学院笔记｜经纬中国合伙人万浩基：更多科技企业将考虑内陆上市
3月26日，早知道学院邀请经纬中国合伙人万浩基先生为我们带来“中美关系和疫情之下VC投资与创业公司的生存之道”主题分享。在分享中万浩基表示，从长期来看，中美关系脱钩降导致资本市场的多元化发展，越来越多的科技企业将考虑在国内上市。在融资环境方面，他认为2020年将加剧VC的两极分化——头部机构会更强。而对于中小企业和创业者，他认为至少要保持12个月的现金流是应对危机的明智选择。
一、宏观层面
近百年，美国顶尖公司背后的产业逐渐变迁至金融科技领域，和美国相比中国已经是全球第二大独角兽生产国。
2008年开始，中国独角兽企业成长正在加速，企业生长的速度和质量都和美国不相上下。目前，拥有全球最大的互联网和移动互联网人群，规模性的收入和增长已经成为事实；越来越多的中国创新引领全球；同时以腾讯和阿里为首的互联网巨头正以投资、并购和分拆垂直行业领头玩家的方式抢占各类细分市场，提升市场份额，快速完成向新用户的扩张。
风险投资环境来看，形式正在逐渐趋缓。2019年，美元基金融资额于投资额均呈下降趋势，人民币基金融资额于投资额下降更为明显；2020年，投融资环境预计会持续低迷，甚至恶化。同时加剧两极分化，头部机构寡头化日益明显。
二、中美关系
中美的冲突仍将持续，所以企业存在不同的挑战以及机遇，同时促进了资本市场的多元化发展。
挑战：主要影响大宗商品行业，但对新经济行业也有影响，除此之外，涉及AI广泛应用（监控、人脸识别等）的行业可能受到影响。
机遇：推进国产替代和科技创新，部分行业如：5G相关、半导体、电动车市场、新消费品牌可能涌现投资机会。
多元化发展：更多的科技企业（特别是医疗、高科技产业公司）将认真考虑境内上市。港股：2018年起逐渐增多，包括阿里巴巴的二次上市；A股科创板的实行鼓励了更多科技创新企业上市。
三、影响和机遇
疫情影响：严重影响2020年第一季度经济活动，部分负面影响会持续至四月，但是对于中国体内的经济影响偏短期，预计2020年下半年全面恢复，全球的连带影响可能比想象中的严重，连锁反应会延伸至下半年。
机遇：受到负面影响的行业中，高质量的公司会脱颖而出，预计会有投资机会出现；面临结构化改变的行业中，例如：教育有可能推动整个行业里面加速的变化。
四、投资观点
1、持续在各行业渗透深化互联网及移动应用，特别是传统行业向互联网转型
2、投资进入深水区，努力探索新行业和中国独特的投资机会
3、中美贸易战将对中国经济带来长期的影响，新冠疫情影响应该只会是阶段性，更关注随之产生的新兴的投资机会
4、选择性地在明星创业公司和创始人身上加码
5、现金为王，子弹不断，投资不断，聚焦中国
五、Q&A
Q1：中小企业如何度过危机？
A1：保持至少12月的现金流，可进行融资或者裁员。
Q2：国内的高科技技术和芯片半导体可能超过美国吗？
A2：时间轴能够拉长的话，肯定是能够超越的。
Q3：新能源汽车的赛道我们怎么看？
A3：非常看好。
Q4：战略布局是什么？
A4：现金为王，不选择抄底，看重企业发展性。
Q5：怎么看海外新兴市场的机会？
A5：首先要做到国内第一，然后再去考虑国际化发展。