赞宇科技并购未达预期 影响企业净利润

2017年10月22日，赞宇科技（“赞宇科技集团股份有限公司”简称，证券名称：赞宇科技，证券代码：002637）发布2017年第三季度报告。报告显示，2017年1-9月份公司营业收入52.83亿元，同比去年增长90.75%；归属于上市公司股东的净利润0.82亿元，同比去年增加9.17%。

值得的关注的是，2017 年1－9 月份赞宇科技的净利润为5450.14万元，比2016年的8577.46万元递减36.46%。

赞宇科技对此解释为：本报告期内南通凯塔及印尼杜库达经营业绩不及预期，影响公司的合并净利润较上年同期下降。

2015年5日14日，赞宇科技披露定增预案，公司拟以16.01元/股，非公开发行不超过5000万股，募资不超过7亿元，用于收购如皋市双马化工有限公司下属企业杜库达(印尼)有限公司、南通凯塔化工科技有限公司各60%股权。

根据《收购框架协议》，交易对方双马化工承诺，2015年下半年、2016年、2017年、2018年，标的公司实现的净利润分别不低于2800万元、1亿元、1.8亿和2.1亿元。

业绩承诺期间内，2015年6月1日至2016年12月31日杜库达(印尼)有限公司和南通凯塔公司累计实现净利润9902.76万元，如皋市双马化工有限公司需补偿赞宇科技现金1738.34万元。

2017年前三季度的业绩不及预期，杜库达(印尼)有限公司和南通凯塔公司要实现2017年度和2018年的业绩看来也有很大的难度。而根据相关协议，如皋市双马化工有限公司补充赞宇科技最高不超过3亿元。

不知道，这个收购是否划算？

不过，赞宇科技似乎不缺钱。

2015年11月25日，赞宇科技公告称，将以3360万元的价格收购杭州市环境检测科技有限公司70%股权。

此外，赞宇科技还收购了江杭康检测技术有限公司75%的股权，出资2.5亿成立9亿元的并购基金，拟斥资7.07亿元收购新天达美73.82%的股权。

财报显示，2017年赞宇科技1-9月份经营活动产生的现金流量净额为 -6160.92万元。

那么，接下来，赞宇科技还会继续收购相关企业吗？

值得说明的是，赞宇科技是极其重视市值管理的上市公司。

2015年赞宇科技营业收入28亿元，同比增长13.11%；净利润1567万元，同比减少74.76%。但赞宇科技却实施了“高转送”吸引投资者眼球，即“向全体股东每10股派发现金红利1元，以资本公积金向全体股东每10股转增10股”。

此外，赞宇科技不断通过增发、员工持股、收购等方式扩大股本、营业收入。

在2017年限制性股票激励计划中，非限制性股权向51名核心员工授予675万股限制性股票权益，授予价格5.41元/股，并在授予日12个月后的36个月内分三期解除限售，解锁条件为2017-2019年公司营收以2016年为基数增长分别不低于20%、30%和40%。

在并购相关企业后，公司的营业收入大增是必然，股票激励计划基本就是送给相关员工的超级福利。

难怪在“深交所互动易”平台，网友“花间卧鹤”提出了质疑：看贵公司限制性股票解锁条件，第一期是今年营业收入较2016增长20%，去年43亿，今年中报已经32亿了，完成52亿就解锁，而且营业收入是最容易通过赊销粉饰的了，.......公司对自己成本控制这么没信心，不敢拿净利润增长率来做指标，还是存在利益输送，摆明了想送钱。