百亿私募分家！5年年化30% 的明星基金经理单飞了
厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！
私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~
厂长的话
去年不少新晋百亿私募开始发三年期产品，当时厂长也跟大家分析过三年期产品的利与弊，好处是被动长期持有不追涨杀跌，坏处就是当遇到在产品锁定期内“不讲武德”有核心投研人员离职的私募，自己只能吃哑巴亏。最近，又有一家百亿私募疑似分家，核心基金经理准备单干，但在对待基金持有人的方式上，这家私募的做法却和其他家有所不同。
一个多月前，市场就有传百亿私募彤源投资的基金经理管华雨、庄琰准备和股东分家，出去单干的消息。
由于没有实锤，厂长也一直处于观望中，不过最近有粉丝私信说是赎回了今年年初购买的彤源三年期产品，说是管华雨确实有要离开公司的意向。
就在前两天，企查查APP数据显示，彤源投资的法定代表人由管华雨变更为薛凌云，管华雨同时退出公司董事备案，新增薛凌云。
而在2017年11月，彤源投资曾经做过一次工商变更，当时公司法定代表人由王武变更为管华雨，管华雨同时被新增为公司执行董事，所以这次变化可能就意味着管华雨或将推出公司管理层。
管华雨之前也和大家聊过，公奔私背景，有近20年证券从业经验，曾在交银施罗德基金担任权益投资总监，2015年加盟彤源投资任总经理并担任基金经理，负责领导公司投研团队。
如果管华雨最终选择离开，那原因可能跟公司的股权架构有着一定的关系，天眼查数据显示，目前彤源的两位股东分别是李威和王武，管华雨并不占任何股份。
也就是说如果不是这两位股东帮管华雨代持股份，管华雨就相当于高级打工仔，而不少投资人是因为“管华雨”这个长期业绩优秀的活招牌才选择了彤源的私募产品。
当个人贡献和收益不成正比的时候，基金经理选择离开也在情理之中。
不过现在还没赎回的投资人也不用过于担心，厂长这边也了解到，出于对客户、渠道及公司负责的考虑，管华雨应该会留任至明年初，目前仍会继续担任投资经理的职务，核心投研团队也并没有离职。
一般来讲，如果在产品存续期内，基金经理离职，产品会交接给该私募的其他基金经理代为投资管理，但绝大部分都不会改变合同条款，也就是说锁定期该怎么样就怎么样，遇到这种情况，基民只能寄希望于新的基金经理的投资能力。
但这次彤源真的很讲“武德”，为各家私募做了一个不错的表率。
上个月彤源就发布了公告，去年底和今年初发行三年期产品彤源同兴系列，包括1期、2期、3期、5期、6期、7期、8期和9期，删除三年锁定期的相关规定，于今年6月7日起生效。同时，还新增2021年6月10日为临时开放日，受理基金份额的赎回，赎回费用也免了。
除了三年期的产品以外，其他在存续期的多只产品彤源也都打开临时开放，允许客户赎回。
不管具体原因如何，至少从操作上，彤源考虑到了投资人的利益。
作为一家老牌私募，彤源投资成立于2006年，早些年比较低调，真正开始起规模是在2015年管华雨来了以后，发行产品速度明显增快。
中国基金业协会数据显示，目前彤源投资旗下共备案了96只私募产品，其中85只均成立于2015年12月以后，占比88.54%；50只均成立于2020年以来，占比52.08%。
去年也是规模突破百亿成为新晋百亿私募，特点是约50%的资金为大型金融机构委托管理构成，能得到这么多机构的认可也侧面反映了彤源的实力。
彤源投资的风格是淡化择时，前几年聚焦消费品、医疗服务、新能源车、消费电子，这两年专攻医药板块，股票仓位保持在中高水准，依靠行业和个股。
管理规模的增加离不开旗下核心基金经理管华雨和薛凌云的优秀业绩。
管华雨在彤源管理的代表作，成立于2015年底，截至今年7月9日，累计业绩高达371.07%。年均收益达到32.07%，最大回撤为22.61%。
管华雨偏向挖掘性价比合适，成长空间大的成长股，在过往的5年时间里，基金全部正收益，除了2017年以外，代表作产品在其余年份均大幅跑赢沪深300指数。
因为这样长期稳健且优异的业绩，投资人对管华雨也是越来越信任，去年底发三年期产品，认购的金额不少。
另一位基金经理薛凌云也是一位资深老将，2008年就加入彤源历任研究员、投资经理助理、投资经理、投资总监。
截至今年7月9日，他管理的代表作产品运行超过8年，累计收益达到714.11%，年化收益达到29.34%，最大回撤为46.79%，相较于管华雨，薛凌云会在投资上可能会更加激进一些，但长期业绩一样优秀。
虽然今年到目前为止，旗下基金表现比较一般，但整体的投资能力大家也不用过于质疑，在核心投研团队没离职的情况下，不需要因为管华雨的消息而恐慌赎回。
在选基金时，大家往往都是关注过往业绩情况，但过往业绩优秀只是一个基础。
核心团队的稳定性也是需要考虑的因素之一，这个就可以多关注下私募的股权架构情况，基金经理是否为大股东，基金收益是否与他的个人收益强绑定，投研团队有无竞争力的期权作为奖励等等。
之前听说彤源分家传闻时，厂长在知识星球也聊过这件事，但因为之前没有特别的实锤，所以一直没有公开和大家沟通，这次也是法定代表人变更才好和大家讨论下。
不管怎么样，彤源这次三年期产品临开无赎回费用以及管华雨待到明年一季度的做法值得赞赏，投资人也相对比较好接受。
希望以后各家私募发生核心人员变动时，都能效仿彤源的做法，最大程度保障投资人的利益。