估值与跟随：以杭州银行和成都银行为例
做股票，心中先给目标公司来个估值，貌似不言而喻，其实也充满争议。赞成者觉得必须的，不然心中没有参照系，怎么投资？持极端立场的甚至把自己的个人主观估值，当作上市公司的 “内在价值 ”。反对者则认为估值这个东西乃是“公说公有理，婆说婆有理”，没个准儿，还是跟随市场先生为好，市场价格就是客观估值。
我自己则采取中庸之道，对目标公司，先从公司成长性的角度考察一番，毛估估它值多少钱，心里大致有个数，然后呢，就要看看市场面，K线图等等，觉得有利可图就操作，赚钱了就等待时机出来，见好就收落袋为安，大多数时候往往离估值还很远就出来了——卖飞了！但我还居然找了一个理由说：“每一次卖飞都是正确的。”（参见我的“股票交易20条”。）亏钱割肉的情况也有，但一般亏的时候亏得比较少。
这样，估值是必须的，可它只是一个参照系，一根拐杖而已，不能太当真。
做作业时，看看估值以及变化，还是一种智力测试，很有趣。
$杭州银行(SH600926)$ ，2019年的收盘价（从现有K线查知，因为复权与当时实际价格存在差距）8.81元/股，当时市场给予的整个杭州银行的估值是452亿元（451.97亿元）。
这时候的杭州银行，营业收入增长25%，净利润增长22%，每股收益1.19元。
对这样一个高成长的商业银行，给出了7.4倍PE的估值，现在回头看，是不是很可笑？更可笑的是，后来杭州银行还跌到7元多！
当然在这类可笑现象的背后，就存在着盈利机会。于是，有眼光的人们，譬如红狮集团章小华，还有二级市场的许多远见卓识者，包括不限于在雪球的我的许多朋友，他们在2020年4、5月份股价很低的时候就纷纷买入了，有的甚至卖房买股，好家伙，到年底杭州银行一年涨了80%，2021年继续，现在杭州银行的估值超过1，000亿了。这些人，当时买入，大都是基于杭州银行低估的原因，他们心中有个杭州银行的 “合理估值 ”，他们就开开心心大赚一票，特别是章小华，几十亿。
当然也有像我没有太多头脑看着K线一激动高价冲进去的（第一笔买入10.93元，均价12元），当时被多个杭铁头老银粉讥笑，被称为替他们抬轿的（大多数的ID我都记得，但不与他们计较了）。
时过境迁，杭州银行已经涨了许多，2021年还会涨。我目前給杭州银行2021年的合理估值是1，300亿市值（+ -10%），目标价21.92元。
现在来看 $成都银行(SH601838)$ 。成都银行与杭州银行是中国城市商业银行的成长双星之一。但它的出清和成长比杭州银行稍晚一步（正像杭州银行也曾经比 $宁波银行(SZ002142)$ 晚一步），目前的成都银行市值只有区区375亿，类似2019年年底的杭州银行。其实成都银行也是很不错的。2020年营业收入比上年增长12%，实际净利润增长20%左右，ROE与招商银行相当，拨备比、拨备覆盖率提高，不良贷款率降低，已经初步具备优秀商业银行的各项特质。另外，现在成都银行的每股收益比杭州银行高许多。
因此，成都银行目前的市场估值显然是严重偏低的，才6倍多的市盈率。从成都银行本身的成长，结合总体经济回升，我个人给予成都银行2021年700亿元的估值，目标价每股19.4元。
中国的银行股，2020年看杭州银行，2021年看成都银行！
当年老杜有云：春雨知时节，润物细无声；晓看红湿处，花重锦官城。李太白气魄更大，他说：九天开出一成都，万户千门入画图。所以，我是相信李杜的，跟着他们看好成都，看好成都银行，大喊一声，成都我来了，成都银行我来了，耶
！
当然，在具体操作中，跟随就好。当年有人问小平同志参加长征的体会，老邓谦虚地说：“跟着走！”三个字，胜过千言万语
成长性杭州银行第一，成都第二；
论性价比不分仲伯
目前应该杭州银行领先一步，但成都银行目前类似去年杭州银行低位时的境地，股价得反弹一下。😄
如你所说，各有千秋，你追我赶，获取成长股的戴维斯双击！
兴业银行能说说吗？
我只做成长股，对$兴业银行(SH601166)$ 缺乏研究啊！😄
华师，心动了，满仓了成都银行，希望3月创新高了
像杭州银行那样，可能会经过困难的时点。因为我自己往往走在市场前面而未能与市场先生同步。而真正厉害的高手，他们能与市场同步的。
今年回收流动性加上美股下跌风险，为了对冲抱团股的风险，银行和券商拉住指数，成都银行确定性很强，估值底，我预期不高，百分三十，满足了
坚持住，这个机会还是有的。
从我个人来说，像成都银行这种成长确定性比较大的个股，机会一定要抓住的。毕竟一辈子炒股，这种机会不会超过10次的啊！
19年底和杭州银行一起买入。最近开始卖杭州换买成都
两个都很好，就是成都低估很多，😄
杭银第一，成都仓位慢慢加成第二了
都是优秀的成长性银行，😄
难道是我重仓杭州银行的原因吗？我怎么看不出来杭州银行有什么不足和劣势啊
ROE、不良、拨备等静态指标比较并不能分出优劣来，好比是高速公路上两辆车在前进，他们的起跑点并不一致，一辆是宝马跑在前面，另一辆法拉利虽然当前在后面，但加速度快啊，时间久了，那些劣势就不存在了。
加速度，对成长股是致命的，尤其是对高ＰＥ的成长股，譬如上年净利润增长50%，PE60倍，但如果下一年增长依然是50%，没有加速度，那么ＰＥ可能会降低到40倍，那就意味着股价至少跌30%以上啊！