欧洲投资者争相投奔“山姆大叔”

据《华尔街日报》报道，欧洲中央银行最近展开企业债券购买计划，以振兴欧元区经济。

事实上，欧洲央行近期频繁采取一些非传统的政策项目，包括颁布负利率政策和大规模的资产购买。这让欧洲本土投资人士在当地市场难以获取利润。而欧洲央行购买企业债券的计划会让情况变得更糟。

在此影响下，欧洲企业债券的收益率被普遍拉低，欧洲信贷利差缩小，波动幅度有所下降，这都驱使欧洲投资商放弃国内市场 。

根据电子交易平台Tradeweb的数据显示，欧洲债券的回报率正在迅速萎缩。在以欧元计价的投资级企业中，84％的企业债券收益率低于1％，而有三分之一的企业收益率为负数。而自欧洲央行三月份宣布该计划以来，欧元区高级企业债券的平均收益率减少了一半。

在这场银行与投资者的“利益纷争”中，大西洋彼岸的美国信贷市场无疑成为了这一政策的最大收益方。

相比于逐渐萎靡的欧洲市场，美国市场上的企业债券收益率更高，经济增长前景更好，吸引了大批欧洲投资者的到来。此外，美国信贷市场也一直保持着多样性和流动性，并且其依托的经济背景更强劲，这对于外国投资商来说是一个附加优势。

稳健的供需动态和健康的经济基础使美国信贷有望收得“渔翁之利”。同时，美国较低的正增长对于公司债券来说也是一个升值的最佳点，因为它既不会“过热”导致资产过度倾斜，也不会“过冷”导致违约率显著回升。

根据资金流向监测和研究机构新兴市场基金研究公司最新数据显示，自6月初，欧洲央行实行该购买计划以来，注入美国企业债券的净资金已经超过欧洲同类资金近20亿美元。

十年前，国外投资金额仅占美国企业债券的25%，但现在所占份额已经上涨到35%，并且呈不断上升趋势。如果美国经济能够继续保持现有增长速度，且免受经济萧条的影响，那么欧洲投资者还会持续转移资产。

此外，过去几年对高收益资产的强烈需求，已经让许多企业债券发行人延长债务的平均期限。因此，总体来说，未来一到三年内将不会出现大量的到期债务，这也会为公司信贷市场提供一个合适的缓冲期。

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