​龙哥硬货!长线投资的奥义

龙哥自述:职业炒手,运用逻辑资金流打法,4年大赚70倍。擅长热点题材超短博弈,兼顾价值趋势投机,并屡次精准判断市场拐点。

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关于长线投资,这个话题很大,今天龙哥就来谈一谈。

A股市场无疑短线操作最为盛行,但随着外资、机构逐渐占了越来越大的主导权,以及超短接力模式普及导致的一致性,短线操作的难度越来越大,实际上是在逐步逼迫人们向中长线转变。

关于短线与长线孰优孰劣,这个问题不同的人之间肯定存在巨大的争议,对此,龙哥的观点是:争议本身无意义,不同的方法适合不同的人。职业超短高手都不喜欢做中长线,嫌慢。而机构,或者是没有时间盯盘的普通人,大都更喜欢中长线,买了一段时间可以不用理会,相对稳健。

龙哥身边有很多各种类型炒股的人,短线、中长线都有做的非常成功的人。我就举两个典型的长线投资例子吧。

两个长线投资者的故事:

1、一位是龙哥十几年前结识的一家公司的财务经理,他就反复操作津滨发展一只股,玩了很多年。

他于2006年以3块左右的价格买入了津滨发展, 07年牛市顶峰这股最高涨到了21.8,后来大盘大跌,他意识到牛市可能结束了,在18块附近抛掉,持有一年半左右,盈利5倍。

后来在2008年底,聊天的时候他说他准备把这股买回来,因为已经跌回原点了,还是3块左右,又买回来了,09年小牛市最高涨到了7块的样子,一年时间翻了一倍多。

后来在2013年,这股又跌到了3块钱,他又买回来了,后来这股跌跌不休,下跌途中还找低点加仓,最低的时候跌到了2块,子弹都打光了。后来15年牛市最高涨到了12块多,不过他没等到最高,11块左右觉得知足了,就卖了,盈利4倍的样子。

10年时间,反复做一只股,中长线操作,不计算复利也赚了10倍。如果算复利,3个长线波段操作下来,大概盈利40倍的样子。这么看来,复利还是很可怕的。

2、另一位朋友是企业里的一名普通职员,也是反复只操作一股,复旦复华

他完全不懂股市,因为06年牛市听人说股市赚钱,他在07年初以4块左右买了复旦复华,08年初最高涨到了18块多,后来听人说牛市结束了,16附近抛了,持股一年左右盈利3倍。

12年底我们坐一起聊起这股,我说复旦复华又跌到5块以下了,他当时都没关注股市了,他说真的啊?那我还买,5块左右又买回来了,然后一直拿着,到了15年四五月份这股又涨到了18块以上,他看又回到上一轮牛市高点位置了,18块左右卖掉了。持股两年半,盈利3.5倍的样子。

结果卖掉后不久,15年秋天国务院下发文件,扶持高校企业发展,那段时间高校企业猛涨了一波,复旦复华最高冲到了30元上方,后来随着发生股灾,股价也快速回落了。

这位朋友10年时间,做了两波复旦复华的长线,不算复利,两波盈利六七倍。算复利的话,超过了10倍。

其实这两位朋友选择的股质地都很一般,当初他们选择的理由很简单,就是股价便宜,没有更多逻辑了。但就是这样一只股,低位买进,耐心拿一年或几年,都带来了几倍的收益。

当然,随着新股大量发行,市场大扩容,股票数量太多了,今后估计很难再现曾经那种鸡犬升天的牛市盛况了,但是长线投资依旧不过时,只是随便买一只低价股拿着就可以翻几倍的情况,以后估计很难了,更碰运气,有些垃圾股也许会跟港股一样,慢慢沦为仙股。所以做长线投资,对于公司的质地必须要重视。就是要学习巴菲特,做长线的价值投资

其实各个行业的领军公司,佼佼者,尤其是真正有内在价值的公司,这些年都走出了长牛趋势。比如贵州茅台、恒瑞医药、爱尔眼科、中公教育等。这是非常典型的,价值投资的代表企业。

巴菲特是价值投资的代表人物,近六十年来管理的资产年化收益率超过20%,就是年复一年的复利增长,把他送上了世界首富的宝座。

价值投资有5大基石:市场先生、内在价值、安全边际、护城河、能力圈。这5大基石,是格雷厄姆和巴菲特分别提出来的,互为补充。

1、市场先生

市场受各种因素影响,政策、消息、资金面、人们的情绪之类,所以股票价格每天都在变动。一只中意的价值投资标的,就看给不给理想的买入价格了。或者说,对于市场的波动,你能利用波动机会,还是受情绪影响做出相反的决定?

巴菲特有句名言:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。世界主要国家的股市几十年来看都是震荡攀升趋势,每一次大级别下跌,长远来看都是买入良机。比如2008年,2015年,2018年的A股,都发生过惨烈的下跌。泥沙俱下的行情,好股票也跟着大幅下跌。但是过一两年再看,很多好股票翻了几倍。

当然受市场情绪影响也是很常见的,我们普通人就经常这样。就连巴菲特也在今年春天美股暴跌的时候割肉了航空股,现在航空股也翻了一倍了。巴菲特那句名言对于长线价值投资来说,确实是真谛。

2、内在价值

企业的内在价值到底如何计算,没有特定的方法。巴菲特最喜欢用自由现金流贴现模型计算内在价值,但是芒格这样说巴菲特:我们虽然认为这个是计算内在价值最合理的方式,但是从来没有见过巴菲特计算过。芒格还调侃说,他也可能偷着计算过。

对一个股票做价值投资,重点看的是有没有长期向好的逻辑。比如今年大热的芯片半导体、新能源车,都是有很硬的长期看好逻辑作为支撑。

3、安全边际

经济学讲,价格围绕价值上下波动。价值投资者应该坚持获取尽可能大的“价格价值差异率”,即使是最好的企业,买入价格也应合理。这种做法产生安全边际,能够有效地防止判断失误。

比方说,你长期看好一个公司,这个公司按现在的估值测算,20块左右的价格是比较合理的。那你在行情不好的时候,15块钱的价格买进,这就是有了安全边际。

我们一般人只能等待市场大跌的时候捡点便宜货。但是大型投资机构不同,他们参与定向增发,往往能用低于市场的价格拿到股份。巴菲特就是,投资一家公司压价特别狠,因为他资金量大,影响力大,所以议价能力强,这个我们比不得。

4、护城河

古代的城池外面,往往有一条护城河,可以一定程度上防范外敌。选择有“护城河”的企业进行投资,企业的“护城河”是指维持其长期利润并超过竞争对手的竞争能力。

典型的,比如贵州茅台,就是有护城河的公司,其他酒企做的产品再好,也很难取代茅台的地位。

5、能力圈

只投资自己能力范围内的行业、公司。

巴菲特几十年来就是这样做的,可口可乐、富国银行、航空公司之类,绝大部分都是传统行业。还投资过H股的中国石油、比亚迪。科技股基本没碰过。前些年美股科技股大牛市,传统行业公司相对于科技股涨幅太小了,巴菲特有几年跑不赢市场,很多人怀疑,廉颇老矣!结果科技股泡沫破裂,多少投资者的财富大幅缩水,巴菲特的收益率依旧稳定。事实证明,巴菲特依旧是那个投资界无人能超越的标杆。

上面跟大家讲了长线价值投资,其实如果长线价值投资配合趋势股战法,提升投资效率,会有更加惊人的效果。就像矛和盾配合,无往而不利!

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