弹幕：90后00后最粉的B站，要去美国上市啦！
2018年的平昌冬奥会，花样滑冰男子选手羽生结弦在《阴阳师》配乐的最后一个鼓点中，高难度的旋转、立定、张开双臂，以一套近乎完美的自由滑表演，摘得了平昌冬奥运的冠军。继四年前的索契奥运会获得冠军后，羽生结弦又成为66年来首位蝉联奥运会男子花滑的王者。
1994年12月出生的羽生结弦，不仅征服了现场的评委，也吸引了中国众多90-00后粉丝；央视解说员陈滢用“容颜如玉，身姿如松，翩若惊鸿，婉若游龙”来形容他的完美，粉丝们在B站上说“幸得识卿桃花面，从此阡陌多暖春”、“陌上人如玉，公子世无双”。
其实，羽生结弦在平昌奥运会上爆红之前，他在B站已经拥有N多粉丝。弹幕、鬼畜、原创、社区、周边，B站上的年轻一代用他们自己的方式为偶像打call。
如今，B站将带着这群中国最具活力的年轻人们，登陆美国华尔街。
欢迎来到Z世代
北京时间3月3日凌晨，哔哩哔哩（简称B站）向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，拟融资4亿美元，股票交易代码为“BILI”，承销商为摩根史丹利、美银美林和摩根大通。
2017年第四季度，月活跃用户7180万，是2016年第一季度的2.5倍，用户群体中81.7%是出生于1990-2009年之间的年轻人，在招股书中被称为中国的“Generation Z”（Z世代）。
有人说，互联网是年轻人的世界，年轻人在哪里聚集得最多，哪里就是最富有活力和创新的平台。《南方周末》有句著名的slogan：在这里，读懂中国。而对于B站，“在这里，看懂中国00后”已不仅仅是slogan，是事实。
美国诗人Allen Ginsberg写下惊世骇俗的《Howl and Other Poems》，从而被打上著名烙印：The Lost Generation（垮掉的一代）。
《康熙来了》刚开播时，小S和范晓萱等姐妹经常自称“七年级生”勇于表达，长辈却觉得她们跳脱常规，甚至《康熙来了》最早的名字是《奇怪十点钟》。
在韩寒和郭敬明爆红的那个年代，不少人在报端批评80后：叛逆、有悖传统。
而21世纪的年轻人，在B站上追捧“初音未来”，一个并不真实存在的虚拟人物，这是一场二次元的文化潮流。
创立于2009年的B站，最初只是动画创作者和一些“骨灰级别”动漫爱好者的社区，如今已发展为包含视频、游戏、直播、社区等服务的综合性内容平台。
在现实和虚拟的时空交错中，B站前瞻性地为年轻用户提供了极具互动分享和二次创造的文化社区。
很多70后可能很难理解，为何90-00后会在B站上为“初音未来”写了“1000+”的专栏，就像人们原对于突如其来的“弹幕”方式莫名其妙，如今却成为视频网站的潮流。这种独特的视频体验让基于互联网的弹幕能超越时空限制，构建出一种奇妙的共时性关系，形成一种虚拟的部落式观影氛围，年轻人习以为常。
而用户也给予了B站充分的支持。招股书数据显示，B用户日均使用时长为76.3分钟，高于2016年的72.2分钟。B站正式会员第十二个月的留存率超过79%。
这几个数字什么意思？如果用购物网站类比，用户在网站上逛的时间越长，购物的概率就越高，会员留存越多就会更多的回头客。换而言之，高时长和高留存，作为两大核心指标体现出了B站社区的超强黏性。
数据显示，在2016年底，中国有6.36亿在线娱乐消费者，这些人平均每天花1.4小时用于在线娱乐。其中，有2.82亿人属于“Z世代”，平均每天花在在线娱乐的时间超过1.6小时。
对于B站来说，目前，游戏是非常高效的变现方式。游戏收入最多高达20亿元，在2017年占B站总收入的83.4%。值得一提的是，B站游戏很少依赖外部流量，其90%的游戏玩家直接来自B站社区用户。
黎叔+腾讯+君联的超豪背景
招股书显示，B站2017年总收入为24.68亿元人民币，基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)的年净亏损为1.01亿元人民币。公司收入实现快速增长，2017年同比上年增长372%，2016年同比上年增长299%。
视频网站烧钱是常态，带宽和版权等成本逐年上涨，对视频网站压力不小，像爱奇艺和搜狐视频等传统视频网站也一直属于亏损状态。
不同的是，B站还有一项占了大头的分成成本。数据显示，B站排名前三的成本支出主要是：收入分成成本9.26亿元人民币（占总成本48.3%），带宽服务器成本4.69亿元人民币（占总成本24.4%）以及内容和版权成本2.62亿元人民币（占总成本13.6%）。
犀利君观察B站，一方面年轻用户群巨大，一方面似乎不急着赚钱、没啥广告。招股书显示，B站的直播业务和广告业务起步较晚，收入分别占比7.1%和6.5%。B站一直保持着一种“延迟满足感”的克制，为什么？用户体验是一方面，另外也许因为B站背后还站着一队豪华的财团。
在公司股权结构上：
董事长兼CEO陈睿持股21.5%，为第一大股东；
创始人兼总裁徐逸，持股13.1%；
副董事长兼COO李旎，持股3.7%。
