中泰证券董事总经理卢戈：资本市场会给淘品牌更高溢价

6月20日，裂帛正式递交IPO申请；6月21日，茵曼正式递交IPO申请；紧接着三只松鼠马上也要递交IPO申请……淘品牌的上市大潮好像真的来了。

当然，伴随着这股上市潮而来的是一些对于淘品牌上市质疑的声音，他们认为相对于传统品牌而言，淘品牌的根基未稳，难以获得资本青睐。于是，就这一问题，电商在线记者连线了中泰证券董事总经理卢戈，他给出了不同的看法。

卢戈认为其实一些企业通病存在于整个行业，相对来说，淘品牌能在竞争激烈的线上平台脱颖而出，反而会让资本和市场在估值时有所倾斜。

Q：电商在线记者

A：中泰证券董事总经理 卢戈

交易真实性问题存在于整个行业

Q：对于“淘品牌上市相较于普通品牌更加困难”这个观点你怎么看？

A：站在投行的角度，我认为淘品牌与走商超渠道起家的品牌并没有什么区别，也并不认为其上市会更具有难度，淘品牌其实就是依托于阿里平台成长起来的品牌，它是商业的另一种业态体系。

真要说起淘品牌上市有什么不利的地方，可能会是市场对于电商类品牌上市过程中提供的数据真实性存在一定的疑问，比如刷单、刷信。但其实退一万步来讲，在农业、餐饮等其他行业中，企业也会存在不开具发票，采购作假等问题，这两者本质上是一致的，交易真实性问题不仅存在淘品牌中，也存在于整个行业。

阿里的大数据支撑是强有力的证据

Q：对于淘品牌，如何争取更多的信任？

A：阿里的大数据支撑本身就是强有力的证据。

在品牌上市的过程中，需要向监管机构、市场提供详细的底稿，以往底稿的数据来源于实地采集，但这个方法对于淘品牌来说并不适用。所以淘品牌会选择另外的方式，比如一些权威公司的统计数据，行业协会的数据，还有非官方的权威咨询机构的数据。从某种程度上来讲，阿里提供的数据所起到的作用和最后一种机构是一样的。

当然，这需要一定的过程，毕竟目前淘品牌上市企业非常少，在他们把阿里提供的底稿提交作为上市支持时，监管机构难免是会有一些疑问，会通过一些相关机构如何来验证阿里提供数据的真实性。但是，随着阿里发展越来越好，电商上市企业越来越多，让市场看到上市淘品牌的实力，监管机构以及市场对于阿里提供数据的信任度会越来越高。

从阿里平台脱颖而出，必有过人之处

Q：淘品牌上市是否也会有一些自身的优势？

A：个人认为作为申请上市的淘品牌而言，自身确实存在一定优势。作为依托于淘宝流量红利，获得海量订单的成长起来的品牌，相较于传统线下的品牌，资本市场反而会给淘品牌更高的溢价。

首先，大家对于阿里平台体系都非常了解，淘品牌非常巧妙地借助了阿里平台的力量来强大自己，并且能让自身在平台众多品牌中脱颖而出，可以看出其创始人的战略思路和团队执行等方面具有过人之处。品牌只要在今后的发展中维持或在发展新的子品牌、子行业中复制这个能力，很可能可以很快的获得市场认可。

其次，随着淘品牌陆续的上市，这种系统性的现象会被市场发现，带着阿里烙印的电商品牌如果表现势头良好，当再有新的淘品牌递交IPO时，在投资人眼里会觉得可能这又是一匹跳出来的黑马。

上市之后：融资、影响力、并购...... 

Q：上市对于淘品牌而言最大的作用是什么？

A：上市在中国的作用是显著的，不论对于淘品牌还是传统品牌都是如此。

上市带来第一个利好就是为品牌融资提供了更多的渠道，可以解决企业生命线，也就是现金流问题。现在非上市企业的融资渠道比较狭窄，作为轻资产的电商企业更是如此，一般就是通过银行这些机构进行融资，但上市之后渠道会非常充沛，比如股权融资、债券融资，而这两大类里面还有很多细分产品可以用于融资。

第二，上市可以带来巨大的品牌影响力，大众对于上市公司会更具信任感，在北上广等一线城市表现可能还不明显，但是一些地方如果用上市公司的招牌做广告，会起到实打实的作用。

第三，利于企业进行并购活动运作。并购是行业最活跃的地方，甚至也是有些行业企业上市的动因。如果企业没有上市进行并购行为，除了要筹备现金，还需要被估算，上市之后给企业并购提供了通过股票或者多种途径，收购其他企业或者上下游企业的方式，股价也会非常简单化和标准化。

此外还有其他的好处，比如用股权激励留住或者吸引人才，如今对于人才而言，最有吸引力的点不是现金而是股票，就像阿里也是如此。

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