减产预期增强 钢价跌幅收窄

本周国内钢材市场价格跌幅有所收窄，板材市场表现稍好，热轧、中厚板和冷轧产品小范围小幅反弹30-50元，个别市场反弹达70元左右；但建材行情仍然是每况日下，北京、上海、杭州、福州、天津、石家庄、西安、成都、贵阳、广州等地仍不断下滑。其中北京市场三级螺纹降至1570元/吨，与唐山钢坯相差110元，逻辑上是属于超跌状态；上海、广州分别为1690元/吨和2090元/吨，同样连续小幅下滑。

总体上，线螺仍处于弱势下跌态势，尽管北方雾霾结束，需求有所回暖，但进入12月份后，需求仍然下降了许多，较多工地进入年终收尾，北京、天津、石家庄等市场单周成交量都在持续下降。华东、华南市场也面临需求收缩，同时市场成交进一步萎缩，低价资源冲击加大，市场看空心态导致价格仍然脆弱，偏空氛围仍然笼罩着线螺市场。

具体品种上看，只有冷轧价格较上周略有微升，其余螺纹、线材、型材、带钢及焊管平均跌幅仍超过1%，热卷和中厚板跌幅分别为0.07%和0.58%。杭州、南京、石家庄、天津等地反弹起到明显拉动作用。从区域上看，华北、华东、中南跌幅比较靠前，跌幅分别为1.92%、1.29%和1.21%。另外西北地区的兰州、西安市场跌幅也相对靠前。尽管如此，市场没有如上一周超过2%的跌幅出现。

近日来，市场关于停产减产消息接连不断，加上市场资源结构不平衡，一些规格断货少货，钢贸商报价有所拉涨。据悉河北、山西、内蒙、山东都出现了不少企业停产消息，最新也传出港陆两条热轧线停产到年底的消息。不过具体来看，停产减产要区分对待，据了解有的停产是很早就有了，不在近期停产之列，有的钢厂是正常的停产检修，只不过检修周期受环境影响稍有延长。

如果从最有权威的粗钢产量数据来看，2015年1-10月生产粗钢67510.34 万吨,同比仅下降2.23%。据钢协数据显示11 月下旬，重点钢企粗钢日均产量160.57 万吨，旬环比减少0.57 万吨，降幅也只有0.36%。但如要真实反映11月份以来的停产影响，11月下旬和12月上旬粗钢产量数据降幅会增大。但是也要看到，11月份以来矿价等原料跌幅更大，虽然需求也在下降，钢价也在下降，但多数钢厂亏损仍可以承受，减产、停产的进一步扩散难度增加，因此，预计12月上旬粗钢产量不会下降太多，这也就对钢价仍有较大的约束力，使反弹难以持续。

目前市场只是在低迷胶着中持续，钢企盈利也在慢慢分化，一些经营不利，不具备竞争优势的企业亏损压力增加。而在政策层面，央企的重组，主业副业剥离、清退“僵尸企业”，严格控制过剩行业投资等等高层推动使得化解产能过剩进程加快。这一方面说明过剩行业引发系统性风险加大，严重可能加速经济下滑；另一方面也说明政府加速化解产能过剩，为调结构、深化改革铺路，实现行业的优质增长。在政策制定上，围绕破产清算、人员失业等可能会进一步突出。这有利于钢铁行业向有利方向调整，有助于缓解市场低迷形势。

不过，庞大的钢铁产能，在明年需求仍会回落的形势下，短时间实现供需关系平衡仍是非常困难的，这仍需要钢企努力调整产量以适应现实需要。在下游方面，有一些亮点，如政策推动影响，2015年11月，汽车行业延续了上月回升态势，产销量双双超过250万辆，创历史新高，预计2016年中国轻型汽车产量同比增8.2%。

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