资本寒冬，易久批却能拿到美团、腾讯2亿巨额融资，凭什么？

资本市场从来不缺少剧情反转的桥段，对于需要重金投入盈利周期却似乎遥遥无期的快消品供应链更是如此。

阿里、京东等互联网巨头大举涉足快消品供应链使资本进入这个赛道的态度更加谨慎，整个行业也逐渐鲜有大额资本的注入。尤其是年初店商互联被爆投资人撤资，平台停止运营以后，快消B2B就被普遍认为进入到了资本寒冬期。

而就在昨天，易久批却通过一笔巨额融资对这种“误判”作出了强有力的回击。

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易久批获美团、腾讯联合领投2亿美元D轮融资

9月20日，易久批对外宣布已完成由美团点评、腾讯联合领投、源码资本、光大集团等跟投的的2亿美元D轮融资。这也是时隔两年以后，易久批再次在资本市场上获得巨额融资。至此，易久批估值达到11亿美元，正式跻身中国互联网“独角兽企业俱乐部”。

据易久批COO陈晟强介绍，本轮融资资金将用于全国化的区域扩张、平台品类的完善、战略产品的研发以及全国仓储的改造四个方面。新的资本进入，将推动易久批‘全国化、全品类’的平台战略，进一步强化易久批成为‘新零售基础设施’的地位。

易久批于2014年9月成立，经过四年的发展，截止到2018年6月底，易久批已覆盖全国26省83个城市，公司员工超过3000人。当前平台月交易流水（GMV）已超10亿，平台上有40000个以上SKU在售，2018年全年GMV预计将达到200亿人民币，实仓销售额全行业遥遥领先。

易久批拥有近百个自营城市布局所形成的基础设施和庞大的用户资源。在位于终端销量前三位的品类上，酒水品类易久批一路遥遥领先，饮品类实仓进出量已跃居全国首位，2018年5月易久批成功并购休食B2B平台“惠进货”，启动休食品类的战略布局，朝着推进自身平台化战略又迈出了重要一步，交易后仅三个月时间，易久批食品类交易额已呈数倍增长。未来两年，易久批将进一步进行全国区域扩张布局，通过自营与经销商入驻相结合，快速做大交易规模。

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为什么会投资易久批？

在讨论这个问题之前，我们先看下易久批的融资历史：

2014年12月，获得贝塔斯曼亚洲投资基金数百万美元A轮融资；

2015年9月10日，获得由源码资本领投、景林资本、贝塔斯曼、光源资本跟投的2亿元B轮融资；

2016年3月20日，获得元生资本、钟鼎创投领投，源码资本和光源资本联合参投的B+轮2亿元融资；

2016年5月13日，获得美团投资亿元级别B+投资，具体金额不详；

2016年10月18日，获得由景林投资、源码资本、光源资本、美团、华盖资本1亿美元C轮投资；

据知情人士透剧，截止到D轮融资前，易久批已获得12亿元的累计融资；而本轮融资的完成也代表着易久批已成为快消B2B行业融资金额和融资轮次最多的公司。分析易久批能够如此高频次地获得资本市场青睐的原因，新经销认为主要有以下几点：

1、快消B2B行业价值巨大

客观上看，易久批的融资与快消B2B这条赛道不无关系。7万亿的零售市场中，传统食杂售点依旧占了很高的比例。而线上增长乏力和流量成本的升高使线下零售门店的价值愈发凸显出来，传统的食杂零售门店除了能够实现订单的交付以外，还能作为线上交易的流量入口。

快消B2B能够通过供应链完成与小而散的零售门店之间的连接，进而不断实现对于门店潜移默化的数字化改造，这也就为其链接C端消费者奠定了基础。

2、易久批盈利模式相对成熟，可持续发展能力较强

易久批创始人王朝成

易久批近几年的发展有目共睹，从团队来看，易久批创始人王朝成在酒水行业积淀多年，拥有丰富的厂商资源和充足的行业经验。行业经验能够帮助易久批避开商品运营中的很多坑，而厂商资源则能帮助易久批拿下国内众多一线酒水品牌的全国经销权，如洋河、酒鬼酒、衡水老白干、汾酒等，保证平台运营过程中资金的正向流动。

从发展路径上看，易久批以酒水起家，然后将市场在全国范围内快速铺开，形成了在垂直品类内的规模优势；然后又逐渐扩张水饮，逐步降低酒水在平台商品经营中的占比，带动平台流量，后又通过收购惠进货建立起专业的休食团队，通过不断优化商品经营结构，逐步完成向全品类平台的过渡。

在运营模式上，易久批坚持“重运营、轻资产”，在仓储和配送车辆上通过租赁而非自建的方式对仓配实行高度管控，在保证运营效率的同时有效地降低运营中的成本投入，更加灵活，也更高效。

