全球多地疫情出现反弹风险，居家概念股又热了起来。周一，Zoom视频通讯 (NASDAQ:ZM)这只最火的远程办公股再度触及纪录高位。
不过， “最佳远程办公股“这个头衔，却不再为Zoom所拥有。另一家不为普通用户所熟知的公司——内容交付网络（CDN）服务提供商Fastly Inc (NYSE:FSLY)强势崛起，开始在二级市场吸引了更多的注意力。
从2月19日美股大盘触及纪录高位以来，Fastly已飙升220%，超越了Zoom 160%的涨幅。Fastly这家公司是什么来头？
Fastly与Zoom股价走势对比，来源：英为财请Investing.com
Fastly，互联网流量暴增的受益者
正如前面所说，Fastly的主要业务是提供CDN服务，在开发者群体中享有较高的知名度，因为开发者需要使用CDN来提高客户访问他们所开发的app或者网站的速度。Fastly目前的主要客户，包括《纽约时报》、Pinterest、Airbnb、Shopify、Spotify、推特、Yelp、Hulu等知名企业，覆盖科技、金融、电商、旅游、流媒体等领域。Fastly主要通过建立边缘云平台（Edge Cloud Platform），将客户资料存放在其分布在世界各地的托管代理服务器，让终端用户可以更快速地读取内容。疫情期间，网络流量急剧增长，互联网企业为了给用户提供更好的使用体验，对Fastly这种边缘云计算的需求也随之爆发。这家公司此前报告称，3月份意大利等欧洲部分国家的互联网流量增加了一倍以上，美国的某些市场亦激增了40%甚至更多。上个月初，Fastly公布了优于预期的一季度业绩，并上调了全年业绩展望。截至3月份的季度中，Fastly的营收同比增长38%至6300万美元，去年同期增速为40%；预计全年收入在2.8亿至2.9亿美元之间，中间值代表着42%的同比增幅，高于去年的39%。Fastly财报中非常关键的一个指标是“以美元计的来自已有客户净营收增长率”（DBNER），也就是排除汇率、流失客户、新增客户影响下，已有基础客户季度同比营收贡献增长率。从财报来看，Fastly的DBNER连续多个季度维持在130%以上。这是一个非常亮眼的数据，证明Fastly留存下来的客户随着时间的增长，花费了更多费用来购买Fastly的服务。在一季度，这个比例仍有133%。
Fastly的竞争对手们
不过，短期内股价大幅上涨也证明Fastly是一只波动性较高的股票。首先，必须认识到Fastly尚未实现盈利。一季度净亏损为1200万美元，较去年同期的1000万美元有所扩大；自由现金流为-1900万美元。其次是竞争。在CDN提供商这个领域，Fastly面临的竞争对手不少，且不乏谷歌 (NASDAQ:GOOGL)、微软 (NASDAQ:MSFT)、亚马逊 (NASDAQ:AMZN)这些知名科技公司。传统的CDN对手包括Akamai (NASDAQ:AKAM)、Limelight (NASDAQ:LLNW)，它们也一直在投资云计算，来升级CDN服务；小型的CDN企业，如同样在去年上市的Cloudflare Inc (NYSE:NET)，也提供与Fastly竞争的产品，虽然Cloudflare更加侧重于网络安全服务，其客户也更加偏向于小型企业和初建网站；还有就是提供计算功能的云提供商，像亚马逊的CloudFront、微软Azure CDN和谷歌云CDN等。如果与传统的CDN巨头Akamai相比，Fastly的营收增速更快，毛利率也更高。Akamai在2019财年的营收增长仅为7%，而Fastly超过了38%；Akamai的毛利率在7%左右，而Fastly达到了56%以上。在一定程度上，这可以解释为什么Fastly的营收虽然只有Akamai的五分之一，市值却相当于Akamai的近一半。但是Fastly逾8倍的市销率，远远高于行业平均的1.6倍左右。在CDN这个竞争激烈的市场，Fastly这样的估值倍数仍然需要毛利率或者收入大幅改善来证明其合理性。目前，在覆盖Fastly的六位分析师中，虽然都给予了“买入”评级，但目标价多在30至46美元之间，最高的DA Davidson也只给出了55美元。周一，Fastly股价已经达到了73.27美元。
