文投控股近3年累计亏损42亿，计提耀莱、都玩商誉减值17亿至22亿
编者按：本文来自微信公众号“新剧观察”（ID:xinjuguancha），作者：云梦泽，36氪经授权发布。
2019年，在许多A股影视公司深陷亏损泥潭时，文投控股逆势实现盈利1300万元，表现较为突出。但是好景不长，仅仅一年公司业绩就被打回原形。
根据2021年1月29日发布的业绩预告，文投控股预计2020年归母净利润巨亏30亿至35亿元。如果从2018年（-6.58亿）算起，最近3年文投控股累计亏损金额最高达42亿元。
与2018年亏损主要是3部影片（《英伦对决》《绝地逃亡》《英雄本色 4》）票房不及预期有所不同，文投控股2020年亏损主要是计提了2家子公司的商誉减值所致，其中耀莱影城计提10亿至12亿，都玩网络计提4.5亿至5.5亿。
文投控股如此巨额的亏损及大规模地计提商誉减值，很快引来了监管部门的注意。
就在业绩预告发布当晚，上交所向文投控股发来问询函，要求公司充分说明耀莱影城、都玩网络以前年度少量计提或不计提商誉减值，而在2020年集中计提大额商誉减值的原因，是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理等。
近日，文投控股回复了上述问询函，详细阐述了公司2020年大规模计提商誉减值背后的深层次原因，并否认公司利用商誉减值来操纵利润。
耀莱影城2020年大计商誉减值的合理性：
宏观条件、行业发展、管理层规划变化
公告显示，文投控股于2014年通过重大资产重组置入江苏耀莱影城管理有限公司(简称耀莱影城)，形成商誉17.47亿元。耀莱影城2018年、2019年分别亏损6.43亿元、3.42亿元，两年仅计提商誉减值约7200万元，2020年却一次性计提商誉减值10亿至12亿元。
因此，上交所要求文投控股，结合耀莱影城近年经营业绩变化，以及对未来经营的预测变化，充分说明耀莱影城以前年度大幅亏损仅计提少量商誉减值，而在2020年集中计提大额商誉减值的原因，是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理。
文投控股回复称，耀莱影城2018年、2019年分别亏损6.43亿元、3.42亿元，主要为影视业务集中计提了一次性减值科目，以及2018年、2019年陆续上映的相关影视项目票房未达预期。
关于未来经营的预测变化分析，文投控股先介绍了中国电影市场的现状。
近年来，我国电影票房市场保持高速增长的态势，总票房从2012年的170.7亿元增长到2019年的642.7亿元，年均复合增长率达到20.85%。但是从2019年开始，电影票房市场增速放缓，同比仅增长5.4%。2020年，突如其来的疫情给电影行业带来巨大打击。从2020年1月23日影片撤档、影院停业，到7月20日复工，电影行业的“暂停键”持续了近6个月。
数据显示，2020年全年电影票房仅204.17亿元，比上年减少438.5亿元；全年电影产量650部，比上年减少近400部。
疫情对电影行业的影响是巨大而深远的，主要体现在以下4个方面。
(1)2020年年初，为了避免爆发聚集性疫情，国家宣布全国所有电影院停业，受此影响2020年春节档所有电影均无法按期上映。由于影院折旧、租金、员工薪酬、财务费用等固定成本较高，导致春节过后因疫情倒闭的影院约2246家，占2019年全国电影院总数的比例约18%。
(2)疫情期间部分电影选择在网络平台播映，促进了网络电影的发展，给了网络电影一次机会，体现网络电影相对传统影院电影的优势。如果这种趋势继续发展，可能会对线下影城产生不利影响。
(3)2020年7月16日，国家电影局发布《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》。时隔大概半年，各地电影院陆续复工开放，复工后上座率受限制约了电影院票房收入；禁售零食等措施，很大程度降低了电影院的非票房收入。
