$信立泰(SZ002294)$说说创新药企的10，30和100原则。 药企和很多传统行业不同，传统消...

$信立泰(SZ002294)$说说创新药企的10，30和100原则。

药企和很多传统行业不同，传统消费品行业出来一个产品，你大概能判断这个产品在行业占比多少，比如一瓶酱油，行业多大，行业新增多少，自己能占多少，短期中期和长期没有意外的话，大概空间就出来了。

创新药企不同，药企的空间需要自己创造，意思是这个药企没有这个药之前是没有这个空间的，当新增了一个药就多出来一块空间。而一个药企到底能涨到什么程度，基本也是这个空间所决定，这个空间由不同的专利药峰值销售额构成，叠加在一起就把这个药企现阶段最大的市值给画出来了。

这个大概就是10，30，100原则。意思是说一个专利早期的药峰值看到10亿上市过程中就能看到100亿市值，一个专利早期的大药峰值做到30亿的过程中就能看到300亿市值，一个专利早期的超级大药峰值100亿的过程中就能看到1000亿市值。也可以在30-100之间加一个50，都没关系。把10，30和100分别叫做小大和超大，这些药组成了一个药企现阶段的市值空间。

恒瑞现在手上8个药，1小，7大，1超大。

瀚森现在手上5个药，1小，4大。

百济现在手上3个药，1大，2超大。

信达现在手上1个药，1超大。

贝达现在手上2个药，1小，1大。

信立泰现在手上1个药，1大。

还有：

康方1个报产的大药。

微芯2个小药。

艾力斯1个小药可能在往大药上跑。

还有很多了，在企业市值的变化中有些被认为是小药在往大药上跑，比如信立泰的阿利沙坦上市被认识是小药，估值100亿，现在被认为是大药开始往300亿上跑，也有上市就认为是大药0销售额也给到大药估值的，比如恒瑞的PD-1，上市就有1000亿，现在它100亿营收之前估值基本就保持在1000亿。当然也有上市前被认为是大药，但是逐渐的走成小药，比如泽璟的多纳非尼，上市前认为30亿的大药，但是现在很可能是个小药。等等了。

单纯看这些变化可以判断一些市值的变化，这种预期差主要来自本来认为是小药结果是大药或者超大药。更多的市值变化还是要不断的上新药带来的空间加大，比如：2022年信立泰从1个大药变成2个大药，2024年会变成2小，4大。

这些药品的市值空间有时候会提前反映，也就是尽管你一分钱营收都没有，但是上市了这些空间就对应出来了，最典型的是百济，百济现在手上的1大（parp），2超大（pd1和btk）大概市值2300亿，它是做30亿还是130亿的营收似乎关系都不大，它提前反映了这个预期。

只要管线不断的上新药，扩大市值空间，大概率这个企业都能涨。