基金又上热搜！创业板暴跌超4% 15大基金公司火线解读
摘要【基金又上热搜！创业板暴跌超4% 15大基金公司火线解读】A股有上演“跳水”的节奏，上证指数、沪深300、深证成指分别下跌1.07%、1.67%、2.57%，创业板指更是一口气下跌4.18%。（中国基金报）
然而机遇往往在市场波动中出现，基金君综合南方、博时、嘉实、招商、中欧、工银瑞信、国泰、创金合信、汇丰晋信、诺德、德邦、永赢、安信、金鹰、前海开源等15家基金公司后市观点发现，多家基金公司认为调整直接诱因是晚间美联储将再次召开利率会议，市场对于未来一段时间美联储货币政策收紧的预期逐步达成共识，因此这一调整体现出当前资金整体避险情绪浓厚。不过，不少人士认为市场调整不改大市场大趋势，也给市场布局机遇，2021年市场存在结构性机遇，比较看好科技、新能源、周期、消费、金融等。多因素引发市场调整究竟是什么引发了6月16日的市场大跌？不少人士提及美联储将再次召开利率会议，这引起市场担忧美联储货币政策收紧，叠加前期市场上涨带来的内在调整要求，引发了今日市场大跌。中欧基金表示，今日晚间美联储将再次召开利率会议，市场对于未来一段时间美联储货币政策收紧的预期逐步达成共识，但紧缩幅度仍存在一定分歧，在此情形下，今日市场大幅调整体现出当前资金整体避险情绪浓厚。在近期指数窄幅震荡的情况下，主题板块表现十分活跃，市场成交也处于高位，显示部分活跃资金在不断寻找突破的方向，但在权重保持稳定的情形下，更多的表现出“打游击”的典型特征，个股震荡幅度显著增大，连续上涨的可能性较小。而国泰基金也认为，今天市场调整的主要原因在于市场对美联储Taper(逐渐缩减资产购买规模)的担忧。美联储议息会议临近，由于担忧美联储对Taper发表鹰派表态，投资者情绪受到影响，引发市场下跌。而前期市场涨幅较高的新能源车、光伏等行业首当其冲，回调显著；银行等低估值行业避险。博时基金表示，今日A股大幅下行，主要是由于维稳时间窗口期越来越窄、A股性价比较差、对负面消息敏感度提升所致。美国昨日公布的PPI和零售销售数据、以及正在召开的美联储会议，或也对市场造成了一定的扰动。年初以来，国内经济基本面维持良好的修复动能，工业生产和出口均维持较高的景气度，目前全球的通胀水平继续上行，我国的货币政策依然以稳健为主，流动性相对温和。未来A股或仍以震荡为主，市场风格或将更趋于均衡。在中国新经济结构背景下，未来或仍以结构性机会为主，部分板块和个股经过前期的调整，估值或已进入相对合理的区间，可适当关注性价比高的绩优股的机会。南方基金认为，整体来看，市场自三月底以来呈现回暖反弹的状态，光伏新能源、生物医药等行业不少个股已收复前期跌幅，甚至创下新高。进入六月份，部分资金在价格到达前高后选择获利了结，个股层面的博弈性质明显增加。与此同时，我们看到市场成交量在万亿水平维持了数日，反映出资金对于后市存在较大分歧。归其原因，主要是市场缺乏投资主线。因此才有了结构的快速轮动以及部分题材的持续炒作。招商基金表示，近期市场题材轮动加快，前期持续上涨的板块出现高位回落；指数方面连续走弱，权重板块无明显主动护盘动作，短期市场风险仍有待进一步释放。今日市场出现较为明显的调整，前期强势的电车、医药、周期调整幅度较大。调整的原因主要是前期部分板块涨幅较大、市场获利了结心理较重，而阶段性的流动性宽松程度已难以进一步加码，同时叠加美联储议息会议在即，海外不确定性有所增加。嘉实基金表示，第一、创业板从3月25日到6月15日，上涨23.8%，反弹幅度较大 ，本身有整固需要。第二、美国5月数据超预期，CPI同比增5%，PPI同比增6.6%，通胀预期强烈，市场对流动性有所担忧。第三、美国零售额同比下降，或降低美联储会议鹰派决策的可能性，最终美联储会议结果，会在北京时间明日凌晨发布，今日部分避险资金提前流出。