开盘报价即达到800.00元/股，盘中最高达到802.63元/股，随即呈现横盘阴跌，收盘报价790.33元/股，跌幅1.11%，冲击失败；
2019年3月4日，贵州茅台开盘报价784.25元/股，盘中最高达到798.33元/股，收盘价781.86，跌幅0.94%，冲击再次失败；
……
踏进2019年之后，今年的“牛市风”就没停过，而股市的表现也对得起这股风。
作为大蓝筹，贵州茅台（600519）一直在反做空研究中心的重点观察名单中。反做空研究中心之前针对茅台2018年的“一字跌停”事件、“李保芳重拳反腐”事件都进行了针对性的报道，尤其进入2019年之后，茅台的动作可就更多了：
自2018年6月12日，贵州茅台（600519）的股价达到历史最高峰值803.50/每股之后，茅台股价便开始一路下滑，虽偶有回暖迹象，但依旧难以挽回“横盘阴跌”之势；
2018年7月3日，股价跌到七百元以下，以692.94/每股收盘，跌幅2.34%；
2018年10月29日，贵州茅台官方发布《贵州茅台2018年第三季度报告》，当天茅台股价出现罕见“一字跌停”。一众白酒股遭池鱼之殃，齐刷刷的下跌。茅台蒸发市值769亿元，上百家基金公司浮亏32亿，8.89万股东被埋（按茅台周五收盘价610.10元计算）；
但是，2019年1月3日，茅台集团2019年度会议上，董事长李保芳放出话来，称茅台将在2019年实现年度营收突破一千亿！
3月18日，茅台股价大跳入800，收盘价810.09元/股，涨幅达到4.22%，市值突破万亿级；
3月28日，贵州茅台发布2018年年报，贵州茅台2018年共实现盈利352.04亿元，并计划每10股将派发现金红利145.39元，共分配现金红利182.64亿元，约占公司全年度净利润的51.88%。贵州茅台高现金分红引发市场关注和热议；
……
为何茅台数次冲击800，前几次都碰壁，或者浅尝辄止，这次就站上去了，这其中究竟是什么因素在起作用？前几次又是什么情况？
茅台羡煞旁人的分红到底在巨大数字背后意味着什么，政策、大基数小幅度？这些标签背后，茅台究竟怎么做，众人又如何看待此事？
2018年股市各大指数均以最低点收盘，为整个2018年股市画下句点。上证指数跌幅24.59%，深证成指跌幅34.42%，中小板指跌幅37.75%，创业板指跌幅28.65%，这样的跌幅，几乎泯灭了上轮牛市的全部涨幅，股市一片“凉凉”。
覆巢之下，焉有完卵？在这样的情况下，贵州茅台于2018年10月28日发布2018年三季报：
前三季度实现营业收入549.69亿元，同比增长27.28%；
实现归母净利润247.34亿元，同比增长23.77%。
第三季度实现营业收入197.18亿元，同比增长3.81%；
实现归母净利润89.69亿元，同比增长2.71%。
……
营收增长率从27.28%直接跌至3.81%，连之前的零头都没有。要知道，茅台此前的增速都保持在20%至30%之间，其归母净利润同比增幅从未低于过25.24%（2017.1季度.史上最低），这下子破天荒跌至个位数，这下可遭了难了。
于是在三季报公布第二天，2018年10月29日，茅台股价首次以跌停价(549.09元/股)开盘，封死跌停，封跌停数量还有7.83万手。市值蒸发近769亿元。这还不算，茅台大跌，多只白酒个股亦遭池鱼之殃：截至当天下午2点，多只白酒股跌幅超过8%，五粮液、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等悉数大跌，不少个股，如五粮液和洋河股份等，直接跌停。
茅台作为公募基金的一大重仓股，三季度末有多达799只基金持有贵州茅台。明面上来说，茅台此次大跌，仅10月29日当天：茅台自身率先蒸发市值769亿元，紧接着，上百家基金公司浮亏32亿，8.89万股东被埋（按茅台周五收盘价610.10元计算）。本来是正常的销售策略却造成这样的亏损，对于茅台这样的A股龙头来说，不可谓不伤。
于是，茅台开始反击了。
新华网消息，2019年1月3日，茅台集团党委书记、董事长、总经理李保芳在茅台集团2019年度工作会议上定下目标，称将在2019年实现营业收入突破1000亿元。
2019年3余28日，参加博鳌亚洲论坛的茅台集团董事长、党委书记、总经理李保芳也表示，“贵州茅台2018年年报即将发布，数据还是很漂亮的。”
2019年3月28日，贵州茅台发布2018年年报：
2018年，贵州茅台实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%；净利润为352.04亿元，同比增长30%。其中，茅台酒创造营收654.87亿元，同比增长24.99%，其他系列酒营收80.77亿元，同比增长39.88%。
贵州茅台酒类业务整体毛利率回升至91.25%，同比增加1.42个百分点。
此外，在年报中，贵州茅台还计划每10股派发现金红利145.39元，共分配现金红利182.64亿元，实现三年连涨（2016年10派67.87元，共计85.26亿元、2017年10派109.99元，共计138.17亿元），分红数额约占公司全年度净利润的51.88%。
