对冲基金做空澳元！澳联储或遭大势所迫再降息

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最近，澳元兑美元汇率的走势有点悬。

继澳储行行长Philip Lowe暗示利率将在“延长期”内保持低位，市场普遍定价澳储行官方现金利率将进一步下调，澳元于上周遭受重创。

回想六月，金融市场还在讨论澳元对美元汇率很难跌破0.70重要关卡。到了七月，市场转向非常明显，即短期来看，澳元兑美元汇率能否保持在0.69的水平还得取决于海外发生的情况，以及澳储行的回应态度。

对于澳储行和联邦财政部而言，澳元保持在现有水平，甚至更低是他们所乐意看到的。

一方面，澳元对美元年内已经贬值5%。这种程度的贬值提高了澳洲出口的竞争力。出口总值的增加也自然丰盈了国库。

特别是目前澳元的贬值并没有出现传统意义上的弊端，即推动通胀率上升的风险。事实上，如果货币贬值能够推动通胀率出现上升，澳储行行长Philip Lowe会感到高兴。

另一方面，在上周的发言中，澳储行行长Philip Lowe再次重申了推动通胀回归至2-3%目标区间的立场。

市场对此的解读为，尽管已经背靠背降息至1%的历史新低，澳储行并不排除进一步降息的意愿。

大势所迫

市场观察家指出，澳储行在再次降息上的立场或受海外局势发展所迫。

上周，美联储公开市场委员会召开会议。市场普遍预期美联储将进行澳储行同等力度的降息，这是过去十几年以来的首次。对于市场大部分人而言，美联储降息已是必然，只是25个基点和50个基点的区别而已。

对于澳储行而言，美联储的动作无疑非常重要，对其未来的货币操作可以说存在指导性的意义。

然而，如果美联储表示采取更积极的方式降低利率。这反过来会导致包括澳储行在内的各国央行考虑配合减息以避免货币升值给经济增长带来的冲击。

对冲基金做空澳元

不少杠杆基金开始押注澳元进一步下跌的基金。

商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）提供的数据显示，截至7月16日一周，杠杆基金持有净空头头寸16,868手，接近年内最高水平。

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分析人士指出，澳元汇率新一轮的下跌可能由定于本周三（7月31日）公布的通胀数据所触发。多位经济学家预测，今年第二季度的通胀率将进一步下滑至1.5％，不仅创2016年12月以来的最低水平，而且也是连续三年不及澳储行2％至3％的目标位。

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目前，隔夜利率掉期定价有90%的几率澳储行会在10月再次降息，高于上周的40%。继6月和7月背靠背降息后，10月份也可能成为澳储行年内的第三次降息。

事实上，四大银行中的西太银行（Westpac）已经率先做出预测，澳储行或被迫在明年年初降息至0.5%的历史新低。

7月24日（周三），西太银行首席经济学家Bill Evans表示，虽然澳储行官方利率已经降至1％的历史最低水平，但是在没有进一步放宽货币政策的情况下，澳储行将难以实现降低失业率和提振工资增长率的目标。

据其预测，在八月份的利率会议上，澳储行可能会选择“暂时休息”。但是在接下来的几个月，除了进一步放水，降低融资成本外别无选择。从目前的情况来看，澳联储最有可能在10月前降息25个基点，并于明年2月份会议上再次降息25个基点。

参考来源：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2019-07-27/hedge-funds-bet-aussie-will-be-scuppered-by-sluggish-inflation