华兰生物旗下华兰疫苗独立融资！估值138亿元引进高瓴资本、晨壹基金 贡献上市公司28%营收 毛利率85% “并购女皇”刘晓丹入局

投实消息：3月26日，华兰生物（002007）公告，旗下华兰疫苗引进高瓴资本、晨壹基金两家战投，整体估值138亿元。

公告披露，华兰生物疫苗有限公司(以下简称“疫苗公司”)系华兰生物与香港科康有限公司共同投资设立的公司，注册资本为 10,000 万元，其中华兰生物持股75%，香港科康持股25%。

香港科康拟以疫苗公司 138 亿元的整体估值作为定价依据，转让其持有的疫苗公司 15%股权，其中以 124,200 万元的价格向高瓴骅盈转让疫苗公司 9%的股权(对应疫苗公司 900 万元的出资额)，以 82,800 万元的价格向晨壹启明转让疫苗公司 6%的股权(对应疫苗公司 600 万元的出资额)，公司拟放弃对上述股权的优先受让权。

而香港科康系华兰生物实控人安康实际控制的企业，为华兰生物第三大股东，本次转让安康可获得20.7亿元现金。

高瓴资本近期开启了对医疗及大健康板块的新一轮布局，而晨壹基金为“并购女皇”华泰联合证券原董事长刘晓丹联合旧部创建，本次双方联手20亿元入股华兰疫苗，想象空间巨大。

本次交易完成后，疫苗公司股权结构如下：

华兰疫苗2019年净利润3.75亿元 贡献上市公司28%净利润

根据年报披露，华兰生物是一家从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司业务包括血液制品业务、疫苗制品、创新药和生物类似药研发、生产三类业务。

2019年度公司实现营业收入36.99亿元，归属于上市公司股东的净利润12.83亿元，分别较上年同期增长15.02%和12.63%，主要原因系血液制品保持稳定增长、疫苗业务收入和净利润大幅增长。

从收入结构看，2019年，华兰生物疫苗制品营业收入10.43亿元，占上市公司营业收入的比重达到28.19%。疫苗业务毛利率达85.03%。

公司控股子公司华兰生物疫苗有限公司从事疫苗的研发、生产和销售，目前已上市的疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1 流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎 疫苗（汉逊酵母）。

2019年，疫苗公司共批签发流感疫苗1,293.14万支（其中四价流感疫苗835.93万支，三价流 感疫苗457.21万支），占全国流感疫苗批签发数量的42%，其中疫苗公司四价流感疫苗批签发量占全国四价流感疫苗批签发总量的86.9%，疫苗公司实现营业收入104,898.82万元，较上年同期增长30.68%，净利润37,529.77万元，较上年同期增长38.92%。

估值138亿元 对应PE36.8倍 资本运作空间已打开

根据公告披露，本次交易疫苗公司整体估值为138 亿元，2019年疫苗公司净利润37529.77万元，按照本次转让估值计算，疫苗公司市盈率达到36.8倍。

华兰生物表示，本次关联交易事项完成后，公司持有疫苗公司的股权比例保持不变，疫苗公司仍 为公司的控股子公司，引入战略投资者，有利于疫苗公司的长远发展，不存在损害中小股东利益的情形。

同时，高瓴资本近期一系列逆势加码动作，首先瞄准的，都是医疗和大健康领域：“包干”A股公司凯莱英定增、大宗交易增持港股公司微创医疗、新成立的百亿创投基金，而从2014年开始布局国内PD1创新药四大龙头企业和重磅布局国内CRP/CMO赛道，回头看收益都非常高。

胡润研究院3月18日最新出炉的《2020胡润中国百强大健康民营企业》榜单中，有近三分之一的上榜医药医疗企业，背后站着高瓴资本。其中市值前十位的企业，高瓴资本投资了7家。

而晨壹基金为“并购女皇”华泰联合证券原董事长刘晓丹联合旧部创建，资本运作能力极强。

此次，双方携手20余亿元入股疫苗公司，不管是出于公司本身发展，还是投资收益，以现在估值来看，想要丰厚退出，科创板、港股上市等资本运作空间已打开。