挑战4000点？六大券商详解A股后市走势，建议关注科技成长等主线

本周三大股指走势分化，上证综指震荡调整，深证成指、创业板指双双反弹。板块方面，大宗商品价格回落引发顺周期板块下跌，而消费、科技成长等板块较为活跃。

2月中旬至今，市场回调已超3个月，后市是止跌反弹还是继续回落？券商认为，市场仍有进一步向上反弹的空间，震荡行情短线将延续但不会长久，后市沪指有望挑战4000点；配置方面，科技成长、智能制造等方向被普遍看好，顺周期板块仍值得配置。

沪指有望挑战4000点

回顾本周（5月17日至5月21日）行情，上证综指在周初冲高后小幅回调，而深证成指、创业板指则双双震荡走高。Wind数据显示，上证指数本周下跌0.11%，年内上涨0.39%；深证成指本周上涨1.47%，年内下跌0.37%；创业板指本周上涨2.62%，年内上涨4.96%。

从板块表现看，本周顺周期板块出现分化，28个申万一级行业中，钢铁、采掘板块领跌，汽车板块涨幅居前；此外，家用电器、电气设备、食品饮料、公用事业等板块表现较为活跃。

安信证券认为，短期市场对经济增速的预期有所降低，对通胀的担忧有限，风险偏好仍处于偏高位置，流动性环境仍将支持A股继续震荡向上，依然存在一定的结构性行情操作机会。未来风险主要来自于对美国通胀的担忧及流动性预期变化，但对A股市场尚不构成系统性风险。

海通证券认为，今年宏观环境依旧处在去年10月以来的景气阶段，股票市场还有机会。2月18日以来的下跌反映了市场对通胀上行、货币政策收紧等方面的担忧，目前看最悲观的预期可能正在过去。参考历史股指的波动幅度，今年股市还有进一步向上拓宽的空间，指数再创阶段新高的概率较大。

国泰君安证券指出，沪指已经在3300-3500点横盘近三个月，往后看震荡行情还将延续但不会长久，后面将是震荡后的拉升，上证综指有望挑战4000点。上涨的核心驱动力来自分母端：一是风险评价下行利好权益投资；二是无风险利率没有上行风险，但存在下行可能；三是当前风险偏好基本保持稳定，利好蓝筹股。

淡化周期思维 强化估值弹性

此前不少高歌猛进的大宗商品价格本周出现剧烈回调，带动A股相关板块回落。

中信建投证券认为，当前的经济运行情况与此前预期相符，大宗商品价格见顶之后，央行将进一步维持流动性合理充裕，利率持续下行是一个大概率事件。实体经济在政策支持和引导下持续实现升级和转型。PPI下行成为当前最重要的投资主线，股票市场将持续回升。

在中信证券看来，国内宏观经济稳中向好的趋势不变，但工业品大幅涨价的后续负面影响有待观察，同时美国就业市场扰动频现，市场对美联储提前收紧流动性的担忧缓解；通胀担忧的顶点已过，内外部宏观流动性延续宽松，A股市场流动性状况也在改善，新发基金和申购趋暖，外资持续流入。市场流动性充裕的背景下，应淡化周期驱动的行业配置思路，重视产业空间带来的估值弹性。

开源证券认为，调控之后确实会出现商品和周期股价格的同步下行，但政策调控不意味着行情就此结束，关键还是在于需求本身，未来需求逻辑将接替供给逻辑，成为中上游周期股的重要驱动。待商品市场企稳后，股票将有更强的弹性。

关注科技成长、智能制造等方向

对于后市配置，安信证券认为可重点关注三个方向：一是新成长赛道，如智能汽车、人工智能、军工、预制菜、集成灶、扫地机器人等领域；二是核心赛道中能够继续持续超预期的品种，如部分半导体、白酒、医药公司；三是疫情复苏链，如旅游、航空、农产品等。

海通证券认为，智能制造有望成为新主线，建议从三个方向挖掘：一是信息技术的应用；二是新能源技术的应用；三是传统制造技术的改进与升级。

国泰君安证券推荐五个方向：一是风险评价下行方向，首推券商、银行板块；二是周期领域，推荐建材，以及“碳中和”下的钢铁板块；三是科技成长行业，如新能源车、医药、电子；四是疫后加快复苏的消费，如国货、新兴消费以及高端消费板块；五是制造板块的家电、机械。

中信建投证券认为，进入6月后需关注制造业的持续景气和原材料成本下降，建议优先增配军工为代表的高端制造行业，增配光伏、新能源汽车、家电等先进制造板块。

中信证券建议继续聚焦符合国家战略发展趋势、拥有广阔市场空间的成长制造板块，包括新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条主线。

开源证券认为，市场仍有大量风险收益比良好的资产，如银行、保险、建筑、房地产等价值风格板块；对于中上游品种，如煤炭、铝、化工（纯碱、化纤、钛白粉）、钢铁，仍然可以乐观看待。当下是为新一轮行情布局的好时机。

编辑：徐效鸿

（转载于：中国证券报）