王煜全深度点评：“元宇宙第一股”Roblox，中国制药明星药明康德

7月22日周四晚八点，王煜全将带来直播课程《科技企业分析》，分析以下两家科技企业：

1. “元宇宙第一股”Roblox

2. 中国制药明星药明康德

这两家公司中，Roblox是一家游戏公司，代表了IT技术、互联网技术创新的前沿。就在7月15日，Roblox的游戏app登陆中国市场，备受关注；

药明康德是中国生物制药领域的明星企业。尽管上半年医药赛道局势动荡，但药明康德依旧延续了高速增长，并不断刷新历史新高。

我们相信，每一位科技特训营的会员都能成为科技产业的专家，做出对产业趋势、企业发展的判断。

经过这些实战的练习，彻底看懂科技企业，对每个人的能力提升巨大。

这里就小小剧透一下，本次直播课程将要回答哪些问题？

Roblox

1. 看似粗制滥造的游戏，为什么在国外那么火？

Roblox刚刚登陆中国的时候，很多朋友迫不及待体验了一把，但结果令人大失所望。

大部分人的感受是画面很粗糙，显得粗制滥造，没法跟现在主流的爆款游戏相比。人物设计也很幼稚，基本都是方块拼起来的“像素点”，体会不到一点乐趣。

但是看看Roblox的数据，却令人感到不可思议：在北美，有超过一半的16岁以下的孩子都在玩Roblox游戏。

这么一款看似粗制滥造的游戏，到底是怎么火起来的呢?

2. 未来终有一天市场会饱和，Roblox的第二增长曲线是什么？

今天再成功的企业，也要提前为未来布局。

Roblox面向的人群大多为16岁以下的小朋友，且以13~15岁为主要收入人群。等他们长大以后，难免会舍弃低龄化的游戏，转向更高品质的平台。

Roblox会甘心只拿下这一类人群市场吗？Roblox会有哪些计划，从而打开下一个增长曲线呢？

有人认为中国市场是Roblox下一个增长空间，那么Roblox在中国会复制在美国的成功吗？

3. Roblox市值超过老牌游戏大厂，凭什么？

截至7月15日，Roblox的市值已经达到了440亿美元，超过了老牌游戏大厂艺电（EA）。

Roblox是今年3月上市的，不过短短三个月，就超过了上市32年的EA。如此高的估值，到底是实打实的业绩支撑，还是一个巨大泡沫？

在本次直播课上，王煜全会探讨投资人重仓Roblox的底层逻辑，并回答一个关键问题：Roblox向我们揭示的是一个怎样的未来？

药明康德

1. 并不自己生产药物，药明康德凭什么赶超“老大哥”恒瑞？

进入2021，医药赛道呈现出涨跌不一的分化局面：

中国制药的“老大哥”恒瑞医药，自年初至今下跌了超过25%，市值跌到4500亿之下。

而另一家生物制药公司药明康德，今年涨幅超过了40%。7月1日这天，药明康德以4800亿的市值完成了对恒瑞的赶超。

要知道，恒瑞一直以来都在仿制药和创新药都有所布局，而药明康德自己并没有一款自己生产的药物。这家公司是怎样的商业模式，来打造自己的技术实力？

2. 同类型的企业有十多家，谁能最终在竞争中活下来？

药明康德主要的盈利模式是“外包”，也就是别的医药公司有研发需求，就要到药明康德这里来提供服务。

因此会有这么一个比喻：如果说医药研发企业是“挖矿”的，那么药明康德就是“卖铲子”的。

细数一下，“卖铲子”的公司数量还真不少。在中国有十多家已经形成规模的服务外包企业，在国外还有昆泰、PPD、科文斯等巨头。

未来市场演化大概有两种：一种是赢家通吃，最后只有少数胜出；另一种是百家纷争的共存局面。

药明康德所在的医药服务市场，未来会朝着什么方向演变呢？

3. 过去20年靠工程师红利，未来靠什么？

有人认为药明康德的成功，是因为中国过去20年的“工程师红利”。

所谓“工程师红利”，医药开发的工艺开发、研究需要大量的技术人才，而中国在过去培养了一批高素质的大学生，人力成本还比国外的低，成就了药明康德这样的“高端制造”企业。

2019年报显示，药明康德人均薪酬20.76万元。作为对比，海外老牌企业Lonza的人均薪酬达56万元。

薪酬上涨是未来的大势所趋，成本上升的压力将会一直伴随药明康德这类医药外包企业。当工程师红利渐消退，药明康德未来靠什么？

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