估值18亿 高铁产业链上市公司河南大并购 高端装备制造豫军崛起

投实君按：庞大的高铁产业链，两颗“螺丝钉”在河南，实现了光速并购，速度堪比火箭过会的富士康。

3月7日，思维列控发布公告，拟以现金方式收购蓝信科技股东赵建州、Success Fortune Management Limited（以下简称“SFML”）、北京南车华盛创业投资企业（有限合伙）（以下简称“南车华盛”）及张华合计持有蓝信科技的不超过 49.00%的股权，交易对价8.82亿元。以此计算，蓝信科技估值18亿元。

3月8日，思维列控发布补充公告，公司高度认可蓝信科技企业价值，希望通过股权投资的方式（包括但不限于收购蓝信科技 51%以上股权）深化与蓝信科技的战略合作关系。

1月24日，蓝信科技A股IPO被否。

2月28日，思维列控发布公告，因公司筹划重大事项，该事项可能涉及重大资产重组。公司股票自2018年2月28日起停牌。

3月7日，思维列控发布《重大资产停牌进展公告》，交易标的资产初步确定为河南蓝信科技股份有限公司部分股权。

3月8日，思维列控公告交易结构。

这是地地道道的“闪婚”哈！

尽管IPO被否，但是蓝信科技业绩表现十分亮眼。2016年公司营业收入、净利润分别达到2.64亿元、9153.76万元。

以蓝信科技18亿估值比9153.76万元的净利润计算，蓝信科技市盈率达到19.66倍。

而“利润”，正是已经A股上市、利润增长乏力的思维列控最大的渴望！

2015年以来，思维列控净利润持续下滑。2017年前三季度，思维列控实现营业收入3.18亿元，同比下降25.85%，归属于母公司所有者的净利润1.01亿元，同比下降5.65%。预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润同比将减少 3700 万元到 7500 万元，同比减少20%到40%。

目前，思维列控的市盈率在32倍，并购成功后，净利润并表，思维列控的市盈率将大幅下降。

蓝信科技与思维列控同属列控动态监测系统行业，主营业务都是列车监控系统相关产品的研发、设计，业务范围高度契合。

思维列控在公告中表示，本次交易后，一方面可以增强公司现有业务产生协同效应，另一方面有助于公司业务向高铁、铁路大数据等领域延伸，形成新的利润增长点。

思维列控在本次并购中采用了现金方式而不是常见的发行股票的方式，有保荐人称，这么做可以避开证监会的审批环节，加快速度，降低不确定性。

投实查看思维列控的财报，发现其现金充沛、资产负债率极低。

截止2017年三季度末，思维列控资产总额26.9亿元，其中货币资金4.14亿元，负债总额1.56亿元，无长期借款与短期借款，资产负债率5.8%。

天啦噜，河南一家A股上市公司既无长期贷款、又无短期贷款，更没有发行债券，现在要并购了。

账上只有4.14亿元的货币资金，但要以8.82亿元的交易对价现金收购蓝信科技49%的股权，且未来不排除进一步谋求控股权，金融民工们，并购贷啊，小秘书只提示到这里了。

高铁产业链上的这两个准备在一起的小伙伴，都不爱使用贷款。

截止2017年6月末，蓝信科技负债合计6354.9万元，资产负债率12.36%。根据蓝信科技两次披露的招股书，2013年以来，蓝信科技短期借款始终为0，截止207年6月末，公司货币资金1.93亿元，公司经营性现金流能够足额偿还短期债务，短期偿债风险较低。

这一起高铁产业链大并购可以管窥 高端制造业豫军板块已经崛起，河南增长新旧动能切换凸显。

2011年初（十二五开局之年），河南13家A股上市的高端装备制造业企业总市值1053亿元，截至到2018年3月8日，河南高端制造业企业A股上市企业已经达到25家，总市值2220亿元！市值、上市公司数量均翻倍增长。

河南省制造业涌现出宇通客车、中信重工等一批在国际国内都有很大影响的龙头企业。

而2011年以来，河南省新增26家A股上市公司中，12家属于高端装备制造业企业，截止2018年3月8日，总市值合计达583亿元。

此外，富士康、上汽集团、中铁装备等等大型高端装备制造业企业集团亦加速布局河南，这充分说明，河南发展的新旧动能，已经逐步切换，高端制造业的引领已经形成趋势。

2018首单IPO被否企业并购！

蓝信科技被否1个月内火速筹划收购

根据思维列控的公告，思维列控拟8.82亿收购蓝信科技49%股权。思维列控同意在本意向书签订之日起 5 个工作日内向各蓝信科技交易股东指定账户支付定金合计人民币 1.764亿元，蓝信科技各股东按照在拟议交易下将出售的股权比例获得定金。

按照思维列控公布的交易结构，则本次收购完成后，思维列控将持有蓝信科技49%股份，为第一大股东；赵建州将持有43%的股份，为第二大股东，或套现5472万元。SFML、张华、南车华盛将全部退出，或套现8.2728亿元。