不过，截至6月16日收盘，上证指数PE为14.1，处于历史相对低位，长期投资价值凸显。嘉实基金维持2021年结构性机会丰富的判断，相对看好消费、科技板块里的成长型中小市值公司，以及低估值的金融等顺周期板块。工银瑞信表示，今日市场下跌主要受市场担忧美联储议息会议结果、国家粮食和物资储备局分批投放铜铝锌等国家储备等因素的影响。明天凌晨将会公布美联储议息会议结果，市场担忧美联储出现“鹰派”表述。前期涨幅较多的新能源车、光伏、医药等行业明显回调。国家粮食和物资储备局公告，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。虽然经济改善最快的阶段可能已经过去，但在PPI高位缓慢回落背景下盈利仍有一定支撑，全年A股盈利增速整体还将处于改善通道中。当前货币政策仍强调稳字当头，尚未出现明显转向，但政策在稳杠杆、控风险上的权重逐步加大，预计货币政策仍将延续信用端结构性收紧、货币端维持平稳的态势。当前主要指数估值水平处于历史相对高位，预计短期指数将维持震荡格局，以结构性机会为主。风险方面，关注海外疫情、美股波动性加大等海外不确定性。创金合信基金首席策略分析师、首席投资官助理王婧认为，今日两市集体下跌，前期热门板块医药、白酒、新能源、汽车等均出现较大幅度的回调。下跌的主要原因还是来自市场的内在调整要求。一季度市场出现较大波动，在3月下旬进入筑底期，并展开反弹。创业板作为反弹的主要领导指数，在四、五月已经积累了20%的涨幅，短期上涨过快后，调整也是必然现象。特别是接近前期高点附近，市场出现震荡整固，放慢上涨节奏也符合预期。部分市场参与者对七一之后行情的稳定性存在担忧，提前获利了结也是加大市场波动的原因之一。从经济环境来看，一季度美债利率超预期上涨，海外市场大幅波动传导至国内资产价格的风险再现的可能不大。尽管美国通胀超预期，但美债利率已回落至1.5%左右，美国流动性非常宽裕。美元流动性外溢推动人民币汇率持续走高，国内十年期国债利率中枢下移，国内资产价格大幅下行的风险不大。盈利方面，A股今年仍有结构性亮点，医药、消费、新能源、科技等细分行业中不乏高景气高成长性的赛道和品种，在整体市场增量资金不多，但总量仍属充裕的环境下，这些领域仍会持续创造超额收益。安信基金表示，受美联储政策会议即将召开影响，今日市场较为谨慎。从外部看，一方面，本周全球迎来“超级央行周”，而美国公布的5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高。通胀压力较大的情况下，市场高度关注周四凌晨美联储FOMC公布的利率决议、政策声明及经济预期的内容，市场情绪趋于谨慎，隔夜美股也出现调整，提升A股避险情绪。目前市场普遍预计美联储将在此次决议上按兵不动。美联储可能会在8月或9月宣布缩减计划，并在明年初开始执行。从A股来看，A股前期出现了一轮强反弹行情，而近期美元指数在90附近企稳之后，汇率升值影响有所弱化。目前市场普遍谨慎，前期各大热点的热度均有所下降。蓄势等待、立足业绩和估值的匹配度，关注中报业绩是短中期的主要思路。诺德基金顾钰也认为市场下跌原因是近期部分行业上涨过快，属于正常回调。德邦基金直言，今日市场大跌，主要由于之前高风险偏好资金倾向于提前兑现，而且当前资金面略偏紧，也压制了风险偏好。海外方面，今日晚间将召开美联储议息会议，市场对Taper(收紧)也并无特别担忧，纳斯达克、英法德等指数都是新高状态。无论是基本面，还是消息层面，并无特别风险点，倾向于认为当前更多是风险偏好的扰动，后续深跌的可能性不大，市场风格或将重回成长，围绕行业景气度继续震荡上行。震荡不改市场中期趋势谈及近期市场，不少人士认为从全年维度看，市场仍存在结构性的做多机会，会维持震荡格局。