营收增5成，营业利润增6成，拆解广发证券2019年半年报 / 四六文摘

易简财经

昨天，一向贯彻“稳”字头，稳步前进的广发证券，在上半年复杂的市场环境下，营收净利均实现大幅增长，给大家交出了一份满意的成绩单。

纵向来看，广发证券上半年营收119.42亿元，同比增长56.72%；营业利润60.40亿元，同比增加61.35%，业绩可谓大幅增长。

横向来看，无论是总资产、净资产，还是营收、净利，广发证券均稳坐行业前五宝座。

若还要具体来看的话，其四大业务，各有亮点。

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主要指标都在前列，财富管理业务一骑绝尘

表现最好的，依旧是财富管理业务，主要指标都在行业前列，代理买卖证券业务净收入、公司股票基金交易量，均在行业排名第4。

要知道，这几年，行业监管力度加大，佣金率持续下降，券商们压力都颇大，无论是客户引流、客户适当性，还是产品结构、服务模式、人才引进，都不容易。券商想要杀出重围，只能转型。

在这场激烈的竞争中，广发证券的两大武器为其稳固行业地位发挥了至关重要的作用：一是财富管理、机构经纪、科技金融和综合化为四轮驱动，以合规风控和体制改革为有力支撑，推进稳步转型财富管理业务；二是持续深耕科技金融，不断提升其水平。

广发证券的成绩不错，截至今年上半年，广发证券手机证券用户数超过2,533万，较去年底增长约15%；微信平台的关注用户数超过300万；易淘金电商平台的金融产品销售和转让金额达2,034亿元。

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各项成绩名列前茅，投行业务多元化发展

其次，是投行业务，这一向是广发证券的强项。加上昨天刚过会的佳禾智能，广发证券今年已成功保荐5家企业过会，占今年过会企业总数的7.8%。

此前，4月30日，广发证券保荐的广东因赛品牌营销集团股份有限公司首发过会；7月11日，广发证券保荐的厦门松霖科技股份有限公司首发过会；7月18日，广发证券保荐的青岛日辰食品股份有限公司首发过会；8月29日，广发证券保荐的杭州壹网壹创科技股份有限公司首发过会。

实际上，早在2016年，广发证券就已在致力打造全能投行，巩固和提升市场地位。

今年上半年，A股市场动荡，不过，依托于科创板的推出，券商在投行业务的表现非常抢眼，7家券商投行净收入超5亿元，广发证券赫然在列。

中报显示，报告期内，广发证券完成股权融资主承销家数14家，行业排名第3，主承销金额122.34亿元，行业排名第6，其中IPO主承销家数为3家，行业排名第5。

而债务融资方面，广发证券上半年主承销发行债券78期，主承销金额784.29亿元，主承销金额同比上升178.29%；在境外投行业务领域，广发控股香港也完成主承销、财务顾问和并购等项目8个；而在今年最热的科创板方面，广发证券也准确把握住了这波大机遇，顺利申报了8家企业，各项成绩均名列前茅。

此外，在上市公司并购重组、新三板挂牌等财务顾问业务方面，广发证券的表现也可圈可点，已连续4年取得中国证券业协会并购重组财务顾问执业能力A类评价。

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准确把握市场机会，投研能力依旧优秀

在交易及机构业务板块，广发证券也表现不俗。

半年报数据显示，2019年3月，广发证券获上交所首批上市基金主做市商业务资格；同时，上半年公司中债交易量在券商中排名第12。

固定收益销售交易业务方面，2019上半年广发证券较好地控制了债券投资组合的久期、杠杆和投资规模，抓住了阶段性的市场机会，取得了较好的投资业绩。

权益及衍生品交易业务方面，广发证券坚持价值投资思路，配置方向为蓝筹股，收益率跑赢指数。

投研能力自然更不在话下，在业内一直都是领先地位。实际上，截至目前，广发证券的研究范围已涵盖中国28个行业和近700家在中国上市公司，以及逾110家香港联交所的上市公司。

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综合布局金融服务集团，资管业务稳步前进

在投资管理方面，经过这几年的综合化布局，广发证券现已发展为涵盖财富管理、投研咨询、资产管理、公募基金管理、私募基金管理等在内的现代综合金融服务集团。

截至2019年6月末，广发资管的资产管理业务总规模已达到达到3,498.78亿元。

而成立仅11年的广发信德，也凭强大的行研实力，先后抓住09年创业板开板中小企IPO和2012年并购重组政策这两波红利，迅速发展并走到业内前列，如今管理超过30支私募基金，管理客户资金总规模近百亿元。广发信德及其管理的基金还完成了多个股权投资项目，投资金额过亿元。

此外，值得注意的还有，在剔除货币市场基金后，广发基金管理的公募基金规模高达1,955.19亿元，行业排名第8；易方达基金管理的公募基金规模高达3,222.27亿元，行业排名第1。

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A股市场环境复杂，头部券商更加稳定

去年以来，受多种因素影响，整个A股市场环境复杂，部分A股公司出现资金紧张、负债高企的情况。不过，随着一系列纾困政策的落地，形势已经得到极大的改观。从已经披露半年报的公司财务数据来看，其资产负债率已较去年年底明显下降，低于去年年中的水平，而业绩则整体都在增加。

2统计Wind发现，8月21日前公布中报的1112家A股公司里，合计营收达5.05万亿，较去年同期增长0.63万亿，同比增幅达14.25%；合计净利润5480.60亿元，较去年同期增长959.43亿元，同比增幅达21.22%。

其中，得益于A股在上半年的回暖以及科创板的推出，券商行业整体复苏，呈现出龙头券商强者恒强，中小券商触底反弹的局面。

不过，值得注意的是，虽然A股公司基本面整体向好，但营收负增长等下滑风险仍然向个别公司集中。

上述1112家上市公司中，平均营收增长率为14.51%，较去年下降超过一半。而出现营收负增长的公司占比则达到了28.24%，同比增长10.15%。

有分析师指出，出现这种情况是因为很多大公司的营收增长加快，但个别中小民营企业的业绩下滑和风险不断暴露，影响了营收增长率的平均值。

还有分析人士认为，围绕A股市场的诸多外围风险尚未化解，除了宏观因素的不确定外，市场还面临政策面的贸易摩擦走向，这会对一些出口相关上市公司业绩带来影响，此外由于股权质押等上市公司及大股东信用风险的不确定，不排除一些上市公司背后的集团企业因流动性危机而影响到上市公司治理，进而加大投资者对市场的不信任。

这意味着，下半年仍然充斥着许多不确定性。这对于大部分存在短板的中小券商而言，潜在风险更大一些，而像广发证券这样全面发展，投行、经纪、投研样样出色的全能券商，能凭借其强大的综合实力，抵抗风险，稳步向前。

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作者：小熊猫t

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