如何来评估好公司的商业模式？

如何来评估好公司的商业模式？

段永平是90年代中国市场经济刚刚兴起时非常杰出的企业家，成功创办过小霸王学习机和手机步步高品牌。最后又在美国注册了OPPO这个国际化的手机品牌，成为当今OPPO和VIVO手机背后的人物。

功成名就之后，他逐渐开始转型做投资。投资就和研究公司密不可分了。这个文章也是根据他的经历和投资办法借鉴敲出来的。

1.投资和投机

投资和投机其实是很不同的游戏，但看起来又非常像。就像在澳门，开赌场的就是投资者，而赌客就是投机者一样。赌场之所以总有源源不断的客源的原因，是因为总有赌客能赢钱，而赢钱的总是比较大声些。作为娱乐，赌点小钱无可非议，但赌身家就不对了。

其实什么人都可以做投资，只要自己明白自己买的是什么，价值在哪里。投机需要的技巧可能要高很多，但这个领域倒也真的没多少人能学会，投机市场历史上的胜者只有国家政府而已。

即使是很有企业经验的企业家也是在经受很多挫折之后才觉得对投资的理解才会更好。巴菲特说在投资中不可以做的事情是什么：不做空，不借钱，最重要的是不要做不懂的东西。

投资最重要的是投在自己真正懂的东西上。这句话的潜台词是投在你真正认为会赚钱的地方。虽然学历高的人一般学习的能力会强些，但学校并不教如何投资，因为真正懂投资的都很难在学校任教，不然投资大师就该是些教授了。不过在学校里可以学到很多最基本的东西，比如如何做财务分析等等，这些对了解投资目标会很有帮助。

无论学历高低，一个人总会懂些什么，而你懂的东西可能有一天会让你发现机会。而大多数成功的人抓住的机会也好像和学历没什么必然的联系。

2.对投资的理解

1、买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别，上市只是给了退出的方便而已。

2、公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%（安全边际）还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。

3、未来现金流的折现不是算法，是思维方式，不要企图拿计算器去算出来。当然，拿计算器算一下也没什么。

4、不懂不做（能力圈）是一个人判断公司内在价值的必要前提（不是充分的）。

5、“护城河”是用来判断公司内在价值的一个重要手段（不是唯一的）。

6、企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。

3.以苹果公司为例来说企业

1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里难以超越甚至接近（对喜欢的用户而言）。

2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一年都几十亿的收入）。

3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，在历史上只有任天堂做到过（sony的游戏产品类似）。

单一产品的模式有非常多的好处：一是可以集中人力物力将产品做得更好。比较一下iphone系列和诺基亚系列。苹果产品的单位开发成本是非常低的，但单个产品的开发费却是最高的。二是材料成本低且质量好, 大规模带来的效益。苹果的成本控制也是做到极致的，同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本。三是渠道成本低。

4.苹果的营销也是做到极致了，连广告费都比同行低很多，卖的价钱却往往很好。

5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里。智能手机市场有多大？你懂的！ pad市场有多大？你也会懂的！

6.苹果品种单一，所以效率高，质量一致性好，成本低，库存好管理等等。比较一下诺基亚，我们就能马上能明白品种单一的好处和难度了。诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫相差一目了然。

4.对本分的理解

所谓本分，其实主要指的是价值观和能力范围。赚多少钱不是一个人决定的，是市场给的。谋事在人，成事在天。如果你赚的是本分钱，你会睡得好。身体好会活的长，最后还是会赚到很多钱的。

最重要的是，不本分赚钱的人其实不快乐。

关于市场：抄底是投机的概念。眼睛是盯着别人的。价值投资者眼里只看投资标的，不应该看别人。对宏观经济还是要了解的好，至少要懂一般的经济现象。

大多数基金都很难真正做到价值投资，主要是因为基金的结构造成的。由于基金往往是用年来衡量考核，投资人也往往是根据其上一年的业绩来决定是否投进去。所以我们经常看到的现象是往往在最应该买股票的时候，很多基金却会在市场上狂卖，因为股东们很恐慌，要赎回。而往往股价很高时却有很多基金在狂买，因为这个时候往往有很多股东愿意投钱进来。基金大部分是收年费的，有钱时总想干点啥，不然股东们可不答应。没钱的时候机会来了也不能把握，资本的魅力尽在于此。基金做价值投资似乎慢慢也就成了天方夜谭的事情了。

仔细想想来看，OPPO和VIVO手机真的算得上是按单一品种来做的，这一点又像极了苹果。跟随社会趋势不断更新换代，一直在提升，但品种的确很少。

国产的手机厂商慢慢地也都走向了这样的一条道路 。现在两者的市场份额加起来已经是国内市场领先者。与段永平一直所坚持的企业战略密不可分，还有就是传统的开手机店的模式在互联网的大潮中依然没有被淘汰，反而借助了平台达到了新的高峰。

经营企业总是会在自己熟悉的领域，犯错的机会小，而投资却总是需要面临很多新的东西和不确定性，而且投资人会非常容易变成投机者，从而去冒不该冒的风险，而投机者要转化为真正的投资者则可能要长得多的时间。

总之，说了这么多最先要解决的还是资金问题。在熟悉的领域无论是投资还是做实业都会有令自己满意的收获。积累好原始资本剩余的才会水到渠成般的到来！