金融危机—多久来一次？

经济周期是指总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程。一般有衰退、萧条、复苏和繁荣四个阶段。经济学家们发现，每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定资产类别，比如，债券、股票、大宗商品、现金。

衰退阶段：经济增长停滞；超额的生产能力和下跌的大宗商品价格驱使通胀率更低；企业利润微薄且实际收益率下降；中央银行削减短期利率，刺激经济增长，进而导致收益率曲线急剧下行；债券是最佳投资选择。

复苏阶段：政策措施开始起作用，GDP增长率加速，然而通胀率继续下降；企业盈利大幅上升，债券收益率仍处于低位，但中央银行仍保持宽松政策。这个阶段是股权投资者的“黄金时期”，股票是最佳投资选择。

过热阶段：企业生产能力增长减慢，开始面临产能约束，通胀抬头；中央银行加息以求将经济拉回到可持续的增长路径上来，此时GDP增长率仍处于潜能之上；收益率曲线上行并变得平缓，债券表现非常糟糕；股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较；大宗商品是最佳投资选择。滞涨阶段：GDP增长率降到潜能之下，但通胀继续上升；企业为了保持利润而提高产品价格，导致工资—价格螺旋上涨，只有失业率大幅上升才能打破僵局；只有等通胀过了顶峰，中央银行才能有所作为，这就限制了债券市场的回暖步伐；企业盈利恶化，股票表现糟糕，持有现金是最佳选择。

经济学家们根据各自掌握的资料提出了不同长度和类型的经济周期。经济周期是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化