林利军:未来十年的投资机会
引言
林利军先生从哈佛大学MBA毕业后，2005年回国筹备创立了汇添富基金并担任总经理，当时他年仅31岁。林利军先生掌舵汇添富基金11年，从零开始，将汇添富基金从第47名发展成中国公募基金毫无疑问的龙头之一。
2015年，林利军先生离开汇添富基金并创立正心谷资本，兑现了当初那句“为汇添富工作十年，将它打造成中国最优秀的资产管理公司之一”的承诺。
正心谷资本成立后，截止目前发展成为了管理规模400多亿，投资横跨一二级市场的私募翘楚。成功投资了大量优秀企业（今日头条、网易云音乐、Bilibili、罗辑思维、开心麻花、滴滴出行、君实生物、泡泡玛特等），继续践行着“专注投资伟大企业，用投资让世界更美好”的使命。
近日，林利军先生分享了他对于未来十年投资机会的看法，提出了中国将迎来“纵向提升”的伟大时代，精彩观点分享给大家。
林利军精彩语录
01、“利他”用佛家话讲叫做“发菩提心”，自己变优秀，和帮助你身边的人（或企业）变优秀，产生的力量是完全不一样！
02、中国不光是世界最大的市场，而这个市场有统一的语言、文化、信仰和信息平台，“超大水”一定会带来“超大鱼”。
03、真的和年轻人在一起，力量会特别大，理解年轻人，是我们未来投资的重点。
04、优秀的企业家和投资家是互通的，都是要打穿整个企业价值创造的全过程。
05、纠结是因为没有把未来想清楚，只要一旦把问题想清楚，就会发现世界特别美好，未来会展现给你看。
06、我对投资的预期是不高的，虽然过去几年我们挣了很多，但我自己是完全没有这样高的预期。
07、未来社会一定是文化驱动和价值观驱动的，长期看可能需要形成公益的文化。
08、未来我们的文化也会走向世界，现在还不清楚具体是什么公司，有可能会是汉服，最传统的也会是最现代的，最本土的也是最国际的。
09、和大家分享苏格拉底的一句话“未经深度思考的人生是不值得度过的”（The unexamined life is not worth living）。
以下是林利军精彩观点：
独立思考，不随大流
11年前，汇添富刚开始创业的时候，我们是陆家嘴震旦大厦高区的第一户，当时大厦里几乎没有什么人，11年后，下电梯要15分钟，走在路上到处都是人。以至于我和汇添富的基金经理和研究员说，禁止参加基金经理聚会（他们经常会吃饭的时候一起讨论）。
我觉得好的资产管理机构，一定要独立思考，一定不能随大流，巴菲特就在人烟罕迹的内布拉斯加州工作。所以我离开汇添富成立正心谷的时候，决定要找一个“人烟罕迹”的地方，我们就选了现在这个地方，不过来了以后这里也开始变得很热闹了。
用投资让世界更美好
使命英文叫calling,还有一个词是vocation，vocation也是职业的意思，人一辈子花费的最多的时间就是在你的职业上，职业也是你的使命。使命不是挣钱，不是养家糊口，而是为了工作——把你的时间花在做老天爷给你安排的事情上，而这个事情是对国家、对世界、对他人有益的。
刚才张昕帆总讲到中信建投财富管理的使命，我听了也非常感动。我们正心谷的使命是“专注投资伟大企业，用投资让世界更美好”。在这个不可思议的伟大时代，会有很多伟大企业成为世界级的超大企业，这些企业一定是非常强调使命和价值观的。
长期、专注、利他
正心谷的价值观——“长期、专注、利他”。虽然只有六个字，但是每一点真正做到非常困难。作为一个真正的长期主义者，总是会遇到很多短期诱惑，我个人的感触很深，汇添富刚成立的时候（2005），是排名第47家的基金公司，我和团队说“我们干10年，做成国内最一流的基金公司”，实际上，从那时开始，我们就奠定了一个长期主义的价值观。
“专注”也非常难。移动互联网时代，信息实在太多了，能不能专注的把一个小问题研究清楚，非常难，专注力在现在的时代更加难。
做企业如果以“利他”的精神做，那成就一定会非常大！“利他”用佛家话讲叫做“发菩提心”，帮助你身边的人变的优秀，帮助你身边的企业成为伟大的企业，产生的力量是完全不一样的！过去我们投资了很多家企业，我们很关注我们有没有帮助到那些企业做的更好，我们将自己定位成“深度产业研究者和赋能者”。
未来十年“纵向提升”
我对未来10年的投资机会的看法，关键词就四个字“纵向提升”。什么是纵向提升？纵向提升就是从低水位到高水位，过去中国是低水位，中国向世界学习技术和制度；未来中国是高水位，我们可以向世界输出很多东西，这是我们中国人这辈子前所未有的将看到的事。
波特教授将国家竞争优势分为四个阶段：生产要素导向、投资导向、创新导向、富裕导向四个阶段，前两个阶段都已经离开我们，现在进入了创新导向阶段，未来会逐步进入财富导向阶段。真正到了财富导向阶段到来的时候，资本是严重过剩的，就像现在的美国。历史上看，日本、韩国、台湾都在上个世纪80,90年代开始，经历过纵向提升的时代，这是不以人的意志为转移的。
