同样的豪华品牌，不一样的赢利

作者｜渝翁

编辑｜岛岛

期数：2242

来源：人和岛会员

近日，作为外资背景的老牌汽车经销商集团——百得利汽车即将赴港上市，而百得利主要经营品牌包括保时捷、奥迪、奔驰等（超）豪华车品牌，分布在北京、天津等6省市，共计有12家4S店。

在其招股书中，披露其代理的几个豪华车品牌4S店的销售毛利率情况，显然，超豪华品牌的销售毛利率要明显好于豪华品牌，比如保时捷最近三年的毛利率保持6-8%的高水平，而宾利尽管规模不大，且有所波动，但是在最近两年达到了9%以上。

而豪华品牌的销售毛利率则是奔驰品牌一枝独秀，近三年一直维持在5%左右；作为百得利主要豪华车品牌之一的奥迪品牌，近两年都处于销售亏损状态，只是2020年亏损有所收窄；2019年进入的捷豹路虎体系也是一直处在销售亏损状态，而沃尔沃品牌则是出现了剧烈的波动。

分品牌超豪华车、豪华车销售规模

数据来源：百得利招股书

分品牌超豪华车、豪华车毛利情况

数据来源：百得利招股书

根据凯达研究院的统计，在2019年，盈利最好的豪华车品牌是雷克萨斯、奔驰、保时捷等，位于绿色区域；奥迪居中，位于黄色区域；沃尔沃、捷豹路虎则落入了红色区域。

图片来源：凯达研究院《2020中国汽车品牌竞争力指数研究报告》

根据年报等公开资料统计，在2019年和2020年上半年，经销商集团毛利率最高的是美东汽车，而美东汽车的主打品牌则是保时捷、雷克萨斯、宝马（宝马在2019年经销商税前利润率排名第4），而百得利在2020年上半年的新车销售毛利率排名第2位，其受益于保时捷和奔驰。

而其他经销商集团，正通汽车尽管代理了奥迪、路虎、沃尔沃等众多豪华车品牌，但是毫无疑问，最重要的豪华车品牌是宝马，因此新车销售毛利率在资金不足的前提下，依然实现了提升。

永达汽车主要代理宝马、保时捷，中升控股则主要是奔驰、雷克萨斯，因此，两家汽车经销商集团新车销售毛利率也实现逆势增长。与此同时，作为国内排名靠前的两家大型汽车经销商集团，也把并购目标放在了奔驰和宝马品牌。

2019年，中升控股并购了9家4S店，且都是奔驰品牌4S店；2020年，中升控股又并购了8家4S店，其中6家是奔驰品牌。而永达汽车则是主攻宝马品牌，2020年拿下了6家宝马店，同时在近两年拿下了保时捷、奔驰、雷克萨斯品牌店。

2020年，国内豪华车销量再创历史新高，实现了逆势增长，但是各豪华车品牌的境遇却并不相同：雷克萨斯、保时捷、奔驰、宝马等依然受到追捧；奥迪虽然销量重回赛道，但是耀眼的光环逐渐褪去；路虎捷豹艰难的逐步走出了泥潭，但是经销商投资人似乎已经缺乏了信心，退网者有之；至于英菲尼迪、广汽讴歌等已经被市场所边缘化，几乎没有了声音。对于经销商投资人而言，投资豪华车已经不再盲目，开始有选择性的做战略思考，追求在优质豪华车经销商体系中提高规模地位。

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