热交换系统龙头生产商【兴源动力控股】拟香港IPO上市

猛兽财经获悉，11月3日晚间，据港交所消息，热交换系统龙头生产商：兴源动力控股在港交所递交招股书，国泰君安国际和交银国际为联席保荐人。

公司业务

兴源动力控股主要从事与热交换系统、柴油动力单元、及应用于石油及天然气行业的专用发动机有关的产品及服务的提供。按中国2020年收益计，公司为柴油发电机组应用领域及互联网数据中心领域的最大热交换系统生产商，市场份額约为9.4%及17.6%。公司的柴油动力单元可用于中国的铁路、工厂、商业建筑、电信基础设施及采矿以及石油及天然气行业的电源系统。

根据弗若斯特沙利文报告，按2020年收入计算，公司在中国柴油发电机组解决方案市场名列第三，市场份額约为4.4%。公司的专业油田发动机解决方案业务在中国名列第一，按2020年收益计，占市场份額15.0%。公司为石油及天然气行业的主要制造商提供范围广泛的定制柴油发动机及变速箱解决方案。

公司的三个主要业务分部为：（i）热交换系统分部，主要包括热交换系统的设计、生产及销售；（ii）动力单元解决方案分部，主要包括柴油动力单元销售、电子调速系统制造与销售、工业柴油发动机销售及工业动力单元集成与销售；以及（iii）专业油田发动机解决方案分部，主要包括专用发动机及变速箱的销售及售后服务。

财务数据

兴源动力控股与康明斯集团自2006年起长期建立及互利关系，自2013年4月起，公司与康明斯集团签订了长期框架协议，随后续签。公司不仅与康明斯集团多家公司开展广泛业务合作，亦继续自康明斯动力技术中获利，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度及截至2021年6月30日止六个月，公司占合资企业溢利分别约为6620万元、5890万元、5740万元及3020万元。

财务指标方面，公司的大部分产品于中国销售，而小部分产品销售予美国、欧盟及其他国家及地区的客户。受益于中国整体经济的增长，公司于业绩记录期间实现了快速增长。截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度及截至2020年及2021年6月30日止六个月，我们的收入分别约为6.86亿元、13.3亿元、10.2亿元、4.72亿元及5.6亿元。

行业概况

中国的热交换系统市场按收入计算，由2016年的约人民币892亿元增加至2020年的约人民币1,334亿元，期内复合年增长率为10.6%。2020年，COVID-19疫情暂时延缓中国的经济发展。由于于2020年下半年中国政府对COVID-19疫情的有效控制及管理，疫情对热交换系统市场的相关影响所改善，市场整体保持正增长。未来，中国热交换系统市场规模预计将继续稳步增长，于2025年将达至约人民币1,854亿元，2020年至2025年复合年增长率为6.8%。

中国柴油发电机组行业用热交换系统市场由2016年的人民币20亿元迅速增长至2020年的人民币37亿元，复合年增长率为16.5%。预计由2020年至2025年，期内柴油发电机组用热交换系统将以9.2%的复合年增长率增长，于2025年达至人民币58亿元。

热交换系统为确保柴油发电机组性能的重要组成部分，通常作为互联网数据中心的备用电源使用，需求继续稳步增长。互联网数据中心领域的热交换系统由2016年的约人民币1.47亿元增加至2020年的5.63亿元，期内复合年增长率约为39.7%。至2025年，互联网数据中心行业的热交换系统的市场规模预计将达至约人民币14亿元，由2020年到2025年的复合年增长率约为21.2%。

公司股东

招股书显示，兴源动力控股在上市前的股东架构中，主要控股股东为：李佐元持股26.84%，徐能琛持股26.84%，张宇持股11.99%，罗会斌8.56%，凡晓持股8.4%，他们五人，作为一致行动人，共同构成一组控股股东。

中介机构

兴源动力控股本次IPO的中介团队主要有：国泰君安国际和交银国际为联席保荐人。