超大水，超大鱼
中国的经济特征，可以用“超大水，超大鱼”来解释，中国社会一定是在大产业上有巨大的优势，中国不光是世界最大的市场——总人口14.5亿，90后年轻人超过3亿，更令人惊奇的是，这个市场有统一的语言、文化、信仰和信息平台，这是一个难以想象的事情，人类社会从来没有过的，这个统一大市场一定会带来“超大鱼”。
统一超大市场的优点不仅仅在于规模大，它还有几个显著优势：有利于专业化，大规模更精细化的行业分工有价值，这将有利于效率的提升，为了持续保持高效率又会带来持续的创新，最终带来全球竞争力的提升。
儒家文明+水稻文明
纵向提升的另一个主要理由是我们的“儒家文明”。儒家文明和基督教新教有个共同点，都“热爱工作”，新教认为工作是上帝给你的任务，好好工作是为了“荣耀上帝”，而中国人好好工作主要是为了“荣耀祖先”，虽然我们不再是宗族社会，但是“荣耀祖先”的文化还是血脉传承。
我们的“儒家文明”同时还是“水稻文明”，我把世界文明分为几类“面包树文明”、“小麦文明”和“水稻文明”，“面包树文明”就是不用干活面包就在树上，有一些海岛国家就是这样；“小麦文明”的国家是播种下去，不大需要管理，成熟收割就可以，所以小麦文明国家往往比较粗犷；“水稻文明”就更厉害了，因为水稻文明需要很辛苦的灌溉、除草等，所以我们看到韩国、日本、台湾等水稻文明都会比较容易的实现工业化。
三个“全面拥抱”
全面拥抱年轻人，年轻人有很多特点与我们这一代完全不同，他们讲究内涵、追求潮流、敢花钱、爱钻研、重颜值。所有的行业都会面临年轻化的问题。年轻人在全社会消费中占比很高，拥抱年轻人就是拥抱未来消费行业的投资机会，真的和年轻人在一起，力量会特别大，理解年轻人，是我们未来投资的重点。茅台其实也面临年轻化的问题。
全面拥抱科技创新，主要包括新一代通讯技术（如星链技术）、能源技术（光伏、风电和储能技术）、数据处理技术（数据中心和边缘计算）和材料技术，包括汽车电动化是汽车电子化和智能化的前奏，这个进程也才刚刚开始。
全面拥抱生命科学革命，我们会迎来一个伟大的生命科学的时代，会使得人们的生命周期达到100-120年，我们要准备好应对未来层出不穷的生命科学创新。
优秀的企业家和投资家是互通的
巴菲特说：“一个优秀的投资家应该像企业家那样思考问题，一个优秀的企业家应该像投资家那样思考问题”。我们的投资有个框架有一个横轴，一般人是从二级市场价格看起，我们是从内在价值看起，内在价值表面上看是DCF，实际决定内在价值是护城河，而这背后是商业模式和产业结构，“商业模式和产业结构”背后是“核心企业的竞争战略”，“核心企业的竞争战略”的背后是“企业家+时势”。针对优秀的企业家和投资家，是要打穿这整个企业价值创造的全过程。
面对纵向提升的时代，和大家分享苏格拉底的一句话“未经深度思考的人生是不值得度过的”。未来的世界会是非常绚烂多彩，也会非常跌宕起伏，未来世界会给我们带来无限的机会，也会带来无限的烦恼。应对未来纵向提升的时代，唯一的办法就是我们自己也要纵向提升，通过深度思考纵向提升！
我们需要公益文化
纵向提升有很多挑战：第一个挑战是分化，首先就是贫富分化，人类社会还没有如此贫富分化，美国1%人群占有90%财富，中国相对还好但压力也很大，其他的分化还有产业的分化，地区的分化，人与人的分化。如何应对？用税收这种强制型的手段不能解决根本问题；第二是国家地区间的分裂；第三个挑战是过程中出现的危机，可能是经济上的、政治上的、社会上的。
未来社会一定是文化驱动和价值观驱动的，长期看可能需要形成公益的文化，就像卡内基说的“带着财富进入坟墓是可耻的”。我们可能还需要谦卑一些，其实也是我们儒家文化里的要求，真正构建“人类命运共同体”。
一定要降低投资预期
我做投资有时也会因为贵而纠结，纠结是因为没有跳出来看，没有看的更高、更大、更远，没有把未来想清楚。只要真的一旦把问题想清楚，就会发现世界特别美好，未来会展现给你看，问题的关键是有没有真正深度思考和洞见未来的能力。
投资不容易，查理芒格说“认为投资很简单的人都是傻瓜”。我对投资的预期是不高的，虽然过去几年我们挣了很多，但我自己是完全没有这样高的预期。我对自己的长期收益期望只有18%，巴菲特老师是19%，我肯定不能比巴老师高。
今年是很不正常的一年，明年的收益预期一定要降低一些，婚姻快乐的秘诀是降低对另一半的预期，投资快乐的秘诀是降低对收益率的预期。
小编说
作为一名投资家，也是一名企业家，林利军先生真正做到了优秀“企业家”和“投资家”的贯通，所以在获得优秀投资成绩的同时，也将正心谷资本打造成了一家有使命感的伟大公司。
林利军先生深邃的思想，高尚的价值观，乐观的态度，谦逊的品格，散发着无与伦比的大家风范，给现场听众带来十分难忘的美妙体验。