加拿大鹅暴跌30%！后市如何还要看中国消费者买不买账？

加拿大鹅 (NYSE:GOOS)周三再度体验了一把“自由落体”的滋味，空头则收获意外之喜。

在公布了截至3月底季度的财报之后，该奢侈羽绒制造商股价大跌近31%，创上市以来的最大单日跌幅，全数抹去年内升幅转涨为跌。而据金融分析公司S3 Partners的数据，仅周三当天加拿大鹅空头按市值计算的利润就增加了1.04亿美元。

股价暴跌30%背后的诸多因素

财报显示，加拿大鹅2019财年四季度收入增长25%至1.562亿加元，略低于分析师预期的1.568亿加元。这是加拿大鹅上市两年以来第一次未达到市场的共识，同时也是这八个季度以来的最慢销售增长。

另外，该公司预计2020财年的年收入增长为20%，远低于上一财年的40.5%以及分析师预期的26%。加拿大鹅还警告称，随着公司计划加大对中国的投资和新店开设以支撑增长，正值淡季的本财季将遭遇“大幅增加的亏损”。

成本也是市场担忧的来源之一。四财季加拿大鹅的销售成本增长了15.4%，整体开支飙升将近40%。不过，首席财务官Jonathan Sinclair称，虽然预期未来成本端会面临一些压力，但不会是今年的忧虑因素。

事实上，如果综合考虑利润率等其他指标，加拿大鹅的这份业绩“成绩表”说不上太糟糕。在一定程度上，股价的暴跌也是零售行业面临的恶劣环境所致：更高的关税、善变的消费者以及更低的容错率。

在过去这个财报季公布了业绩的美股零售商，大多数都下调了前景指引。标普500零售指数27只成分股中有26只在过去一个月录得了下跌，即使是那些业绩强劲的零售商，如塔吉特、沃尔玛和TJX，也受到了整体行业的拖累。

而对于市场人士来说，加拿大鹅的高估值也备受诟病，进一步降低了容错空间。在财报公布之前，机构Hedgeye将该股加入到最佳做空股票，认为无论从哪个指标来看，加拿大鹅的估值都过高。S3 Partners的数据显示，将近830万股加拿大鹅股票被空头所持有，占流通总股数的14.13%，相当于4.03亿美元的做空规模。

加拿大鹅股价走势，行情来源：英为财情Investing.com