在系统层面，易久批坚持各流程软件的自主研发。不仅是ERP和供应链系统，还包括地推管理、门店管理、仓配管理、线路规划等，易久批坚持自主研发，这样才能实现内部运营效率的最优化。

在对行业的认知层面，王朝成认为B2B的价值在于集中化，即减少商品的流通环节，减少商品搬运次数。二批的配送成本低，是因为他们工作流程和作业工具的不规范，并不是因为效率高。“他们骑着电动车送货，没有税，所以有优势。但问题是，从社会角度看，他是没有效率的，每个人都骑着电动车送货，城市拥堵怎么解决？事实上，他们不是有效率，而是成本低。”

3、 品类互补，业务互补

此次，美团和腾讯耗费巨资领投易久批，除了看中快消B2B赛道价值和平台本身的价值以外，新经销认为更重要的是两者之间业务的互补性。

美团最核心的资源是分布在全国范围内的餐饮门店资源，这些门店下游直接O2O外卖系统对接消费者，上游美团则自建了食材生鲜B2B平台快驴满足餐饮门店老板的采购需求。作为餐饮渠道主要利润来源的酒水供应链却并非是美团的强项，而通过易久批则能够很容易弥补其在酒水品类上的不足。

在本次易久批融资事件中，另外一个需要注意的则是腾讯的强势入局。在其战略投资惠下单后，新经销曾撰文分析腾讯无论是出于被动防御，还是为了抢占支付通道入口、推广小程序的角度，都还会在快消B2B领域有所布局，因为惠下单主要服务于低线市场，在高线城市还有很大的不足，而投资易久批则正好满足了腾讯对于高线市场B端用户的所有想象空间。从另外一个角度来看，这也意味着腾讯在快消B2B领域的布局基本完成，其他B2B平台虽然还有待价而沽的价值，但窗口期显然已经不会太长。

目前，主流B2B平台在全国范围内的布局基本完成，下一个阶段要做的则是在商品品类和商品结构上持续优化。这就表示垂直类、在单一细分领域如母婴、生鲜、日化、米面粮油、生鲜等品类拥有供应链优势的平台会更加容易获得资本和头部B2B平台的青睐。

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资本向头部快消B2B集中，行业多极化格局明显

快消B2B在经历了前几年的野蛮生长以后，一些经营不善的平台开始在2018年开始集中退场，这也意味着行业里即使有新的资源汇入，也会更加向头部平台进行倾斜，马太效应开始显现，而资本寒冬易久批能够获得巨额融资就是一个极有效的佐证。

新经销认为，快消品B2B的发展必然要经历三个阶段：

1、大量平台出现，投融资事件不断，行业内群雄争霸，诸侯割据

2、行业内部马太效应初显，部分B2B平台开始掉队

3、行业高度兼并，多寡头局面出现

目前来看，快消B2B的发展正处于新老更替的第二阶段。腾讯战略投资易久批以后，阿里系和腾讯系的站队布局也逐渐清晰。

零售通作为阿里新零售八路纵队中的第八路纵队，目标直指社区零售小店；而e路发凭借大润发在全国范围内完善的基础设施，也已全面实现盈利。而腾讯系内部则以易久批打头阵来实现对全国食杂门店的数字化赋能。

业内还有一种观点称，快消B2B领域3+X的竞争格局已经形成，而其中的3指的是无论在覆盖率还是在GMV上都排名前列的阿里零售通、易久批和京东新通路，而X则指全国数量众多的区域性B2B平台，可见行业发展变化之快。

在行业参与者进行新老更替的过程中，有人掉队并不意味着整个行业不行了，而行业头部资源的汇集也并不意味着其他平台没有赶超的机会，就像易久批创始人王朝成所言：快消B2B的竞争是长跑，比拼的是耐力，发展速度的快和慢，则要看赛道的竞争状况、现金流和业务质量三个要素的平衡。

有些行业的风口期很短，如单车，对手快速扩张，如果跟不上那么战争就结束了。而B2B行业，由于线下小店的流量基于位置而非线上，巨头并不能垄断。即使在2000个SKU中，有某几个畅销品类独占优势，巨头就无法把你打死。王朝成认为，每个行业“快”有不同，与竞争相关，也需要平衡业务质量与现金流。公司倒闭了，再快也没有意义。业务和现金稳定，你一定要舍命狂奔。

对于B2B来说，质也很重要，这是一个靠烧钱烧不出用户粘性的行业。而易久批 从酒开始，单件毛利高，于是最初业务质量就比较好，在全国铺设八九十个点，只卖酒基本不亏损。在这个根据地之上拓展非酒品类，就相对从容。而从饮料起家的B2B基本比较困难。

对于其他B2B平台而言，易久批获得融资带给我们的启发是资本烧钱无法获得市场的持续性，不断优化商品结构，调整利润来源，自己造血才是平台赖以生存的核心竞争力。

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