白酒板块的个股梳理，依然有金子可以挖掘
仅是个股梳理不做买卖依据。
在21号的文章中特意提到白酒和部分医药股的趋势性机会，这两天的走势也验证了白酒真的很强，尤其以洋河、金徽酒、今世缘为代表，包括舍得酒业之前的管理层和大股东不作为且挪用公司资金，近期管理层已经被调换以及大股东要被踢出局都视为利好，利于公司的长期发展，属于困境反转，有些像酒鬼酒。
对于舍得酒业这一轮公司改革还是值得期待，在历史上曾是优秀生，公司战略坚持以舍得为核心、沱牌为重点的双品牌战略，聚焦打造品味舍得、智慧舍得、沱牌天特优等战略单品。由于历史的原因，舍得酒有着 10 几年存货老酒，所以公司后面重点实施老酒战略，品类上公司继续向上延伸品味舍得藏酒，智慧舍得藏酒。券商对于2021-2022年的净利润增速还是给予了较高的预测分别是23.17%和21.16%。参照历史可给予25-30倍估值，对应2022年目标市值193-232亿，当前市值137亿。如果业绩超预期可实现戴维斯双击。对于舍得还是还是有很多期待。
都在说白酒略微高估，尤其是一线高端白酒茅五泸，还有华丽回归的洋河股份，比如茅台动态估值50倍，参照历史估值在30倍估值相对合理，按照券商预测利润对应2022年目标市值1.96万亿，当前市值2.18万亿，如果给予35倍估值则对应2022年目标市值2.28万亿相对空间也有限，但市场依然很认可其逻辑，能够每年实现稳定性增长，而且也没有出现较大调整，即使有大一点的回调会有资金买入。对于未来实现股价的持续上涨就需要后期估值维持在40倍以上甚至更高，或者茅台的出厂价继续上提。
对于洋河股份和泸州老窖这一轮率先历史新高，如果参考历史估值按照券商2022年预测同样给予30倍估值相对比茅台好那么一点。
比如泸州老窖给予30-35倍估值，按照券商预测利润对应2022年目标市值2343-2733，当前市值2373亿。
洋河股份参考历史估值给予25倍，则对应2022年目标市值2500亿，经过连续大涨之后当前的市值刚刚上2500亿，但如果洋河这一轮渠道改革成功，净利润增速提高到15%-20%，则目标市值则也会更高，当前券商给予的净利润增速预测是13%。
白酒催化剂：需求回暖，高端稳健，次高端加速恢复。
Q2 白酒企业风险释放，渠道库存消化至低位，Q3 受益于疫情影响变小，婚宴等消费场景快速恢复，而酒企端提前开启补库存，节前主要酒企打款及备货情况良好，确保三季报增长基础。分价格带看，高端整体动销稳健，高端茅五延续稳增，老窖增速回归双位。次高端旺季加速恢复，品牌继续向头部集中，汾酒改革红利持续释放，维持强势增长，今世缘动销恢复较快。
总结：整体来说目前的白酒板块虽然仍在趋势，但大多数个股属于高估的，已经投资了2021年的业绩，甚至2022年。如果有较大幅度回调则是机会，目前这个位置部分个股只能按照趋势操作。
重点公司具体跟踪如下：
泸州老窖：提价效应显现，预计 Q3 环比改善明显。三季度国窖提价促进经销商打款，渠道反馈节前完成全年回款任务，当前全国范围内停货提价，同时年初提价效应显现，预计国窖增长 20-25%，特曲提价幅度较大，对冲销量下滑影响。三季度费用投放节奏相对上半年恢复正常，费用结构从渠道向消费者培育倾斜，费用率具有优化空间。预计公司 Q3 收入/利润同比增长 15%/25%。
洋河股份：调整初见成效，渠道信心及推力显著增强，预计 Q3 增速转正。公司全国化及渠道仍有优势，调整初见成效，渠道利润明显增厚，渠道信心及推力显著增强，预计 Q3 公司收入/利润同比增长 8%/9%。目前品牌聚焦在梦六加，省内提前布局 600+产品，为后续增长打开空间，同时组合拳提升品牌力，保障持续增长的动力，预计近期将继续梦六以下产品的升级换代，将品牌更加聚焦，有前次梦六加升级成功的经验后，预计会更加顺利，渠道的打款积极性也会更强。
今世缘：持续享受升级红利，动销恢复良好下预计 Q3 显著改善。公司持续享受次高端升级红利，节前收款良好，双节期间徐州、南京等地销售良好且省内市场仍有空间，省外也基本恢复增长，库存水平略高于同期。股权激励彰 显公司发展信心，强化增长确定性，预计 Q3 公司收入/利润同比增长 20%/25%，环比显著改善。
山西汾酒：仍处改革红利释放期，预计 Q3 环比显著增长，Q4 仍留有余力。公司仍处改革红利释放期，省内精耕与省外扩张并行，突出打造青花单品。近期不仅有换代提价动作，全国化及品牌维护亦仍在加强，渠道反馈玻汾周转率加快，利润更加充足，终端具有粘性及口碑，具备提价空间丰厚利润。青花及老白汾等中秋销售较好，目前库存不高，预计 Q3 公司收入/利润同比增长 30%/35%，且在三季度符合预期的同时，四季度仍留有余力。
口子窖：渠道改革成效显现，预计 Q3 恢复增长。二三季度公司进行了一系列渠道改革，目前来看略显成效，库存水平不高，基本恢复了增长，预计 Q3 公司收入/利润同比增长 12%/13%。
酒鬼酒：业绩快报预计 Q3 高增长，内参达成全年回款目标，库存维持良性。公司披露三季度业绩快报，由于营收增长及诉讼程序收到赔偿款，预计前三季度归母净利 2.94~3.31 亿元，增长区间 60%-80%，其中单三季度归母净利1.10~1.47 亿元，低基数下增长区间 290%~421%。从调研反馈看，三季度内参省内增长 85%以上，馥郁香型省内接受度高，省外仍在突破培育，增速低于省内，省内外占比约 7：3。目前内参已达成全年回款目标，库存在 2.5 个月左右，维持良性水平。