南方基金表示，宏观流动性收紧与盈利基本面向上是今年两大主线。前者会挤压资金的风险偏好，进而对市场估值形成一定压制，而后者确保了市场的质地和韧性。同时，社会不同经济部门受疫情影响的程度存在较大差异，行业间景气分化明显。因此，政策全面收紧的概率不大，所以权益市场发生系统性风险的可能性低。中短期而言，市场会维持震荡格局，出现趋势性大涨大跌的概率不大，主要原因是当前市场整体情绪不算亢奋，部分结构表现出的过热现象会通过一定的轮动来消化。同时，资金端仍较为宽松，流动性环境并不差。中长期而言，我们继续保持乐观态度，国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显，医药消费科技是长期布局的主赛道。中欧基金表示，中国当前已步入由繁荣转向过热的经济阶段，预计地产和基建等传统投资端将逐渐向中长期趋势回归，增速环比下行。在此情境下对内需依赖度较高的周期行业后续的业绩爆发力可能较海外偏弱，而新经济的盈利周期尚未大幅开启，市场预期较高时价格往往出现较大波动；国内政策回归正常化的趋势和经济增长环比趋缓的背景之下，全市场整体估值难有提升，此时应适当放低回报预期，而细分机会将来自高成长性带来的业绩增长。招商基金展望后市认为，从全年维度看，在国内外经济持续修复、通胀压力仍存的背景下政策回撤的方向仍较为明确，但考虑到国内外整体货币政策基调并未进一步收紧，且全球经济复苏前景良好，市场仍存在结构性的做多机会。继续关注宏观经济深度复苏，景气度改善的低估值顺周期品种如银行和上游资源股的修复机会；对于新能源、白酒等近期涨幅较大的高景气行业，仍需对于估值和基本面景气度的匹配程度给予更高的筛选要求；中长期资金可在回落企稳后布局中报高增长、估值相对合理的细分方向。上述诺德基金顾钰表示，对于未来市场，依旧持谨慎乐观的看法。当前各国纷纷进入疫苗注射阶段，同时部分国家也出现疫情的爆发，我国少数城市也出现疫情但相对可控，属于疫苗和疫情赛跑的后疫情时代。全球经济正在从疫情中恢复，企业盈利改善从数据中持续得到确认。但经济恢复还需一个过程，因此流动性短时间内快速收紧的概率也很小。在春节后的一轮市场调整之后，高估值的压力有所释放，基本面优秀并且业绩确定性和持续性强的优质公司有望是市场重点配置方向。从中长期来看，我国金融开放的力度加大，外资持续流入的趋势不变。国内房住不炒的思路延续，叠加理财产品打破刚兑，权益市场有望承接居民资产配置的需求。从结构上看，中长期看好景气度向上的方向如白酒为代表的大消费、医药、新能源汽车等。国泰基金展望未来表示，A股中性偏多、宽幅震荡的格局没有变化，出现单边熊市的概率相对较低。从宏观经济看，地产韧性较强，基建维稳，制造业持续恢复。出口方面，在全球疫情后复苏阶段，预计下半年出口仍将保持韧性，PPI增速预计在三季度保持高位，四季度小幅回落。流动性层面，社融增速预计在三季度企稳，货币政策将维持中性。基本面方面，今年中报和下半年A股基本面大概率会稳健向上，企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。而永赢基金展望未来表示，短期而言本周重点关注美联储议息会议。结构上，在经济动能减弱叠加流动性宽松的环境中，短期市场重新寻求确定性，高景气品种是重要配置方向，也是内外资的共识，以新能源产业链和白酒为代表的业绩确定性较强的核心资产股表现靠前。另外，在流动性宽松的环境下，受益于“鸿蒙”概念相关的计算机和电子等成长板块可能也有阶段性机会。从中期来看，克制基于总量变化布局的冲动，可以利用震荡格局优化持仓结构。市场总体反弹延续还需要一些催化剂，比如紧缩预期消退、甚至是宽松预期发酵的配合，这或许很难出现。