高盛Q4财报前瞻：马来西亚1MDB丑闻爆发后，安抚投资者成关键 / 四六文摘

高盛将于1月16日周三盘前公布2018年四季度财报，收入预期：77.8亿美元，每股收益预期：5.61美元。

很少有金融机构会因丑闻而受到危及生存的威胁。但从短期来看，它们可能会损害公司的声誉，并降低股价。

GS Weekly TTM，行情来源：英为财情Investing.com

总部位于纽约的高盛集团(NYSE:GS)目前就是陷入了这个局面。这家全球投资银行正面临149年历史以来最严重的金融丑闻之一。马来西亚当局称两名前高盛员工卷入了马来西亚主权基金（1MDB）发债交易，声称交易收益被转用于个人利益。

马来西亚新政府要求对高盛和被指控的个人处以超过33亿美元的罚款，其中包括两名前高盛员工和一位名叫Jho Low的马来西亚金融家据称所窃取的资金。

11月，美国司法部对高盛前员工蒂莫西·莱斯纳和罗杰·吴提出指控，并对高盛本身展开了调查。就在昨天，《纽约时报》报道称，马来西亚政府表示，他们正在将这一责任归咎于高盛，并“正在寻求75亿美元的赔偿……进一步加深了对这家银行的惩罚”。

在这种情况下，银行通常会受到两个方面的影响：声誉受到打击，且盈利前景变得不确定，因为任何的大额罚款将会对公司未来增长造成影响。

目前看来，高盛将同时面临着来自马来西亚和美国的处罚，作为对高盛忽视了警惕信号、据称接受了至少由一名前雇员提供贿赂的处罚；以及弥补马来西亚政府因该主权基金本身而遭受的损失，还包括由仍在进行的、针对高盛的民事和刑事调查而产生的任何额外罚款。

受到这些担忧的压力，高盛成为2018年表现最差的美国大型银行。在过去三个月中，高盛股价下跌了18%，表现落后于KBW纳斯达克全球银行指数，该指数的跌幅只有高盛的一半。高盛已将第四季度的盈利预测下调27%至每股5.61美元。

天价罚款迫在眉睫，高盛业务受影响

我们认为，在周三的财报和分析师会议上，高盛将试图安抚投资者，或会宣布准备大量资金来应对任何潜在的罚款和责任。此举的目的将是帮助投资者量化丑闻的影响，以及高盛处理这种情况所需的法律储备。

无论高盛目前面临的危机如何，整体来看银行股都不是我们2019年推荐的板块。它们既不会对不确定的经济前景免疫，也难以不受到未来一年交易量下滑的影响。

虽然高盛的多元化全球业务使其成为长期买入和持有投资策略的有力候选者，但在克服此次法律难关之前，短期内该银行的股票将继续落后于其他同行。

此外，这起马来西亚1MDB丑闻的曝光度之高，除了帮助推翻该亚洲国家的前任政府外，也意味着高盛在该地区可能失去业务。在高盛收紧内部控制以打动金融监管机构并重获信誉之前，它很容易被全球新兴市场主权和半主权发行机构剔除出商业伙伴的名单。

高盛股票目前在179美元附近交投，市盈率为13倍，与同行相比，高盛的股价并不便宜。

此外，鉴于其目前面临的法律问题，高盛的基本面表明它并不值得逢低买进。我们的建议是：保持观望，直到这起丑闻的影响消退。

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