在主要机构投资者中，华人文化 (CMC)持股12.8%，位列第一；正心谷创新资本(9.0%)、IDG-Accel(7.6%)、君联资本(5.9%)、腾讯公司(5.2%)分列二至五位。
值得一提的是，华人文化就是中国传媒大亨黎瑞刚掌舵的公司，江湖上称其“黎叔”。1994年复旦大学新闻学院研究生毕业后，“黎叔”就进入上海电视台从事新闻和纪录片的编导工作，并在33岁时出任SMG总裁，成为掌管中国重要媒体集团的最年轻的官员。
如今，华人文化是投资界的金字招牌，已经投资了包括B站、爱奇艺、快手、一条、英语流利说、灿星制作、寺库、猿题库等耳熟能详的公司，这些公司制作出了《中国好声音》、《蒙面歌王》、《吐槽大会》等爆红节目。
B站的另外一位“爸爸”腾讯就不用多说了，一句话，有钱人。
而君联资本是联想控股旗下的风投公司，在管美元及人民币基金总规模超过350亿元人民币，截止到2017年，君联资本注资企业超过300家，其中60家企业已成功在国内或海外上市/挂牌，近50家企业通过并购退出。
当初， 联想控股董事长柳传志是这样评价君联资本的：
联想投资现在改名为君联资本，君联资本的这些年轻人，他们是把投资当作事业来做的。这样他们就注重信誉、注重战略，特别注重人才的培养。
我相信在不久的将来，君联资本一定会在世界范围内成为一家有影响力的投资公司。
在线娱乐是中国一个快速发展的大产业。根据艾瑞的报告，2016年中国在线娱乐行业的规模达到2058亿元人民币，到2021年预计将达到7527亿元人民币，年复合增长率（CAGR）为29.6%。这也是资本方押宝B站的一大因素。
除了有财团的背书，B站管理团队投票权还超过80%，这使得B站成为视频行业中少有的由管理团队控制的公司。在经过多轮融资后，B站仍然保持管理团队的独立决策权，这有利于公司规划长期战略，在上市后仍然保留自由发展的空间。
B站的内容生态圈
与爱奇艺、优酷等视频网站不同，B站的视频内容并不以传统的影视综艺为主，而是以专业用户创作视频（Professional User Generated Video，PUGV）为核心，即用户自制的、经过专业策划和制作的高质量视频。
在B站，富有创意的创作者、庞大忠诚的用户群和优质内容构成了三位一体的良性循环。其中，内容创作者被用户昵称为“UP主”。
招股书显示，由UP主创作的高质量视频（PUGV）是B站内容的重中之重，占平台整体视频播放量的85.5%。2017年活跃UP主的数量比2016年增长104%。
有意思的是，B站是中国互联网行业中唯一一个严格执行社区准入制的大型平台。这不仅维护了B站的社区氛围，也提升了用户对B站社区文化的认同感。截至2017年底，共有3160万用户通过了B站独创的一百题社区转正考试，成为“正式会员”。
当下，主流视频网站几乎一切向流量看齐，但“B站在运营方面不是流量优先，甚至我们很多运营手段是反流量的！”此前，B站董事长陈睿对犀利君说，B站社区和B站公司是两个概念，社区属于大家，用户、UP主、B站公司都是社区的一部分——
B站公司在社区中承担着类似物业的职责； UP主是在社区开店的，可能是饮料店、可能是餐饮店； 用户是社区里的业主。
除了线上，每年B站在线下会举办超大型live演出。2017年的Bilibili WORLD(简称BW)主题展，从7月21日-23日，持续3天，将近10万人次！同时，数百万人在B站上看直播。
陈睿对于线下社区是这样理解的：
B站做线下活动，是出于社区运营的目的，让UP主和用户能聚在一起，更开心的交流互动。办BW的目的就是希望营造一个线上B站可以在线下复制的感觉。
犀利君还查询到，B站这两年出手不凡，投资了至少有20家上下游公司，其中包括萌鲸网络、729声工场、日更计划、三文娱、御宅科技、优他漫画、绘梦动画、水幻之音等等，这些企业涵盖了漫画、手游、动漫周边、动画特效制作等等领域，进一步丰富了B站的内容库。
源源不断的优质内容，推动B站成为中国年轻一代用户心目中的标志性品牌。根据2017年6月和10月的QuestMobile报告，B站在中国24岁以下用户最喜爱的APP中排名第一。
隔代毕竟有代沟，上一辈看不懂的，或许正是新一代的创新性。
后来，有人将Allen Ginsberg的诗作Howl与诺贝尔文学奖得主托马斯·艾略特的《荒原》相提并论，称其为美国那个时代的诗歌里程碑。
《康熙来了》开播12年，在华人世界爆红，蔡康永和小S成为综艺界的天王天后。
无论是出书、博客、微博、拍电影还是做APP，韩寒和郭敬明依然处于话题的风口，《后会无期》和《小时代》成为当年话题性十足的现象级电影。
根据艾瑞的报告，2016年“Z世代”人口总数就已达到3.28亿。以消费额来看，他们对中国在线娱乐行业的贡献占比2014年为45.8%，2017年为54.8%，到2020年将进一步达到62.1%。
90后00后的大本营B站开启了一个新时代。正如B站招股书称，此次募资将用于继续满足用户对优质内容的需求、持续提升用户体验。“哔哩哔哩作为中国年轻人高度聚集的内容社区，其使命是丰富年轻一代中国人的文化生活。”