近期A股市场陆续出现高估值泡沫，风格上出现高低切换迹象，投资者应当及时把握调仓窗口，避开高估值泡沫破裂风险。对此，我们将推出“布局黄金洼地”系列，从低估值板块寻找被错杀的黄金机会和大家一起找找那些A股中那些被低估的价值洼地。
近日转基因监管方案更新，叠加1号文件窗口将至，横盘已久的农业股预计将站上风口，迎来估值修复。
2021年1月27日，农业农村部办公厅印发《2021年农业转基因生物监管工作方案》的通知。相比2020年，新增加快推进生物育种研发应用等内容，为转基因推广应用打下坚实基础。2021年转基因品种审定法案或将出台，国内有望进入主粮转基因种植元年，业绩改善的隆平高科和生物技术研发超前的大北农都讲受益。一、“十四五”强调种业安全，
一号文件或加速推进转基因政策
2020年12月召开的中央经济工作会议，提出“解决好种子和耕地问题”。12月28-29日召开的中央农村工作会议再强调“牢牢把住粮食安全主动权”。会议提出要开展种源“卡脖子”技术攻关，立志打一场种业翻身仗。从历史来看，每年12月底召开中央农村工作会议，之后出台一号文件，屡屡聚焦农业。在国家高度重视粮食安全的背景下，转基因育种政策或加速放开。转基因技术有助于提升粮食单产，助力种业转型升级。二、隆平高科：2020年扭亏，
业绩拐点拉开长足发展大幕
隆平高科主营水稻和玉米种子，2020年中报显示，二者分别贡献营收47%和22.6%。公司2020年业绩预告显示，预计公司2020年营收32.80-34.40亿元，同比增长4.81%-9.92%，对应4Q20收入23.36-24.96亿元，同比增长21.02%-29.31%。预计2020年归母净利0.35-0.52亿元，去年同期-2.98亿元，其中4Q20归母净利3.75~3.92亿元，去年同期-0.30亿元，业绩符合预期，业绩修复主因公司巴西项目经营好转令投资收益增加，及制种外部环境改善。2019年受国家农业供给侧改革和稻谷最低收购价下调、水稻减产等行业因素影响，公司业绩承压。自2020年三季度以来，公司归母净利润负增长收窄，另外，公司通过并购等方式加速玉米种业发展，并加强研发，19年玉米种子已跃居行业首位。展望2021年，预计粮价稳中向上，一方面小麦、水稻实行收储制度，2020年小麦收储价格稳定，水稻收储价格上调。我们来看看龙头公司隆平高科的发展机遇和竞争优势：隆平高科主营水稻制种业务，主力品种隆、晶两优品系优势突出，具有独家母本，且新品种悦、振、捷两优逐步推广，我们认为这有助于丰富水稻制种产品管线，并巩固公司水稻制种主业竞争优势。玉米制种业务上，此前公司并购联创种业，公司玉米制种研发、市场销售能力均在提升，并将推动玉米制种业务规模逐步扩大。公司加强巴西项目投后管理，2020年巴西项目经营已有好转，因此隆平的投资收益同比增加，未来这一趋势有望持续。2020年公司旗下转基因玉米品种瑞丰125获批生物安全证书，具有一定先发优势。向前看，如转基因制种商业化落地，玉米制种行业有望因此扩容。2020年12月，隆平高科及下属子公司自主培育或与他方共同培育的共计185个品种获得国家审定通过，其中水稻新品种132个，玉米新品种52个，棉花新品种1个。公司此次通过的品种审定远超于同行业其他公司，不仅彰显了公司强劲的研发实力，更有助于进一步巩固公司行业地位。公司多年来持续进行研发投入，2019年研发投入占营收比例为13.15%，较2018年提升0.6pcts。得益于领先的商业化育种体系和强大的科研创新能力，公司进一步继续扩大新品种竞争优势。随着公司业绩拐点的出现以及公司转基因业务的先发优势，叠加1号文件临近，我们认为当前隆平高科正是困境反转初期的黄金洼地。据中金预测，2022年公司扣非归母净利润将达到5.87亿，相比2020年预告5200万上限，有9倍的增长空间，长期复苏确定性强。20210128-中金公司-隆平高科：经营逐步修复，转基因布局迎长期发展机遇