(4)受影视行业监管风暴影响，电影行业进入产能收缩期。特别是疫情开始后，横店影视城、象山影视城等多家影视基地相继闭园，全部剧组的拍摄活动停止，辖区内拍摄场景悉数关闭。故2020年电影产量相比上年减少了400部。
随后，文投控股提出了对中国电影市场发展的预测。
疫情对电影行业的破坏还要持续很长一段时间。疫情在人们心中的阴影没散去，线下电影市场十分低迷。影视行业的互联网转型已经成为行业发展新动力。以部分电影改由互联网平台播出为契机，整个行业开始加速网络转型的结构性调整。
CNNIC最新报告显示：截至2020年3月，我国网络视频(含短视频)用户规模达8.50亿，较2018年底增长1.26亿，网络视频用户使用率达到了94.1%。其中短视频用户规模为7.73亿，较2018年底增长1.25亿，占网民整体规模的85.6%。
庞大的用户基础为网络影视行业提供了广阔发展空间。然而，在无法预测疫情还要持续多久的情况下，电影行业结构式的调整以及因疫情所影响的消费习惯等都将给影城行业带来不小的冲击。
最后，回到耀莱影城本身。2021年，受疫情等因素影响，耀莱影城为促进集团内部影城板块良性发展，结合各影城的运营情况，计划对受疫情影响较严重且过往经营情况较差的部分影城实行关停处置。
综上所述，对耀莱影城在2018年、2019年未计提大额商誉减值而在2020年计提大额商誉减值，其原因是宏观条件、耀莱影城所在行业发展及公司管理层对未来发展规划有所变化，具有合理性，不存在利用减值调节公司财务状况的情形。
都玩网络2020年大幅计提商誉减值
主要由于疫情影响了项目研发进度
文投控股2015年收购上海都玩网络科技有限公司(简称都玩网络)，产生商誉12.32亿元。近年来，都玩网络业绩连续下滑，2018年净利润下滑33%，2019年净利润下滑50%，公司均未计提商誉减值，2020年却一次性计提4.5亿至5.5亿元。
为此，上交所要求文投控股，结合都玩网络近年经营业绩变化、行业发展状况以及对未来经营的预测变化，充分说明都玩网络以前年度未计提商誉减值，而在2020年集中计提大额商誉减值的原因，是否存在通过减值对当期财务报表进行不当盈余管理。
文投控股回复称，2018年、2019年都玩网络净利润分别为5104.31万元、907.47万元。2019年净利润下降是由于管理层对公司架构进行调整，新产品的研发进度未达预期，导致后续产品上线进度延后，全年没有新的收入增长点。
行业现状方面，文投控股介绍，2020年，受新冠肺炎疫情影响，用户娱乐需求被放大，用户规模继续扩大，中国游戏市场发展势头强劲，移动游戏带动实际销售收入加速增长，中国自主研发游戏继续保持领先地位等。
尽管疫情在一定程度上促进了存量游戏产品的消费规模扩大，但对于正处在新旧项目更替中的都玩网络来说，疫情影响了新产品的上线进度，而旧产品已进入生命周期末期，故对收入和利润的影响较大。
2019年商誉减值测试时，都玩网络在研产品(《攻城三国2》等)预计2020年下半年上线，但由于2020年突发新冠疫情的影响，员工2020年上半年均在家办公，而研发的主要工作需在公司部署的内部局域网络中展开，故而严重影响了公司的整体研发进度，相关产品也延期上线。
在三季度恢复正常经营生产环境后，公司管理层组织各研发项目组努力追赶进度，并于四季度完成了几款产品的主要结构部分的研发，但由于研发进度的推迟，其他类似产品上线占领先机，可能带走了部分用户群体，故公司出于谨慎性的考虑，未对几款产品进行商务方面的大面积推广。
另外，就目前几款产品的内部测评及核心伙伴公司的上线内测来看，《攻城三国2》产品各个维度的数据较为理想，其他几款游戏的某些指标不及预期，故本次谨慎预计相关数据。
综上所述，公司对未来经营的预测有一定变化，对都玩网络在2018年、2019年未计提大额商誉减值而在2020年计提大额商誉减值，主要是公司项目研发进度延迟等所致，具有合理性，不存在利用减值调节公司财务状况的情形。