覃维桓：金价走势回顾与展望 建议建仓时机

　　《中国黄金报》首席研究员　覃维桓

　　

　　2015年来到最后一周，再有几天就将开始新的一年了。在此让我们先对今年的金价走势做一个回顾，然后对明年做一个展望。

　　今年年初可以说是开门红，一上来金价就开始上涨，直到1月22日上冲到了每盎司1306美元，相比去年的收盘价每盎司1184美元，上涨了超过10%。但这也就是今年的最高位，此后是步步下跌，惨不忍睹。3月17日，金价下跌到每盎司1142美元，开创了此轮熊市的新低。随后出现反弹，到5月18日创下今年次高点每盎司1232美元，已经比前一个高点每盎司下跌了70多美元。 7月20日，金价首次跌破每盎司1100美元关口，4天后再创出本轮新低每盎司1077美元。之后金价在波动中攀升，10月15日再创下一个高点每盎司1190美元，随后狂跌到12月3日，再创本轮新低每盎司1042美元。

　　总结今年的金价走势，是一个十分完美的下降通道，每一个高点不断降低，每一个低点也不断降低，高点的连线与低点的连线相平行，而且整体十分清晰地向下走去（如图）。

　　今年金价不断下跌的主要原因是美联储近十年来首次升息，压制了没有收益的黄金。不过迄今为止，今年的平均金价比去年只下跌了6美元（伦敦下午定盘价），比前两年的跌幅都要小得多，显示金价快要到底了。

　　来到年底，金价暂缓下跌。那么，展望明年，有可能在这里出现转势吗？

　　我认为不可能。原因很简单：美联储不能让金价现在出现反转，因为目前正是美元指数上升的关键时刻，无论如何不能让金价上去，否则就前功尽弃了。

　　大家知道，美联储的惯用手法是第一步先压低美元，实行宽松的货币政策，把美元往外送，让各国能得到便宜的资金，推动各国经济发展。在各国经济蓬勃发展，资产价格上升到最好的时候开始拉高美元，把资金收回，造成各国资金短缺，经济下滑，资产价格下跌。此时美国人就用高企的美元到各国收集被迫低价抛售的资产，完成一轮所谓“剪羊毛”的循环。自上个世纪80年代以来已经实行过两次，如拉美经济危机、亚洲金融危机都是美国的杰作。目前进入第三轮，又到拉高美元剪羊毛的日子，怎可以中途罢手呢？

　　不过到目前为止，“剪羊毛”似乎进行得不太顺利，因为美元指数拉到100就再上不去了，这让美联储有些窝火。究其原因，还是美国的实力不济，表面上看起来美国经济复苏得不错，比世界上其他国家都强。但是据知道底细的人说，美国的经济发展并非那么光亮，其中有许多猫腻，如申请就业的人数下降，所以失业率才会那么低。而其下降是因为等待很长时间都找不到工作。同时美国政府债务越滚越多，已经超过一年的国民生产总值，达到18万亿美元。使美元的信誉不断下跌。这样美联储升息不能不有所顾忌，因为利率高了以后，支付利息就成问题了。

　　明年金价的走势主要看美元指数能否走强，如果能顺利拉到120以上，可能金价还会下跌不少；否则可能到每盎司1000美元以下就跌不动了，因为低位的实金需求还是很强的。例如今年仅中国央行就买入了689吨黄金。

　　随着美联储利率不断提高，一旦美国经济发展和美国通胀数据跟不上，美元就难以继续走高，金价即将回升。通常金价的周期与美国总统大选日期相接近，所以金价的最低点可能在明年年底前后出现。

　　不过美国看到中国实力不断增强，而其自身日渐衰落，肯定不甘心。所以我们要密切关注美国会用什么方法来保持自己的霸权地位。一种办法就是让美国股市大跌，经济形势走坏，从而把全球经济都拖入泥潭。这种伤敌1000、自损800的做法风险极大，闹不好就把自己搭进去，不到万不得已的时候不会使用。而用战争的方法对付中国则更是高风险，需要有人替美国打前阵，美国人亲自直接和中国面对面交手的可能性不大。即使日本替美国出面，最终美国也难不被卷进来。中美的争霸战将延续，并决定金价的命运。

　　预计明年金价多半会再创出新低，但就此筑底的可能性也很大。建议投资者逐步建仓，特别是在金价跌破每盎司1000美元之后，正是建仓的好时机。

责任编辑：焦扬

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