宣布退市，股价为何反而大涨？

在新闻里，我们经常可以看到一些公司发布公告，称董事会接到股东发出的私有化建议书。凡是出现这种公告的，股价都会大涨。但非常可惜的是，A股还从未出现过一个这样的例子。今天我们就来详细聊聊私有化的话题。

什么是私有化？这首先得解释什么是上市公司。所谓上市公司，就是把公司的股份拿出来公开售卖，谁都可以买。正因为售卖对象不是特定的，所以公司就成了大家都可以入股的公司，也就是媒体上常说的“公众公司”。“私有化”的概念就是与“公众公司”相对立的，私有化之后，它就不再属于公众公司。

那么如何才能实施私有化呢？很简单，花钱把公众手里持有的公司股票全部收回。这个时候，实施私有化的主体必须出一个比市场价更高的价格才行，否则就损害了股东利益，失去了市场的公平正义。打个比方：你和同学合伙开了一个公司，每人出资100万。公司经营得还不错，但他现在想让你退出，那么他当然就需要把你的股份买回去。这时候出价是不是必须高于100万？这个道理自不必说。这也是上市公司发布私有化公告后，股价都会上涨的原因。

比如做杀毒软件的360，前几年就是从海外完成私有化之后，才得以在A股上市的。所以宣布“私有化”，实际上就是宣布“退市”。

但是有人可能已经发现了，在A股上市公司中，从来没有一家是实施“私有化”后主动退市的，这又是为什么呢？

那就得说说实施“私有化”的真正目的。没有一家公司真是为了退市而实施私有化的，它们都是为了换一个地方重新上市而这么做。对于绝大多数中国公司而言，在国内上市的成本和总体效果都要远高于在境外市场。但是因为内陆上市对业绩的要求比较严苛，很多公司在发展初期不得已选择了境外上市。境外上市的劣势也是十分明显的，比如股性可能不活跃，没人交易，后续增发融资不易；法律环境陌生，导致行政成本高企等。所以有些公司如果发展得还不错，后来就会主动退回到国内上市。

那么对于已经在A股上市的那些公司，如果它们完成私有化后退市，后续又有什么地方更加适合它们上市呢？没有嘛，所以在A股上市公司中，你就看不到“私有化”这么一说。除非以后A股市场出现了海外公司跑来上市的，比如越南、马来西亚等国家的企业，那么等发展到一定程度之后，人家或许有可能回到制度环境或融资环境更加适合自己的地方重新上市。

有人可能要问，像阿里巴巴那么大的公司，难道也是不符合A股上市标准而跑到海外上市吗？业绩肯定是符合的，但是它的身份，确实不符合A股上市标准。阿里巴巴是注册在开曼群岛的一家外资企业，目前A股市场还没有对这类公司开放。

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