……
在接二连三的利好消息下，在2018年被压制的背景下，在2019年年情渐好之时，茅台股价进一步奋进的实力也就是理所当然的事了。
李保芳曾表示，茅台集团2018年最大的收获就在于成功应对了价格调整、班子调整、营销体制的理顺与完善等一系列重大问题，稳定了人心和局面，实现了生产正常、市场稳定、效益提高、发展向好。
“价格调整、班子调整、营销体制的理顺与完善”这三条从茅台内部解释了为何2019年茅台股价会登上800元的天堑。
做事要从“头”开始。
2018年5月6日晚间，贵州省委组织部到访茅台集团，宣布提名茅台集团党委书记、总经理李保芳为茅台集团董事长人选。自此，茅台迎来李保芳全面主政时代。
新官上任三把火，李保芳自上台以后，主要做了三件事，即价格调整、班子调整、营销体制的理顺与完善。
2018年起，茅台开始执行茅台酒五年来新的出厂价。每瓶一斤装茅台酒出厂价提高至969元/瓶，平均上调幅度为18%。此为第一件事，提价对于茅台来说是一件大事，这在相当程度上疏浚了茅台供货渠道中所滞留的茅台酒。
紧接着，班子调整的第二道令下来了。
由于茅台在中国的特殊性，茅台长时间处于卖方市场的地位，销售体系官僚气重，潜规则多，早已是公开的秘密。而中国食品分析师朱丹蓬更是直接言明，茅台自上而下有很多问题。李保芳想调整班子，可不是那么容易的事，不过李保芳有自己的办法。
据法制晚报报道，2018年，茅台内部不断传来高管调令，以及频繁的人事调动，其层级和规模，令人咂舌。从贵州茅台公司副总经理李贵胜（2018年7月7日公告）到茅台集团名誉董事长、技术总顾问季克良（8月24日公告），10月31日更是召开了领导干部大会，直接将杨建军（总会计师）免职，王崇琳（茅台酒股份有限公司副总经理、贵州茅台酒销售有限公司董事长）调离。
9月，茅台开展人事调动，250余人涉及其中，调动涉及范围含机关、后勤辅助、生产车间、子公司各个系统；
据中国商报报道，茅台2018年如此大规模的人事调整是围绕“去政府化、去金融化”而做出的策略。言下之意，就是为了“反腐败”。
面对经销乱象，茅台曾以推出电商平台挽救，想提高经销商稳价销售的透明度。但“上有政策，下有对策”，拦了一些人的财路的电商平台频频出事，难以解决。
于是李保芳开始裁撤经销商，转为直营销售。
2018年下半年，在贵州茅台内部在进行人事调整换防的同时，市场相继传出公司在清理部分经销商消息。
据第一财经报道，2018年12月底，茅台集团董事长、贵州茅台董事长李保芳在茅台酒经销商大会上回应称，大约会有100余家经销商被取消资格。而事实上，据日前公布的年报显示，在过去的一年里，公司茅台酒经销商总共减少了437家，远超李保芳所说的百余家。
按照贵州茅台所言，公司之后将加大直营投放量，意味着原本停留在渠道部分可观的利润将转移至公司。但是在目前为止，这部分的利润转换还不是很明显。
在很多人眼里，其实贵州茅台刷屏最惹眼的点还是在于他的分红。
根据年报分配方案，贵州茅台2018年共实现盈利352.04亿元，公司计划10派145.39，合计将派发现金182.64亿元，占该年度总盈利的51.88%。据券商中国报道，每股派现金额创A股历史纪录，是当之无愧的“史上最豪”。
但是，反过来说，每股派现金额并不能代表太多东西，就拿派现的绝对规模来说，贵州茅台连A股前五都无法进入；同时就股息率来看，贵州茅台更是只能排名第230名。
反做空研究中心制作，数据来自个公司官网
这其中的差距在哪里呢？贵州茅台与别家不同，虽然茅台分红规模很大，但是因为茅台大股东持股比例高，所以分红的大部分都将落入大股东囊中。简单来说，现在中国贵州茅台酒厂（集团）持有贵州茅台股份61.99%，是公司第一大股东，就这一家就会拿走113.22亿元，占到了本次分红的61.99%。
除了大股东，还有陆股通外资的14.53亿元、贵州茅台酒厂集团技术开发公司的4.04亿元、易方达资产管理（香港）有限公司-客户资金（交易所）的1.79亿元以及中央汇金资产管理有限责任公司的1.57亿元，前十大股东加起来，直接就带走了138.7亿元，占比达到75.94%。
换句话说，人家茅台开出这样的分红规模，在很大程度上，钱兜兜转转还是回到了自己的手里，最后还免费又打了个广告，何乐而不为呢？当然，在商言商，茅台有这样做的资本。
作者|白小羽
编辑|小鬼当家
温馨提示：
本文引用数据，均为官方数据，或为公开报道，未使用任何内幕消息
“问题多多”的拼多多是个什么样的孩子？
21年从未盈利，吉利买下smart图的是什么？
八轮融资6亿，这只独角兽却有近百条风险提示
“原料门”过后，幸福西饼距“幸福承诺”还有多远？
涉嫌泄露客户信息，这家香港上市的银行问题真多
34岁母亲之死揭露一个真相：传销正在收割中国中产
通过司法施压“封口”，这样的上市公司媒体人很困惑
沉寂两年重出江湖，“野蛮人”姚老板已成造车新势力
沦入赛道末端，无一挤进前三，康佳四面出击底气在哪
金蝶国际被做空：高价买来的云业务三年前才低价卖掉
反做空信息中心
世界那么大
扫我带你去看看