久违了,万山红遍!白酒板块见底了

先说说“牙茅”通策医疗的半年报及未来成长。

2021年半年度报,公司实现营业收入13.18亿元,同比增长74.81%;净利润3.51亿,同比增长141.16%。高增长主要还是由于去年低基数,如果对比2019年同期,单2季度,营收同比增长23%,扣非净利润12%,算合理增长,不算高增长。具体看,省内继续高增长,省外增速也有55%,也还不错。

通策前身是“ST中燕”,被大名鼎鼎的“德隆系”控股。2006年,公司100%控股杭州口腔医院,2007年更名通策一直到今天。

公司2006-2020 年,营业收入 CAGR为 37.8%、净利润 CAGR为54.2%,在这一轮赛道牛市中,5年涨幅超过20倍,市场俗称“牙茅”。

业绩好,股价牛,不代表企业没有争议点。

第一,还是利润太依赖浙江省内,超过九成收入是省内,而杭州口腔医院一家营收就占总营收五成以上,净利润占比则超过八成。但是省外扩张一直饱受诟病,效果不是很明显。

第二,不爱分红,被称作“铁公鸡”。上市以来赚了23亿,只分红两次,加起来才5130万。老板关于这个问题比较硬气:“今天通策医疗这么多现金牛,是靠历年利润养下来的。我已经说过很多次,这是公司战略,不会变的!银行股适合您,不要在理念不同的投资对象上花时间。”道理是这个道理,伯克希尔哈撒韦也不分红,因为巴菲特觉得把利润给你,还不如我拿着继续投资赚钱多,通策是否有这个水平?

其实这两个都不会影响通策的未来,关键还是在下面两个:

关键点一:牙科是暴利,口腔消费客单价很少低于“千”这个单位的,而医保控费只覆盖常规低价业务(龋齿填充、拔牙等),不覆盖高客单价业务(种植、正畸等),没有医保管着,自然快速野蛮生长。

关键点二:消费升级。2015-2019 年,全国口腔专科医院诊疗人次 CAGR 高达 11.4%、单次诊疗平均费用 CAGR 高达 9.0%。现在孩子去看牙越来越多,收入提高、吃得更好、家长重视,相比我们小时候,谁经常跑医院看牙。

所以,我倒是觉得通策省外扩张慢慢是能够起来,毕竟品牌效应是需要时间沉淀再逐步放大的,短期可能没那么快,但长期是有效的,只要医保不涉及现在的高毛利业务,通策的成长逻辑就没有问题。

这几天“宁指数”不顺,什么事沾边就有影响。有人说这次网络传言高瓴资本创始人兼首席执行官张磊被“边控”,对宁德时代有影响,因为张磊参加定增了,我觉得这个逻辑太牵强,对“宁指数”不会有什么影响,更何况高瓴辟谣了。

现在资金都是存量博弈,宁指数不行,茅指数就起来了。

工信部在对十三届全国人大四次会议第5834号建议的答复中指出,高度重视保护白酒文化遗产、深入实施白酒行业“三品”专项行动等相关工作,支持中国白酒文化遗产申报世界文化遗产。2017年以来,发布白酒文化遗产15项,基本囊括了泸州老窖、茅台、五粮液、古井贡酒、水井坊等具有代表性的白酒酿酒作坊及窖池,涵盖酱香、浓香、清香等主要香型白酒酿造技艺。

茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、水井坊家里有老窖池的,开心了!整个白酒板块,开心了。咱们被锤了有一个月了,高端白酒,五老组合,被锤的时间更长,总算有个好消息了!真是喜欢工信部!

再加个磅!水井坊上调回购资金总额与回购价格。

公司公告,鉴于近期公司股票价格已超过原回购股份方案规定的回购价格上限,为保证回购股份的顺利实施,也为了实现回购目的,充分达到激励的效果,公司拟对回购价格上限及回购资金总额进行调整。拟回购资金总额从不低于3411万元且不超6822万元,上调为不低于5950万元,且不超过11900万元;拟回购价格从不超90元/股,上调为不超130元/股。

所以水井坊今天最开心,涨停一字板!

从模拟盘角度看,五老组合反弹较为强势,除了五粮液和老窖有窖池资源外,还有就是当下高端白酒性价比好。

剧透下,明天说说St盐湖。

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