根据蓝信科技招股书，北京南车华盛创业投资企业（有限合伙）持有蓝信科技股份540万股，股份比例8.28%。南车华盛成立于2012年10月24日，是中国中车集团发起设立的创业投资基金，由中国南车集团投资管理有限公司持股26%、中国东方资产管理公司持股20.4%；还有北京市工程咨询公司、盈富泰克创业投资有限公司、南车青岛四方机车车辆股份有限公司等股东。北京南车创业投资有限公司作为南车华盛的普通合伙人及执行事务合伙人。

虽然IPO被否，但作为拟上市公司,蓝信科技业绩表现十分亮眼。2017年上半年实现营业收入1.82亿元,净利润5969.97万元。而2016年公司的营业收入、净利润也分别达到2.64亿元、9153.76万元。

根据wind资讯，截至2月27日停牌，思维列控估值58.2亿元，市盈率为32倍。

思维列控不排除进一步谋求控股

高铁产业链大整合

根据公告，蓝信科技成立于 2006 年 2 月 22 日，位于郑州市高新区翠竹街 6 号，注册资本6521万元，主营业务是动车组列控动态监测系统及衍生产品的研发、集成、销售、安装及维护等。

思维列控表示，本次交易后，一方面可以增强公司现有业务产生协同效应，另一方面有助于公司业务向高铁、铁路大数据等领域延伸，形成新的利润增长点。

根据思维列控3月8日发布的补充公告，公司高度认可蓝信科技企业价值，希望通过股权投资的方式（包括但不限于收购蓝信科技 51%以上股权）深化与蓝信科技的战略合作关系。

截至目前，公司已经与蓝信科技各股东进行了多轮沟通和谈判，因蓝信科技各股东背景情况不同，诉求存在较大差异：一方面，由于公司并不排除收购蓝信科技剩余股权的可能性，公司仍在就此与蓝信科技剩余股东就交易价格、对价支付方式、业绩承诺与补偿、股份锁定期（如有）等系列事项进行谈判，谈判涉及事项较为复杂，短期内难以达成一致；另一方面，在谈判过程中，蓝信科技部分股东基于尽早退出并实现投资收益的诉求，希望公司在本次谈判过程中尽快完成对其所持蓝信科技股权的收购。

思维列控专业从事列车监控系统及产品研发、设计、生产、服务的高新技术企业，主营业务包括列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持,向客户提供适用于我国铁路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及信息化系统等整体解决方案。

根据思维列控2017年三季报，截止2017年三季度末，思维列控第一大股东为郭洁，持股比例25.01%，第二大股东王卫平持股17.50%，第三大股东深圳远望谷信息技术股份有限公司持股14.34%。

河南高端装备制造业崛起

从高铁产业链大并购透漏的信号是，河南高端装备制造业崛起势不可挡。

从总量上看，2017年全年河南省全年规模以上工业企业主营业务收入80605.71亿元，比上年增长9.1%；利润总额5272.37亿元，增长8.5%。全部工业增加值18807.16亿元，比上年增长7.4%。规模以上工业增加值增长8.0%。五大主导产业增加值比上年增长12.1%，占规模以上工业的比重44.6%；

从产业集群看，全年产业集聚区规模以上工业增加值比上年增长13.3%，占全省规模以上工业的比重64.9%；主营业务收入54838.93亿元，增长16.0%；利润总额3254.49亿元，增长19.1%。

从质量上讲，河南省制造业涌现出宇通客车、中信重工等一批具有核心竞争力的龙头企业。

截止2018年3月8日，宇通客车总市值达到531亿元，较2011年1月1日增长386.19%；郑煤机斥资5.45亿欧元完成收购博世电机业务，一举成为中国和世界领先的汽车零部件制造商。

此外河南省新增26家A股上市公司中，11家属于高端装备制造业企业。中国一拖的大型拖拉机、中信重工的大型矿山设备都是享誉世界的“中国制造”。

在做大做强本土企业的同时，河南省还开放招商引进和本土企业改造结合起来，在做大规模的同时，切实提升制造业核心竞争力，河南发展高端制造业的决心坚不可摧。

2017年7月8日，中铁装备集团全资子公司——中铁工程装备集团洛阳公司在洛阳国家高新技术产业开发区正式成立，将致力于打造中原地区又一个地下工程装备研制基地，中铁装备在洛阳生产的首台盾构机“京成号”成功下线，设备将服务于北京地铁建设。

2017年9月28日，占地600亩，一期总投资额达16亿元的中铁智能化高端装备产业园项目落地郑州经开区。产业园建成后，将成为世界上单体最大的智能化盾构装备产业园，

2018年1月2日，上海汽车集团股份有限公司与郑州市人民政府签署协议，正式启动自主品牌郑州基地二期项目建设。