黄粱一梦今终醒，瑞幸咖啡被勒令退市
从上市新宠到一地鸡毛，仅仅不到一年时间
出品 | 每日财报
作者 | 吕明侠
5月19日，瑞幸咖啡（NASDAQ:LK）官网发布公告称，公司于北京时间2020年5月15日收到纳斯达克上市资格部门的书面通知，纳斯达克交易所决定将公司摘牌。
对此，瑞幸咖啡计划在纳斯达克摘牌前举行听证会，在听证会召开之前，公司将继续在纳斯达克上市，但不能保证专家组会批准公司继续上市的要求。听证会通常安排在请求日期后约30至45天举行。
被要求退市，全球最快IPO跌落神坛，从上市新宠到一地鸡毛，仅仅不到一年时间。一个曾在阳光下折射出七彩光芒的泡泡，瞬间破裂化作过眼云烟。
瑞幸咖啡总部位于福建厦门，2017年11月，钱治亚卸任神州优车董事和COO，离职创业，于2018年初成立了瑞幸咖啡。经过1月1日在国内13个城市试业之后，2018年5月就迅速扩张到525家门店。
根据《每日财报》的统计，2018年7月就融资2亿美元，投后估值10亿美元；2018年12月瑞幸又获得了2亿美元的B轮融资，投后估值就一下子跃升到22亿美元。2018年后，虽然瑞幸咖啡只是业界的新起之秀，却一路开挂。
2019年5月17日，瑞幸咖啡在美成功上市，一举刷新全球最快IPO纪录，从创立到IPO，仅仅花了17个月时间。与之相比，星巴克从成立到上市花了21年，麦当劳花了25年。
互联网大潮和共享经济的风口上，瑞幸咖啡通过“疯狂”的开店和用户补贴，请当红明星代言，俘获粉丝，迅速出圈红遍全国，冲击星巴克，抢占了大量流量和市场。
瑞幸咖啡此前公布的数据显示，截至2019年底，瑞幸咖啡在华门店数量便已超过星巴克，瑞幸咖啡直营门店数为4507家，成为中国最大的咖啡连锁品牌。也就是说，2020年以来，瑞幸咖啡共新开了2405家店。
然而，快速额发展和跑马圈地，玩资本的游戏，一不小心就会踩雷。
故事发生在4月2日，瑞幸咖啡晚间突然自曝财务造假丑闻，称COO及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，与伪造交易相关的销售额约为22亿元。而其去年二、三季度营收分别为9.09亿元和15.4亿元，共计才24.5亿元，且一直处于亏损状态。
消息一出，4月2日当天，瑞幸咖啡开盘暴跌逾80％触发熔断暂停交易，随后在40分钟内触发了6次熔断。瑞幸股票自4月7日以来一直停牌，其最后成交价为4.39美元，市值只剩11亿美元，市值已蒸发90％。
除了市值的蒸发还有巨额的赔偿。目前，美国多家律所已对其发起集体诉讼，控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。若从2020年初至今粗略估算，瑞幸将面临总计100亿美元赔偿。
根据香港高等法院公布的5月15日审讯案件表，当天上午10点半，14家境外机构起诉瑞幸咖啡一案在香港特別行政区高等法院开庭审理，审理过程可对公众开放。目前尚未对外公开判案书。
连锁反应接踵而至，直到5月19日，瑞幸咖啡被要求退市。
瑞幸咖啡经历了最快上市企业和股价高涨的激动人心,同时也看到了其落魄时的无奈。被勒令退市前一周瑞幸咖啡调整了其高层的职位。12日晚间，瑞幸咖啡发布公告。公告称，瑞幸咖啡将调整董事会和高级管理层，CEO钱治亚和COO刘剑被董事会终止职务，目前董事会已收到辞职信。
据《每日财报》了解到，造假事件爆发后，瑞幸已有多位高管离职。其中，4月23日，瑞幸咖啡独立董事、审计委员会委员Thomas P. Meier辞职。5月1日，据华尔街日报报道，瑞幸咖啡首席技术官（CTO）何刚因个人原因辞职。
不仅如此，在外部，多家资本也开始的迅速的撤离。Wind数据显示，截至一季度末，有64家机构清仓，合计卖出1.54亿股。另有32家机构减持但未清仓，合计卖出6258万股。
值得一提的是，两大股东在二季度均选择清仓离场。5月11日，瑞幸咖啡向美国证券交易委员会（SEC）提交最新持股披露文件显示，原本第三大机构股东Captial Research Global Investors已经清仓了所持股份，持有瑞幸咖啡9.2%股权的孤松资本（LONE PINE CAPITAL LLC）也在4月3日清仓离场。除此之外，愉悦资本还持有5%的股份，早前为11.13%。
针对瑞幸咖啡被纳斯达克要求退市一事，瑞幸咖啡董事长陆正耀深夜发布个人声明称，公司已根据阶段性调查结果，第一时间处理相关责任人、重组董事会、更新管理层、积极进行整改，但纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此个人深感失望和遗憾。
陆正耀称，过去的一个多月，一直处于深深的痛苦和自责之中，夜不能寐。公司如果退市，面临的困难和压力必将继续加大，但不论怎样，都会倾尽全力维持门店运营，竭尽所能挽回股东损失，让瑞幸这个品牌能够走下去。
这估计也是所有股东和消费者关心的问题，瑞幸能否在45天内翻盘、自救?如果瑞幸咖啡在美股摘牌，瑞幸咖啡将何去何从呢?
业内相关人士认为，在目前的宏观经济环境下，要想翻盘成功，概率极小。瑞幸的退市，基本板上钉钉。听证会这根“救命稻草”，只是在延缓时间而已。
一旦退市成为事实，对于瑞幸咖啡来说，出路主要有以下几种：找做市商为其撮合交易，进入柜台市场;通过成本更高、更加缺乏组织化的个人私下交易;企业被私有化，或者破产，不再是公众公司。但无论是哪种结局，结果瑞幸都得为此负责进行相关的赔偿。
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