主要是3月以来资金宽松的逻辑很难持续，一方面财政节奏偏慢的因素可能在下半年有所改变，随着债券发行速度加快，市场利率上行压力加剧；另一方面，也与美元流动性宽松外溢的被动因素相关，下半年随着美国经济加速修复将支撑美元指数上行。因此，需要克制基于总量变化布局的冲动，可以利用震荡格局优化持仓结构，结构上挑选基本面改善较强以及2021年业绩确定性较强的板块及个股。金鹰基金表示，整体来看，今日市场回调主要反映对国内外流动性的担忧，风偏回落下资金选择落袋为安。展望后市，预计A股仍将保持高位震荡，下行空间有限。我们预计，央行仍将维持“稳货币、紧信用”的基调，国内流动性并未大幅度转向，投资者在等待美联储动向的进一步明朗。而在中报业绩的加持下，A股并不具备持续回调的动力。前海开源首席经济学家杨德龙表示，A股市场经过前一轮的大幅下跌之后出现了一轮反弹，前段时间市场的情绪一度上升，但结构性行情的特征依然是非常明显的，建议逢低布局的像白酒、中药、光伏、新能源汽车等行业的龙头股大幅上涨，个别白龙马股甚至创出历史新高，形成了比较强的赚钱效应。可以说每轮大跌都是抄底优质股票的时机，概莫能外。市场短期的调整主要是反映对于美联储货币政策可能变化的一种预期。一旦美联储议息会议结束，周四公布议息会议的结果是不会加息，继续保持当前宽松政策的话，A股可能会出现强劲回升。市场短期的走势主要是由投资者的情绪所决定，和基本面并没有太大的联系，而长期来看，做价值投资，做好公司的股东，才能够从长期获得好的回报。主要看好新能源、消费品等中欧基金表示，成长股整体仍显著高于价值股的估值水平，而在偏高估值压力之下，成长股的成长确定性较成长性更加重要，随着上半年业绩的逐步落地，此时依然可以关注业绩确定性较高的新能源、智能车、医疗服务等行业回调时的投资机会。此外，海外经济复苏仍在驱动大宗商品价格上涨，虽然国内周期品上行推动力在投资端增速预计环比收敛和政策干预之下或将逐渐减弱，但周期行业中下游需求偏重外需的行业如化工和航运等预计仍具备一定空间。国泰基金表示，仍然看好科技与新能源、周期金融、必须消费。“稳货币、紧信用”阶段，具备产业逻辑驱动的成长股仍可以占优，关注碳中和长期受益的光伏、新能源车。尽管短期有所调整，但是市场流动性预期的改变并不改变基本面的事实，它们代表的是经济转型发展方向，基本面并未发生变化。此外，我们还关注周期金融板块中的电解铝、铜、银行；必选消费中，医药相对占优。对于基金投资来说，如果长期看好新能源板块，则不妨在市场阶段性调整的阶段低位布局；如果担忧市场震荡，也可以选择追求稳健收益的“固收+”类产品。汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超认为，对于后市，我们依然看好新能源汽车产业链、以化工为代表的一部分周期行业、军工的一些细分子行业、以及大金融板块的投资机会。不过我们始终认为，今年市场不太可能出现类似2019、2020年这样的系统性行情，市场整体表现会更加均衡，也需要我们自下而上不断地去衡量基本面和估值的变化，动态地挖掘市场机会。永赢基金则关注三大方向，第一是沿着外需复苏关注服务、海外地产投资端以及耐用品的中间品等，内需关注服务、消费品(特别是兼顾价格传导能力，白酒汽车家电)、地产后周期(建材、轻工)、制造业投资(机械)；第二、一季报验证高景气的方向：电气设备(新能源汽车)、医药生物(医疗服务高增速的持续性更好)和电子(半导体和被动元件)，可以选择性价比较高的细分板块；第三、重视未来5年的大主题碳中和对各行各业的影响，清洁能源、钢铁、电解铝、水泥玻璃等高耗能产业的影响深远。延伸阅读：A股大跌 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