风电行业的逻辑
1、新能源行业最大的变量是政策。新能源在所有国家都不是刚需，但政策能把新能源变成刚需。在成为刚需的过程就能给很多企业机遇高速成长，由此导致相关公司股价产生巨大波动。
2、风电又可以分成陆上风电和海上风电，现在行业最大的机遇就是2030年碳中和的政策，最重要的是怎么实现碳中和。碳中和、碳达峰不是一个简单的环境政策，而是一个整体的行业转型政策。影响到：交通运输、能源、化工钢铁等行业。碳中和的目标分摊后，交通运输占35%，能源占45%，剩下的摊到其它行业中。由于交通运输端口比较少，通过政策可以较容易达到目标。但能源领域的情况就比较复杂，不是单单政策就能解决。
3、目前行业中的专家，研究中国新能源政策的都是西方专家，研究国外能源政策的都是国内专家，因此对政策的解读都比较片面。碳中和政策的核心目的是促进电力行业的转型 - 电力市场交易改革。要达成这样的宏大目标，靠目前电力行业的5大6小是完全达不成的，要大量引入外部玩家。打个比方，目前油气企业是不做电力研究的，但未来他们会花费大量的资源来做这方面的研究。目前油气企业的投资产生的效益非常差，未来这些投资都会主动或被动的转向新能源领域。总结来说碳中和的目的一是要促进外部的企业来投资电力行业，二是促进电力市场的改革。
4、平价上网的概念就是让新能源产生的电力平价进入电力市场。补贴逐渐退出代表国家大力扶持新能源行业的时代消失，除了氢能。氢能是一个很复杂的问题，因为它不仅仅关于能源。风电从2021年开始到2030年，整个市场是一个缓慢上升的过程。但相比全球的其它风电市场，这个速度已经不算缓慢了。
5、可再生能源建多少由国家定，尤其对风电这个行业。核心的央企占据90%的以上的市场份额，因为每个企业在国家发改委那边都有一个新能源配额。之前新能源做的好的企业配额高，之前做的差的比如说神华配额少一点。所以看这个行业里的公司，不管是整机企业还是配件企业，主要看他们和谁在合作。
6、风电，包括光伏是一个非市场化的行业。换句话说，价格是一个重要因素，但不是唯一因素。招标时看得还是有没有长期的合作关系。
7、陆上风电有个子行业 — repower机改行业。我们有大量存量的机组，现在有个问题是大量的机组在运营20-30年后就无效了。无效后只能通过翻新和机改，这些就是新增的装机量。机改这个市场未来一定会出政策，可以关注有提翻新机改解决方案的企业，主要看这个企业交流说的时候大方向上是否和政策契合。
8、陆上风电分为三种，一种是基地项目，一种是特许权项目 - 现在已经基本绝迹，第三种是正常项目。未来十年，大基地项目将会占据陆上风电的装机量重心。整个陆上风电的投资是两部分组成的，一部分是Capex静态投资。静态投资又由两部分组成，一部分是风机本身，另一部分是基厂的配套设施投资。投资金额一般来说是五五开。由此可以看出如果配套设施投资越低，整个项目的投资也就越低。因此大基地模式在几种方式中是投资最低的。三北地区因为平原地型和拿地成本，基建上的投资低，因此整体投资也低。西南地区主要是山地地形，成本就上去了。三北地区的另一个优势是风力资源非常好。由于国家要开发西南地区，首创了四类风区，但其实四类风区的资源不太好。现在要推平价上网，就要回归前三类风区，会到风力资源好的地区。因此前三类风区将成为未来陆上风电的核心装机地区。所以看整机和配件公司就要看那些在三北地区有布局，有核心客户，核心客户在三北有大基地的资源，这些企业在未来才会获得更多的份额。
市场份额有了，还需要考虑的是企业的生产成本是怎么样的，生产成本主要是和煤电比，因为现在已经是平价了，给企业的空间是不大的。从整体数据上看，2022年一部分企业就能实现平价上网，到2025年全部实现平价是没有什么悬念的。如果有企业跟不上就会被淘汰。
哪些地区能实现平价，就可以得出哪些企业在这些区域的项目更多，他的利润空间就更高。
9、十三—十四五期间出货量的差距是两倍到2.5倍，这个差距需要整机公司产能爬坡爬起来才能满足。有些大件企业爬的快，比如叶片、储电箱，发电箱。有些产业爬的慢，比如主轴承，叶片的二级材料等。之前就出现过产能紧缺。
10、海上风电是比陆上风电更好的行业。能有海上风电的企业不是在当地有资源，就是有大量资金能在当地砸出资源的企业，是得天独厚的优势。现在即使海上风电的风机价格在降，也比陆上风电的挤压成本高很多。因为海上风电还没有完成陆上风电两轮的成本挤压。看海上风电，要从整个电力行业格局趋势的角度上去看。我国只有九个省份可以发展海上风电，但这九个省份有几个地特点：第一，他的电力需求持续在增长；第二，电力增速非常高，地方政府有强烈增加电力供给的欲望。海上风电的建设成本是非常贵的，动则几百亿的投资。而且东南沿海地区由于拿地成本的原因，基本没有陆上风电的竞争。
11、现在海上风电的预期是和整个碳中和绑在一起的，但是国家层面的补贴取消了，因此今年是一个抢装年。但地方层面的补贴可能还是会有的，海上风电产业园对于地方政府而言能形成良性的经济增长，但想拿到地方政府补贴的难度在提高。
12、海上风电供应链也分为两部分，风机和配套设施。海上风电未来会向着大一轮直径去前进的，因为终端客户就是喜欢又大又新的。海上风电的配套设计技术门槛很高，也为设备是在海里的，用于安装的船也是不够用的。对于海上风电开发成本控制来说，大型开发能降低摊销，是重要的成本控制因素之一。海上风电建设成本现在均价达到14000-16000/1000W，风机只占到不到10000，40%+。
13、漂浮式技术路线海外比较流行，中国不太流行，因为价格太贵了，跟不上平评价上网的潮流。
14、储能领域，市场关注的电池主要分为能源储能和电动车储能。现在宁德和BYD核心还是电动车储能，但是未来的业务一定是能源储能。在政策方面，国家有倾向打破国家电网对电力市场销售端的垄断，除公共服务业外的行业实现市场化交易。储能行业的重要影响因素就是供需关系，供给主要在于如何降成本，需求端根据碳中和政策到2025年至少实现30个GW的装机，2030年要到2025年装机量的3倍，从新能源的供应商同时成为新能源需求大国。储能，根据推算，要在2030年到达122GW的储能装机。未来气电的装机会变成煤电+储能，储能最终是要和国家的要求和产能、以及氢能竞争。储能市场的未来取决于新技术的迭代速度。