资产大轮换终于要来了：更多资金将弃债买股

摘要：近日股市表现亮眼。瑞信指出，经风险调整后，今年以来股市的平均回报高于国债，这将吸引更多的资金将从债市流入股市。今年上半年，债券基金流入资金2040亿美元，而股市流入资金则为1670亿美元。

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近日股市表现亮眼。瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）指出，经风险调整后，今年以来股市的平均回报高于国债，这将吸引更多的资金将从债市流入股市。

瑞信指出，有一个迹象显示，市场可能处于金融危机后的转折阶段：今年迄今为止，股票风险调整回报高于债券。

瑞士信贷集团（Credit Suisse Group AG）表示，过去三个月来，全球股市五年的平均回报高于政府债券。这加大了资金从债市流入股市的可能性。

瑞信股票策略师Robert Griffiths表示：“资金总是跟随业绩，我们知道相对于机构投资者，美国散户投资者对估值不那么敏感。股票的总回报率，如果在接下来的几个季度持续增长，那资产配置可能有利于股票。”

Bespoke投资集团的宏观策略师George Pearkes表示：“更高的风险调整后的回报应该吸引资金流入股市。目前，美国人的市场风险头寸相对较小。”

瑞士信贷银行表示，自金融危机低点以来，美国公司一直是股市的主要买家，而散户和机构将资金投入其它领域。债券在金融危机时的表现、投资者的风险业务情绪以及监管等因素让投资者更青睐固定收益产品。

根据Jefferies Group LLC的统计，全球债券基金（包括政府和高收益债务）自2009年以来已经净流入1.3万亿美元，而股票只占不到一半，为6000亿美元。这反映了ETF和共同基金的持股情况。

今年上半年，债券基金流入资金2040亿美元，而股市则有1670亿美元的流入。Jefferies指出，二季度固收产品流入资金1070亿美元，创下是2002年以来最高纪录。

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